Fed giảm lãi suất lần thứ ba trong năm 2025

Ngày 10/12, sau phiên họp chính sách kéo dài 2 ngày, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) quyết định giảm lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, xuống 3,5-3,75%. Đây là lần thứ ba cơ quan này điều chỉnh chính sách tiền tệ trong năm nay.

Tuy nhiên, quyết định này đi kèm những dấu hiệu cảnh báo về hướng đi của chính sách trong tương lai và khi có ba quan chức không tán thành quyết định chung, điều chưa từng xảy ra kể từ tháng 9/2019. Đó là thành viên hội đồng thống đốc Stephen Miran, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas Jeffrey Schmid. Miran muốn giảm 50 điểm cơ bản, tương tự ý kiến các phiên họp trước. Trong khi đó, Goolsbee và Schmid muốn giữ nguyên lãi suất.

Đây là lần bỏ phiếu “phản đối” thứ ba liên tiếp từ Stephen Miran, người sẽ rời Fed vào tháng 1, và lần thứ hai liên tiếp từ Kansas Jeffrey Schmid. Ba phiếu bất đồng thể hiện sự chia rẽ giữa chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn và nới lỏng hơn.

Điểm đáng chú ý, tuyên bố lãi suất sau cuộc họp sử dụng lại ngôn ngữ từ cuộc họp FOMC cách đây một năm. “Tại thời điểm xem xét mức độ và thời gian của các điều chỉnh bổ sung đối với phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận các dữ liệu sắp tới, triển vọng phát triển và sự cân bằng rủi ro,” tuyên bố cho biết.

Khi FOMC đưa ra thông báo này vào tháng 12/2024, họ báo hiệu rằng ủy ban có lẽ đã tạm dừng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới. FOMC sau đó không phê duyệt bất kỳ lần cắt giảm nào cho đến cuộc họp tháng 9/2025.

Sau 3 lần hạ lãi suất trong năm nay, các quan chức đã trở nên thận trọng hơn với việc hạ lãi suất.

“Biểu đồ dot-plot” thể hiện kỳ vọng của các thành viên đối với lãi suất, cho thấy chỉ có một lần cắt giảm trong năm 2026 và một lần nữa vào năm 2027 trước khi lãi suất quỹ liên bang đạt mức mục tiêu dài hạn khoảng 3%. Những dự báo này không thay đổi so với bản cập nhật tháng 9, nhưng biểu đồ phản ánh sự chia rẽ trong ủy ban về hướng đi của lãi suất.

Cùng với ba phiếu “phản đối”, bốn thành viên tham dự cuộc họp không có quyền bỏ phiếu khác cũng cho thấy họ không đồng tình với quyết định. Bảy quan chức cũng cho biết họ không muốn có bất kỳ lần cắt giảm nào vào năm tới. Các cuộc họp FOMC có 19 thành viên tham gia từ các thống đốc và chủ tịch chi nhánh khu vực, trong đó 12 người có quyền bỏ phiếu.

Sau thông báo của Fed, các chỉ số chủ chốt của thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng mạnh. DJIA tăng 0,6%, S&P 500 lên thêm 0,3%, trong khi Nasdaq Composite gần như đứng yên. Giá vàng giao ngay thế giới tăng 8 USD lên 4.213 USD/ounce.

Động lực tăng điểm không chỉ đến từ hành động chính sách của Fed mà còn từ kỳ vọng thị trường về triển vọng cắt giảm tiếp theo.

Đồng thời, Fed nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 từ 1,8% lên 2,3%, giữ nguyên kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,4%. Những điều chỉnh này cho thấy niềm tin nhất định của Fed vào khả năng phục hồi kinh tế, qua đó củng cố tâm lý nhà đầu tư.