Dư nợ margin vượt 31.000 tỷ đồng, Chứng khoán VPS báo lãi bán niên cao nhất lịch sử

Theo BCTC quý II/2026, CTCP Chứng khoán VPS (HoSE: VCK) cho biết doanh thu hoạt động trong kỳ đạt 2.353 tỷ đồng, tăng 36,5% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ lãi cho vay margin 1.030 tỷ đồng, tăng gấp gần 2 lần.

Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) cũng là điểm sáng khi tăng mạnh hơn 85% lên gần 480,4 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận từ việc bán tài sản tài chính FVTPL đạt 247,3 tỷ đồng. Bên cạnh đó, công ty cũng ghi nhận 222,5 tỷ đồng tiền cổ tức, lãi phát sinh từ tài sản tài chính FVTPL.

Đặc biệt, chi phí hoạt động (626 tỷ đồng) và chi phí tài chính (240,8 tỷ đồng) giảm lần lượt 6,3% và 9%. Điều này dẫn đến, lãi trước thuế quý II công ty đạt 1.378 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận trước thuế đạt 58,6% – mức cao nhất từ trước đến nay, phản ánh hiệu quả vận hành và khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận của công ty.

Lũy kế nửa đầu năm 2026, doanh thu hoạt động của Chứng khoán VPS đạt 4.873 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2.925 tỷ đồng và 2.339 tỷ đồng, cùng tăng 63%.

Đây là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử công ty đối với một kỳ BCTC bán niên. Như vậy công ty đã hoàn thành 50,8% kế hoạch lợi nhuận trước thuế và 42,4% kế hoạch doanh thu hoạt động cả năm 2026.

Mức lợi nhuận kỷ lục càng thêm ý nghĩa trong bối cảnh thị trường chứng khoán giai đoạn trầm lắng, và VPS vẫn kiên định với chiến lược phát triển các mảng kinh doanh cốt lõi, không tham gia tự doanh cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, cũng như cho vay "deal" với khách hàng lớn.

Dư địa rộng mở của Chứng khoán VPS

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nguồn vốn của Chứng khoán VPS tại ngày 30/6/2026 đạt 47.890 tỷ đồng, gần như tương đương so với số đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 31.206 tỷ đồng, gấp 2,4 lần cùng kỳ, sau khi công ty hoàn tất các đợt tăng vốn điều lệ từ 5.700 tỷ đồng lên 24.349 tỷ đồng.

Tỷ lệ an toàn tài chính đạt 1.045%, gấp hơn bốn lần mức yêu cầu tối thiểu 260%, phản ánh nền tảng tài chính vững chắc và khả năng chủ động về nguồn lực của Công ty.

Ngược lại, nợ phải trả giảm xuống còn 16.683 tỷ đồng, từ mức 23.120 tỷ đồng tại cuối quý I/2026. Theo đó, vốn chủ sở hữu chiếm khoảng 65% tổng tài sản, phản ánh cơ cấu nguồn vốn lành mạnh và tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.

Xét về tài sản, dư nợ cho vay margin tiếp tục mở rộng khi đạt 31.311 tỷ đồng tại ngày 30/6/2026, tương đương tăng 38,5% so với số đầu năm. Việc mở rộng dư nợ diễn ra trong bối cảnh VPS chủ động điều chỉnh cơ cấu tài sản. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 8.681 tỷ đồng xuống còn 3.359 tỷ đồng, trong khi danh mục đầu tư tự doanh và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn cũng được thu hẹp để nhường nguồn lực cho hoạt động cho vay.

Dù dư nợ margin tăng mạnh, song tỷ lệ dư nợ cho vay margin trên vốn chủ sở hữu tại ngày 30/06/2026 ở mức xấp xỉ 1 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trần quy định là 2 lần. Với dư địa rộng mở, hoạt động cho vay ký quỹ nhiều khả năng sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng lợi nhuận chủ đạo của Chứng khoán VPS trong các quý còn lại của năm.

Bên cạnh đó, việc chủ động thu hẹp danh mục tự doanh và tập trung nguồn lực vào các mảng kinh doanh cốt lõi cũng cho thấy chiến lược ưu tiên tăng trưởng lợi nhuận bền vững, đồng thời giảm phụ thuộc vào biến động của thị trường chứng khoán.