Chứng khoán sẽ ra sao khi Fed giảm lãi suất?

MỸ HÀ
07:00 17/09/2024

Chuyên gia đến từ VPBankS nhận định trong trung và dài hạn nền kinh tế và TTCK sẽ diễn biến tích cực sau khi Fed giảm lãi suất. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, TTCK có thể rung lắc do lo ngại kinh tế suy thoái.

Cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) diễn ra vào 18/9 tới đây, một nội dung quan trọng được chờ đợi là giảm lãi suất. Việc Fed giảm lãi suất đã được kỳ vọng diễn ra từ đầu năm nhưng qua nhiều lần trì hoãn đến nay chưa thực hiện.

Các số liệu thống kê công bố trong tuần qua cho thấy áp lực lạm phát ở Mỹ đã giảm nhiều sau giai đoạn tăng chóng mặt vào năm 2021 – 2022. Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) – một thước đo giá bán buôn cho thấy sức ép tăng giá trong lương lai về cơ bản đã được kiểm soát.

Hầu hết các chuyên gia dự báo Fed giảm lãi suất lần đầu tiên trong kỳ họp tháng 9 này, mức giảm có thể là 25 điểm phần trăm. Song, với số liệu mới, một vài tổ chức đưa ra dự báo mức giảm có thể được nâng lên 50 điểm phần trăm.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS. Ảnh chụp màn hình

Tại chương trình “Khớp lệnh – Tài chính thịnh vượng” mới đây, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường của Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết các ngành sản xuất từ Mỹ, châu Âu, Nhật Bản… đã đi xuống thấy rõ, PMI của hầu hết quốc gia đều dưới 50. Làn sóng cắt giảm lãi suất cho thấy bức tranh kinh tế có vấn đề chứ không phải do lạm phát giảm nữa vì lạm phát đã hạ nhiệt 2 năm gần đây.

Mới đây, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã hạ lãi suất lần thứ 2 liên tiếp, lãi suất huy động giảm 25 điểm phần trăm nhưng lãi suất tái cấp vốn giảm đến 60 điểm cơ bản. Lãi suất tái cấp vốn ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế, do vậy việc hạ mạnh lãi suất này có mối lo liên quan đến tăng trưởng kinh tế.

Lạm phát đang trong xu hướng giảm trên toàn cầu và giảm rất nhanh, nhiều chuyên gia còn cho rằng nếu không hạ lãi suất hợp lý thì lạm phát còn thấp hơn kỳ vọng của các ngân hàng trung ương.

Về trung và dài hạn, việc Fed giảm lãi suất sẽ tác động tích cực cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán (TTCK). Tuy nhiên, thống kê cho thấy, trong lịch sử không ít lần sau khi Fed hạ lãi suất là suy thoái kinh tế. Theo ông Sơn, trong trường hợp có suy thoái kinh tế, TTCK sẽ giảm sau 6 tháng và tăng sau 1 năm. Trong trường hợp không suy thoái kinh tế thì TTCK tăng tốt sau 6 tháng và tăng mạnh mẽ sau 1 năm. Nhưng trong ngắn hạn (trong vòng 6 tháng), thị trường có những nhịp sụt giảm mạnh do lo ngại suy thoái kinh tế, có thể thổi bay tài khoản nếu nhà đầu tư không quản trị rủi ro thận trọng.

Mặt khác, trong môi trường lãi suất cao, dòng tiền chảy mạnh vào thị trường tiền tệ bởi lợi tức ổn định cao hơn lãi suất ngân hàng, thanh khoản tốt và an toàn. Do vậy, phải khi lãi suất giảm xuống mức đủ thấp thì dòng tiền ở các quỹ tiền tệ mới được rút ra và chảy vào các thị trường khác.

“TTCK có nhiều dư địa để tăng trưởng trong 2 – 3 năm tới nhưng cần thận trọng để tránh những biến động trong ngắn hạn”, chuyên gia đến từ VPBankS nhận định.

Dòng vốn ngoại khi nào trở lại?

Khi Fed hạ lãi suất, Việt Nam có nhiều dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ, giảm thêm lãi suất. Qua đó, doanh nghiệp sẽ dễ thở hơn, dư địa phục hồi tốt hơn, nhất là sau thảm họa bão Yagi. TTCK là hàn thử biểu của nền kinh tế nên chắc chắn hưởng lợi.

Về diễn biến dòng vốn ngoại, khi Fed hạ lãi suất, dòng vốn có xu hướng chạy từ TTCK đã tăng nóng sang TTCK có mức sinh lời tốt hơn. Gần đây, dòng vốn có xu hướng rút khỏi Nhật Bản – nơi TTCK tăng tốt sang một số quốc gia như Ấn Độ, Thái Lan, Malaysia, Phillippines. Đặc biệt là Thái Lan, TTCK nước này đã giảm liên tục và bị rút ròng thời gian qua, nhưng gần đây phục hồi trở lại cũng như thu hút vốn ngoại.

Giám đốc Chiến lược VPBankS đánh giá dòng vốn ngoại sẽ trở lại Việt Nam trong tương lai gần, có thể là cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Bởi Việt Nam có nhiều câu chuyện hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài như nâng hạng, nền kinh tế tăng trưởng cao hướng đến xuất khẩu.

Trong xu hướng giảm lãi suất, những doanh nghiệp đang vay nợ nhiều như bất động sản, sản xuất, xuất khẩu sẽ hưởng lợi. Lãi suất hạ làm chi phí vốn giảm xuống giúp biên lợi nhuận cao hơn.

Khi mặt bằng lãi suất hạ, doanh nghiệp sản xuất có dư địa vay nhiều để thúc đẩy sản xuất, tăng nhu cầu nhập khẩu. Tiêu dùng chiếm khoảng 70% GDP Mỹ, lãi suất cao người Mỹ chắt bóp chi tiêu, lượng nhà mới xây ít và giá nhà cao. Ông Sơn cho rằng khi lãi suất hạ, trong 3 đến 6 tháng tới có thể nhìn thấy nhu cầu tiêu dùng tăng lên, tổng cầu quốc tế tăng lên. Qua đó, xuất khẩu của Việt Nam tăng trưởng tích cực.

Đồng thời, nhìn lại chu kỳ 2012 – 2015, Fed đưa lãi suất xuống mức thấp nhất lịch sử. Việt Nam vừa có chính sách hỗ trợ lãi suất, vừa đưa ra gói hỗ trợ 30.000 tỷ cho bất động sản. Nhờ đó, thị trường bất động sản đóng băng giai đoạn 2011 – 2012 đã phục hồi mạnh mẽ 2014 - 2016. Rất nhiều cổ phiếu bất động sản được cải thiện nhiều về thanh khoản và giá tăng bằng lần.

Tương tự, nhóm ngân hàng vẫn tăng trưởng tốt lợi nhuận trong giai đoạn hạ lãi suất 2015. Bởi khi doanh nghiệp phục hồi thì nợ xấu ngân hàng giảm, giảm trích lập dự phòng, sức khỏe hệ thống ngân hàng cải thiện. Hơn nữa, trong cơ cấu thu nhập ngân hàng hiện nay, thu nhập từ dịch vụ đang tăng và dần chiếm tỷ trọng lớn.

  • Cùng chuyên mục
Mua sắm thông minh và cư dân thông minh là tương lai rất gần

Mua sắm thông minh và cư dân thông minh là tương lai rất gần

Đó là khẳng định của PGS-TS Nguyễn Đình Quân, Đại học Bách Khoa TP.HCM. Ông hiện là cố vấn R&D cho DeepPro, một startup công nghệ tại TP.HCM.

Tài chính - 27/01/2025 15:17

Thận trọng trước sức nóng “đồng bạc xanh”

Thận trọng trước sức nóng “đồng bạc xanh”

Sức mạnh USD dự báo tiếp tục được củng cố trong năm 2025 và gây áp lực lên tỷ giá VND, khiến mặt bằng lãi suất khó duy trì ở mức thấp hơn.

Tài chính - 27/01/2025 06:30

Năm 2024 của Novaland: Lỗ đậm nhưng đạt nhiều bước tiến về pháp lý

Năm 2024 của Novaland: Lỗ đậm nhưng đạt nhiều bước tiến về pháp lý

Novaland ghi nhận doanh thu tăng cao nhờ bàn giao sản phẩm. Tuy nhiên, tập đoàn bị lỗ lớn do trích lập dự phòng theo ý kiến kiểm toán tại BCTC bán niên.

Tài chính - 26/01/2025 16:52

Nhiều công ty chứng khoán, quản lý quỹ bị xử phạt hàng tỷ đồng

Nhiều công ty chứng khoán, quản lý quỹ bị xử phạt hàng tỷ đồng

Nhiều công ty chứng khoán bị UBCKNN xử phạt hàng tỷ đồng do có hành vi vi phạm như APG, SHS, Chứng khoán Sen Vàng…

Tài chính - 26/01/2025 12:15

Hòa Phát lãi lớn 2024, rót hơn 35.000 tỷ đầu tư

Hòa Phát lãi lớn 2024, rót hơn 35.000 tỷ đầu tư

Hầu hết các mảng kinh doanh của Hòa Phát đều khởi sắc trong năm 2024. Tập đoàn đã chi hơn 35.000 tỷ đồng cho hoạt động đầu tư, chủ yếu là giải ngân dự án Dung Quất 2.

Tài chính - 26/01/2025 10:50

Nhiều nhóm cổ phiếu 'sáng cửa' tăng trưởng

Nhiều nhóm cổ phiếu 'sáng cửa' tăng trưởng

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam có triển vọng tích cực đến từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết. Bên cạnh đó, kỳ vọng nâng hạng cũng sẽ giúp thị trường thu hút được dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài lẫn sự quan tâm của dòng tiền trong nước.

Tài chính - 25/01/2025 12:27

Bán một phần dự án 23 Lê Duẩn, Techcombank lãi 473 tỷ đồng

Bán một phần dự án 23 Lê Duẩn, Techcombank lãi 473 tỷ đồng

BCTC quý IV/2024 của Techcombank cho thấy ngân hàng này lãi gần 473 tỷ đồng từ giao dịch bán một phần dự án số 23 Lê Duẩn (tổng diện tích sàn chuyển nhượng 5.776m2) cho The Sherpa, công ty con của Masan.

Tài chính - 25/01/2025 10:13

Doanh thu của Vingroup vượt 7,6 tỷ USD

Doanh thu của Vingroup vượt 7,6 tỷ USD

Tính cả năm 2024, tổng doanh thu thuần hợp nhất của Vingroup đạt 192.159 tỷ đồng (khoảng 7,6 tỷ USD), tăng 19% so với năm trước và cũng là mốc doanh thu cao nhất lịch sử.

Tài chính - 25/01/2025 10:10

Vì sao công ty quản lý quỹ của nhà chủ VNDirect bị phạt 260 triệu đồng?

Vì sao công ty quản lý quỹ của nhà chủ VNDirect bị phạt 260 triệu đồng?

IPAAM – công ty liên quan đến nhà chủ VNDirect, đã bị UBCKNN xử phạt 260 triệu đồng do một số sai phạm.

Tài chính - 25/01/2025 07:00

Cổ đông không đồng ý, thương vụ KIDO bán KIDO Foods sẽ ra sao?

Cổ đông không đồng ý, thương vụ KIDO bán KIDO Foods sẽ ra sao?

Cổ đông Tập đoàn KIDO đã thông qua việc không đồng ý giao dịch bán hơn 24% vốn KIDO Foods, không đồng ý chuyển nhượng nhãn hiệu Celano, Merino và KIDO.

Tài chính - 24/01/2025 15:30

FPT Retail báo lãi 527 tỷ đồng, cổ phiếu liên tục phá đỉnh

FPT Retail báo lãi 527 tỷ đồng, cổ phiếu liên tục phá đỉnh

FPT Retail công bố lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 527 tỷ đồng, gần sát mức kỷ lục thiết lập 2021. Cổ phiếu FRT phá đỉnh lên vùng 200.000 đồng/cp.

Tài chính - 24/01/2025 11:41

Đạt Phương báo lãi hơn 303 tỷ đồng, tăng 7,3%

Đạt Phương báo lãi hơn 303 tỷ đồng, tăng 7,3%

Kết thúc năm 2024, Tập đoàn Đạt Phương ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 303 tỷ đồng, tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước.

Tài chính - 24/01/2025 11:14

YeaH1 báo lãi đột biến quý IV

YeaH1 báo lãi đột biến quý IV

YeaH1 cán mốc doanh thu 1.000 tỷ đồng trong năm 2024 nhờ các chương trình, sự kiện giải trí ăn khách. Lợi nhuận tăng cao nhờ hoạt động thoái vốn công ty con.

Tài chính - 24/01/2025 08:38

VNDirect bị xử phạt 651 triệu đồng tiền thuế

VNDirect bị xử phạt 651 triệu đồng tiền thuế

VNDirect cho biết đã nộp đủ số tiền nêu trên vào ngân sách nhà nước, hoàn thành nghĩa vụ vào cùng ngày.

Tài chính - 23/01/2025 18:39

VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết

VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết

Lực mua dâng cao trong phiên 23/1 giúp VN-Index bứt phá mạnh, kết phiên chỉ số này tăng 17,1 điểm (+1,38%), lên 1.259,63 điểm.

Tài chính - 23/01/2025 15:54

Lãnh đạo bị bắt vì đánh bạc, Phú Tài trấn an cổ đông

Lãnh đạo bị bắt vì đánh bạc, Phú Tài trấn an cổ đông

Phú Tài cho biết ông Đỗ Xuân Lập không tham gia điều hành doanh nghiệp nên không làm ảnh hưởng đến công tác điều hành sản xuất kinh doanh tại công ty.

Tài chính - 23/01/2025 09:19