Sếp BSC: Chứng khoán có nhiều động lực để bứt phá

Thị trường chứng khoán đã bước sang năm 2025 trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng tích cực. Bên cạnh đó, triển vọng nâng hạng đang đến gần cùng nhiều yếu tố thuận lợi khác, đã khiến các thành viên trên thị trường kỳ vọng tích cực vào năm 2025.

Trao đổi trong Talk show Phố Tài Chính, ông Chung Jae Hoon, Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc CTCP Chứng khoán BIDV (BSC) cho biết bên cạnh những yếu tố vĩ mô thuận lợi, còn có nhiều điểm sáng khác củng cố niềm tin vào sự bứt phá của thị trường chứng khoán (TTCK) năm 2025.

Đầu tiên phải kể đến những phiên giảm điểm trong năm 2024 là cơ hội để thị trường tự điều chỉnh, củng cố nền tảng và định giá lại cổ phiếu. Bước sang năm 2025, thị trường chứng khoán đã sẵn sàng cho một chu kỳ tăng trưởng mới với định giá hấp dẫn và tâm lý vững vàng hơn.

Niềm tin vào thị trường còn được củng cố bởi những nỗ lực cải thiện môi trường đầu tư. Trong đó, Luật Chứng khoán sửa đổi với những quy định mới về giao dịch, thanh toán bù trừ,… sẽ góp phần nâng cao tính minh bạch, an toàn và chuyên nghiệp, thu hút thêm nhà đầu tư trong và ngoài nước. Cơ quan quản lý cũng đang nỗ lực hoàn thiện các tiêu chí để nâng hạng thị trường chứng khoán lên thị trường mới nổi. Nếu thành công, đây sẽ là "cú huých" lớn, mở ra cơ hội thu hút dòng vốn từ các quỹ đầu tư nước ngoài.

Những phiên giảm điểm trong năm 2024 là cơ hội để thị trường tự điều chỉnh, củng cố nền tảng và định giá lại cổ phiếu

Ngoài ra, kỳ vọng lãi suất huy động duy trì ở mức thấp sẽ tạo động lực cho dòng vốn chuyển dịch sang TTCK. Đồng thời, các kênh đầu tư truyền thống như vàng hay bất động sản đã ghi nhận mức tăng giá đáng kể trong năm 2024, khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm những kênh đầu tư mới tiềm năng hơn. Với triển vọng tăng trưởng tích cực và khả năng sinh lời hấp dẫn, thị trường chứng khoán nổi lên như một lựa chọn thay thế lý tưởng trong năm 2025.

Liên quan đến vấn đề nâng hạng, Phó Chủ tịch HĐQT BSC cho biết trong báo cáo đánh giá phân loại thị trường định kỳ vào tháng 9/2024, FTSE Russell đã ghi nhận sự thay đổi của Việt Nam sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 68 nhằm gỡ nút thắt “pre-funding”, cũng như lộ trình công bố thông tin song ngữ nhằm tạo thuận lợi hơn cho nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) khi tham gia thị trường. Tuy nhiên, FTSE cũng đề cập nhiều vấn đề mà Việt Nam cần phải lưu ý, trong đó, tính khả thi cũng như trải nghiệm của NĐTNN khi sử dụng giải pháp Non-pre-funding là yếu tố quan trọng.

Bên cạnh đó, quy trình và chi phí liên quan đến các giao dịch thất bại sẽ cần được đánh giá thêm để xem xét nâng hạng. Mặt khác, những vẫn đề còn tồn tại như quy trình đăng ký hay mở tài khoản cho NĐTNN, tỷ lệ sở hữu nước ngoài, lộ trình rõ ràng trong việc thực thi các quy định mới cũng cần sớm được thay đổi.

Nếu Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng thị trường, TTCK sẽ đón nhận tối thiểu 700 triệu – 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF chủ động tham chiếu theo bộ chỉ số do FTSE ban hành. Bộ phận nghiên cứu của BSC dự báo kịch bản cơ sở rằng FTSE sẽ ra thông báo chấp thuận nâng hạng cho TTCK Việt Nam vào tháng 9/2025.

"Thông thường trong bối cảnh đó, NĐTNN sẽ mua ròng từ 3-4 tháng trước khi FTSE đưa ra thông báo. Vì vậy, nhà đầu tư trong nước cũng cần lưu ý về yếu tố này để đánh giá về khả năng Việt Nam được nâng hạng trong thời gian tới”, ông Chung Jae Hoon nói, đồng thời đánh giá 2025 là thời điểm thích hợp để TTCK Việt Nam được chấp thuận nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Dù vậy Phó Chủ tịch HĐQT BSC lưu ý rằng vẫn còn nhiều khó khăn thách thức đến từ bên ngoài. Theo đó, trong những tháng cuối năm 2024, chỉ số Dollar Index đã mạnh lên do lạm phát của Mỹ giảm chậm, trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định.

Hai là những lo ngại về việc ông Donald Trump sẽ đưa ra một chính sách thương mại và thúc đẩy kinh tế mạnh hơn, khiến cho kỳ vọng về đồng USD gia tăng. Bên cạnh đó, tương quan tốc độ cắt giảm lãi suất giữa các khu vực như Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất 4 lần kể từ thời điểm tháng 6 năm ngoái và sẽ tiếp tục cắt giảm trong thời gian tới do dữ liệu kinh tế tại khu vực Châu Âu đang rất yếu, khiến USD mạnh lên.

Tuy nhiên, nhìn về năm 2025, lãnh đạo BSC kỳ vọng áp lực từ tỷ giá sẽ giảm dần do FED sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Ngoài ra, Việt Nam cũng có thể đón nhận một lượng tiền USD chảy vào nền kinh tế từ kiều hối cũng như lợi nhuận của các doanh nghiệp, điều này có thể sẽ khiến cho cân bằng cung cầu USD trong nền kinh tế Việt Nam trở nên tốt hơn.

"Chúng tôi kỳ vọng rằng, tỷ giá sẽ sớm giảm trong thời gian tới. Điều này cũng làm giảm áp lực bán ròng từ khối ngoại và cơ hội đảo chiều dòng tiền khi Việt Nam được nâng hạng", Phó Chủ tịch HĐQT BSC lưu ý.