Chuyên gia VNDirect: Chứng khoán hiện tại không hấp dẫn

Tăng trưởng quý III/2022 của các doanh nghiệp không được như dự báo, bà đánh giá như thế nào về điều này?

Bà Trần Thị Khánh Hiền: Theo Tổng cục Thống kê, 85% doanh nghiệp khá tích cực về triển vọng kinh doanh của quý III/2022, trong khi chỉ có 15% cảm thấy lo ngại. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện nay khi doanh nghiệp đã bắt đầu công bố kết quả kinh doanh thì có rất ít nhóm ngành hay doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng vượt so với kỳ vọng.

Nguyên nhân là do xuất hiện nhiều yếu tố không mấy tích cực như nhu cầu của thế giới đã có xu hướng giảm rõ ràng, lượng đơn đặt hàng từ các thị trường lớn truyền thống của chúng ta như Mỹ và châu Âu đã sụt giảm rất mạnh từ tháng 7, tháng 8. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp bắt đầu chịu áp lực kép giữa bởi tỷ giá và lãi suất đều có xu hướng tăng mạnh hơn từ thời điểm quý III.

Theo bà, hoạt động kinh doanh những nhóm ngành nào bị ảnh hưởng nhất?

Bà Trần Thị Khánh Hiền: Theo thống kê sơ bộ, một số ngành đã ghi nhận sự giảm sút về tăng trưởng trong quý III. Nổi bật nhất là nhóm liên quan đến xuất khẩu như gỗ, dệt may. Hai là ngành điện. Mặc dù là sản lượng tiêu thụ điện có xu hướng tăng tích cực khoảng 10% trong cả quý III, tuy nhiên một số doanh nghiệp lại ghi nhận lỗ do tỷ giá và lỗ do lãi suất.

Ngoài ra, các doanh nghiệp bất động sản, khu công nghiệp hầu hết đều ghi nhận sự sụt giảm khá mạnh về mặt lợi nhuận do gặp vấn đề về một số dự án mới, chậm đưa vào hoạt động hoặc không đủ thủ tục pháp lý để có thể ghi nhận doanh thu.

Những nhóm ngành nào vẫn duy trì đà tăng trưởng tốt?

Bà Trần Thị Khánh Hiền: Thời điểm hiện nay chỉ có nhóm ngân hàng có mức tăng trưởng khá tích cực và vượt kỳ vọng do hầu hết các ngân hàng đều ghi nhận thiết lập dự phòng giảm. Ngoài ra, các nhóm ngành như bán lẻ hay ô tô, hàng không đều có mức tăng trưởng tốt và phù hợp với kỳ vọng.

Thị trường chứng khoán sẽ diễn biến như nào trong thời gian tới?

Bà Trần Thị Khánh Hiền: Trong ngắn hạn, chứng khoán khó có sự bùng nổ về thanh khoản và cũng có ít những tín hiệu tích cực hỗ trợ cho đà tăng mạnh mẽ của thị trường. Khá khó để nói thị trường chứng khoán đã qua thời điểm khó khăn nhất hay chưa. Tuy nhiên, có 2 điều ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư thời điểm hiện nay.

Một là yếu tố về lãi suất tăng làm cho kênh đầu tư chứng khoán trở nên không hấp dẫn bằng những kênh khác như kênh gửi tiết kiệm. Hai là, một số vi phạm gần đây của các các doanh nghiệp phát hành trái phiếu. Hai yếu tố này sẽ tác động lên thị trường trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn thì đầu tư vẫn là đi tìm kiếm sự tăng trưởng về mặt lợi nhuận.

Hiện nay, mức sinh lời của thị trường chứng khoán Việt Nam cộng với cổ tức ở mức 10%. Nếu so sánh với lãi suất tiết kiệm 12 tháng của các ngân hàng thương mại thì thị trường chứng khoán dường như không hấp dẫn tại thời điểm này. Tuy nhiên nếu nhìn sang năm 2023, cùng với đà tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết dự báo rơi vào khoảng 15 – 17%, lúc đó định mức sinh lời của thị trường sẽ tăng lên đến mức khoảng 14 – 15%. Lúc đó nếu so sánh với lãi suất tiết kiệm, thị trường chứng khoán lại trở nên hấp dẫn.

Liệu thị trường có còn chứng kiến những con sóng nhóm ngành như giai đoạn trước nữa không?

Bà Trần Thị Khánh Hiền: Trong bối cảnh thanh khoản thấp thì từ đây đến cuối năm, khó có hiện tượng cả ngành cùng tăng giá. Tuy nhiên, cũng sẽ có những câu chuyện riêng lẻ và ngay cả từng trong mỗi nhóm ngành cũng sẽ có những câu chuyện riêng của mỗi nhóm ngành.

Nhà đầu tư phải lựa chọn theo nhóm ngành hay lựa chọn cổ phiếu như thế nào cho hiệu quả?

Bà Trần Thị Khánh Hiền: Tôi chia đầu tư là làm hai trường phái là đầu tư cơ bản và đầu tư tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng. Thời điểm hiện nay khá thuận lợi đối với các nhà đầu tư cơ bản để tìm kiếm cơ hội tích lũy những doanh nghiệp đầu ngành có sức khỏe tài chính lành mạnh và mô hình kinh doanh bền vững. Dù theo trường phái nào thì cũng phải tôn trọng kỷ luật đầu tư, phải hạ tỷ lệ sử dụng đòn bẩy đến mức an toàn.

Bài liên quan

Loạt công ty chứng khoán lỗ đậm vì tự doanh

Chứng khoán HSC báo lãi giảm 48%

Chứng khoán FPT báo lỗ do cổ phiếu MSH giảm sâu

Chứng khoán TPS chi nghìn tỷ gom cổ phiếu