PV Drilling: Lợi nhuận quý III tăng mạnh, cổ phiếu tím trần

Mở cửa phiên giao dịch ngày 31/10, cổ phiếu PVD của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí – PV Drilling (mã: PVD) bất ngờ tăng trần lên 21.650 đồng/cp cùng khối lượng giao dịch đột biến hơn chục triệu đơn vị. Đồng thời, cổ phiếu này cũng đang có khối lượng dư mua trần lên đến hàng triệu đơn vị cho thấy lực cầu giá trần rất tốt.

Cổ phiếu PVD tăng trần trong bối cảnh vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý III với lợi nhuận đạt mức cao nhất trong 7 năm qua.

Cụ thể, doanh thu quý III tăng nhẹ 5% lên 2.571 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 18,4% lên 23,7% giúp lợi nhuận gộp tăng 35,6% lên 609 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đồng thời tăng nhưng lợi nhuận sau thuế của tổng công ty vẫn tăng mạnh 54% lên 277 tỷ đồng – mức cao nhất tính từ quý I/2019.

Doanh nghiệp cho biết doanh thu trong kỳ tăng nhờ ghi nhận thêm doanh thu giàn PV Drilling VIII từ ngày 1/9/2025, doanh thu mảng dịch vụ liên quan đến khoan tăng do tăng khối lượng công việc, lợi nhuận và cổ tức được chia từ liên doanh/công ty con cũng khởi sắc.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu công ty tương đương cùng kỳ năm trước khi đạt 6.551 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 46% lên 673 tỷ đồng. PV Drilling thực hiện được 91% kế hoạch doanh thu và vượt 27% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm.

Nhìn chung, hoạt động kinh doanh của tổng công ty tiếp tục cải thiện từ 2023 đến nay do nhu cầu khoan dầu khí tăng cao sau khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng trên toàn cầu năm 2022, được thúc đẩy bởi căng thẳng Nga – Ukraine. PV Drilling có 7 giàn khoan và đều có hợp đồng đến hết năm 2026, một số giàn có hợp đồng đến năm 2028.

Triển vọng lợi nhuận sáng

Theo VNDrirect, triển vọng lợi nhuận của PVD được bảo đảm nhờ các hợp đồng dài hạn trong 2025 – 2026 ở mức giá thuê cố định. Điều này giúp giảm thiểu biến động giá dầu, đảm bảo hiệu suất sử dụng 90 – 100% và mang lại doanh thu ổn định.

Mặt khác, năm nay, doanh nghiệp đã đầu tư mở rộng thêm 2 gian khoan mới PV Drilling VIII và PV Drilling IX. Trong đó, PV Drilling VIII đã hoạt động từ tháng 9 và PV Drilling IX dự kiến từ 2026. 2 giàn mới này sẽ làm tăng đáng kể năng lực và đóng góp khoảng 26% doanh thu và 20% lợi nhuận gộp mảng khoan trong 2026.

Triển vọng thị trường giàn tự nâng Đông Nam Á đang sáng, được hỗ trợ bởi nhu cầu bền vững tại Indonesia, Malaysia, Thái Lan, cùng với việc Việt Nam đẩy mạnh các dự án thượng nguồn quy mô lớn. Theo cập nhật tháng 7/2025 của S&P Global, nhu cầu giàn trong khu vực dự báo đạt 36,8 giàn năm 2025 và 38,2 giàn năm 2026, tương ứng tỷ lệ sử dụng 83,6% và 84,9% — cao hơn mức trung bình dài hạn trước covid.

Theo đó, sau khi chạm đáy cuối 2024, giá thuê giàn bình quân đã phục hồi lên khoảng 105.000 USD/ngày trong quý II/2025 và dự kiến duy trì ổn định đến giữa 2026, trước khi tăng trở lại từ nửa cuối 2026 khi vốn đầu tư E&P tăng tốc. Với số giàn mới hạn chế và đội tàu toàn cầu đang già hóa, Đông Nam Á sẽ duy trì cân bằng cung–cầu, hỗ trợ giá thuê cao và hoạt động ổn định.

Trong bối cảnh này, VNDirect kỳ vọng giá thuê của PV Drilling sẽ tăng khoảng 3% trong 2025 và 4% trong 2026, qua đó thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận.

Ngoài ra, hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) gia tăng tại Việt Nam sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với dịch vụ can thiệp, logging và hoàn thiện giếng, vốn là thế mạnh nội địa của tổng công ty. Mảng dịch vụ giếng khoan có tính chu kỳ cao, gắn chặt với hoạt động thượng nguồn trong nước. Doanh thu giai đoạn 2017–2023 mảng này của PV Drilling duy trì ở mức thấp, phản ánh hoạt động E&P yếu và thiếu vắng các chiến dịch khoan nội địa lớn. Bước ngoặt đến từ 2024, khi các dự án thượng nguồn được khởi động trở lại và các hợp đồng bundled như Đại Hùng giai đoạn 3 thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ. Động lực này tiếp tục gia tăng trong 6 tháng năm nay.

VNDirect cho rằng ngành thượng nguồn Việt Nam đang bước vào một chu kỳ mới, gợi nhớ giai đoạn bùng nổ trước 2015. Sau nhiều năm suy giảm tự nhiên tại các mỏ cũ (Bạch Hổ, Rồng, Sư Tử Trắng, Lan Tây, Lan Đỏ), một loạt dự án mới đang được triển khai, gồm Lô B–Ô Môn (khí đầu tiên 2027), Sư Tử Trắng giai đoạn 2B (2026), Đại Hùng Nam, Kình Ngư Trắng – Kình Ngư Trắng Nam, Thiên Nga – Hải Âu, và Lạc Đà Vàng, bên cạnh các triển vọng dài hạn như Kèn Bầu và Nam Du – U Minh. Những diễn biến này, cùng với đà suy giảm tự nhiên 15– 20%/năm của các mỏ trưởng thành, sẽ duy trì nhu cầu nhiều năm cho các dịch vụ hoàn thiện giếng, workover, can thiệp và hủy mỏ.

Để nắm bắt chu kỳ này, PV Drilling đã đầu tư một giàn Hydraulic Workover Unit (HWU) mới trong 2024, không chỉ phục vụ các dự án trong nước mà còn hướng tới mở rộng sang Malaysia và Indonesia từ 2026.

Tổng công ty đang nắm giữ thị phần áp đảo trong mảng dịch vụ giếng khoan tại Việt Nam, củng cố khả năng tận dụng nhu cầu gia tăng. Trong bối cảnh này, VNDirect tin rằng dịch vụ giếng khoan sẽ trở thành động lực tăng trưởng từ 2025, hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận và nâng cao lợi nhuận trung hạn cho PVD.

Về mặt tài sản, với việc đầu tư thêm 2 giàn mới, tài sản cố định của công ty tăng lên 14.814 tỷ đồng, tăng thêm gần 2.000 tỷ đồng so với đầu năm. Ngược lại, lượng tiền và tiền gửi của tổng công ty ghi nhận giảm từ gần 3.000 tỷ đồng về 2.000 tỷ đồng.

Ở phần nguồn vốn, nợ vay ngắn hạn giảm từ 507 tỷ xuống 494 tỷ đồng nhưng nợ vay dài hạn tăng hơn 1.000 tỷ đồng lên 3.613,5 tỷ đồng. VNDirect cho rằng điều này sẽ tạo áp lực chi phí lãi vay từ 2026, song tổng công ty đang duy trì thanh khoản lành mạnh và kiểm soát chi phí chặt chẽ khi mở rộng đội giàn.