Bất động sản An Gia: Chia cổ tức thời điểm này sẽ gây thiệt hại cho cổ đông

Mở rộng quỹ đất thận trọng

Chiều ngày 16/5, Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (mã: AGG) tổ chức họp ĐHĐCĐ thường niên 2025 để thông qua kế hoạch kinh doanh, phân phối lợi nhuận và các vấn đề khác.

Tại đại hội, ông Nguyễn Bá Sáng, Chủ tịch HĐQT chia sẻ góc nhìn thận trọng trong phát triển quỹ đất. Mặc dù, tinh thần của cơ quan quản lý là cởi mở và đẩy nhanh pháp lý nhưng thực tế không nắm chính xác được. Do vậy, tập đoàn xác định vừa làm, vừa theo dõi, vừa cập nhật để đảm bảo pháp lý thực sự cởi mở và đi theo đúng kế hoạch, khi đó An Gia sẽ quyết định mua dự án hay không. An Gia được nhiều đối tác chào bán quỹ đất mới nhưng vẫn trong danh sách chờ.

Trả lời câu hỏi cổ đông về góc nhìn thận trọng dù thị trường đang tốt lên, giao dịch tăng, ông Sáng trải lòng “nhiều khi bị tai nạn, trải qua khó khăn sẽ thấy nhiều điều nhìn như vậy nhưng không phải vậy. Dự án triển khai tốt là dự án xong pháp lý hoặc chỉ vướng một chút pháp lý, còn đa số dự án hiện nay là dự án mới, đang trong quá trình làm pháp lý thì cũng mất 1,5 đến 2 năm mới hoàn thiện.

Trong khi đó, một trong yếu tố tác động là chính sách thuế quan của Mỹ. Công ty có khoảng 7.000 sản phẩm trong quỹ đất hiện nay, một năm đặt kế hoạch bán khoảng 2.000 cho đến 3.000 sản phẩm. Như vậy, trong 3 – 4 năm nữa, An Gia đã đủ lượng hàng để bán, duy trì doanh thu, lợi nhuận. Công ty không nhất thiết phải tìm kiếm quỹ đất và mua ở thời điểm hiện tại khi mà mọi thứ chưa rõ ràng mà phải vay vốn chịu áp lực lãi vay”.

Hiện nay, tập đoàn tập trung vào 3 dự án lớn gồm The Gió Riverside (Bình Dương), The Lá Village (27 ha) và dự án West Gate 2 (trung tâm Bình Chánh).

Với dự án The Gió Riverside, công ty vừa tổ chức lễ ra mắt vào ngày 19/4. Bà Huỳnh Thị Kim Ánh, Giám đốc Khối Tài chính cho biết trong buổi ra mắt, lượng booking hơn 4.000, trong đó có 1.200 khách hàng đăng ký. Với lượng khách hàng đăng ký này, doanh số bán hàng ước tính 3.000 tỷ. An Gia dự kiến sẽ mở bán đợt 2, mục tiêu kỳ vọng thành công như đợt 1.

Còn dự án The Lá Village và dự án West Gate 2 tập trung hoàn thiện pháp lý. Quỹ đất của 2 dự án là quỹ đất nông nghiệp, An Gia đầu tư vào 2 dự án theo hình thức hợp tác đầu tư. Bà Ánh kỳ vọng khi Nghị quyết Chính phủ cho phép thí điểm chuyển đổi đất nông nghiệp để làm nhà ở thương mại được áp dụng, pháp lý dự án được đẩy nhanh.

Bổ sung thêm, ông Sáng cho hay công ty đang dựa theo Nghị quyết Chính phủ cho phép thí điểm chuyển đổi đất nông nghiệp để làm nhà ở thương mại triển khai hồ sơ thí điểm, mới đến giai đoạn tổng hợp ở Sở Tài nguyên và Môi trường. Trong 2 đến 3 tháng tới, Thành phố trình Hội đồng nhân dân để thông qua. Tiến độ này, lãnh đạo An Gia kỳ vọng đến giữa hoặc cuối 2026 dự án The Lá Village và West Gate 2 có thể hoàn thành xong pháp lý và đưa ra thị trường.

Báo cáo của An Gia cho biết đã rót khoảng 2.800 tỷ đồng vào The Lá Village và West Gate 2 dưới dạng cho bên liên quan vay.

Lợi nhuận 2025 đến từ hàng tồn

Trong năm nay, doanh nghiệp đề ra kế hoạch doanh thu thuần 800 tỷ và lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 340 tỷ đồng, lần lượt giảm 58% và tăng 14% so với thực hiện 2024.

Bà Kim Ánh cho biết kết quả kinh doanh năm nay sẽ chủ yếu từ sản phẩm hàng tồn của West Gate và Standard mà tập đoàn đã bán giai đoạn 2024. Cụ thể, khoảng từ tháng 6 đến tháng 12/2024, An Gia bắt đầu bán tất cả những giỏ hàng tồn của West Gate và Standard, tới hiện tại không còn sản phẩm tồn của 2 dự án này. Phương thức thanh toán lúc đó là 18 và 24 tháng, vì vậy điểm rơi doanh thu và lợi nhuận thuộc về 2025, cụ thể từ quý III.

Đối với dự án The Gió Riverside – là dự án công ty tập trung triển khai xây dựng và bán hàng năm nay nhưng điểm rơi lợi nhuận từ cuối 2026 trở đi. Theo bà Ánh, tỷ lệ sở hữu của An Gia tại dự án này mới 40%, ghi nhận ở dạng công ty liên kết. Công ty dự kiến sẽ nâng tỷ lệ sở hữu lên thành công ty con, đủ điều kiện hợp nhất từ cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027.

An Gia quyết định không chia cổ tức cho năm 2024 và 2025. Toàn bộ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối đến ngày 31/12/2024 là 1.291,8 tỷ đồng để lại dùng cho hoạt động đầu tư và phát triển dự án của công ty.

Nhìn lại, An Gia đưa cổ phiếu lên sàn chứng khoán vào 2020, liên tục chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 10% giai đoạn 2019 – 2021. Riêng năm 2022 doanh nghiệp không chia cổ tức nhưng năm 2023 nâng tỷ lệ lên 25%.

Bà Ánh nhìn nhận trong bối cảnh thị trường chứng khoán không thuận lợi, việc chia cổ tức cổ phiếu sẽ làm cổ phiếu bị điều chỉnh giảm khó bật tăng trở lại, điều này gây thiệt hại cho cổ đông. Ban lãnh đạo tính toán trong năm tới, sau khi bán dự án The Gió Riverside đem đến dòng tiền, việc chia cổ tức bằng tiền mặt có thể đem lại hiệu quả tốt hơn.