Bất ngờ giảm sàn 6 phiên liên tiếp, Bình Dương ACC làm ăn ra sao?

Mở cửa phiên giao dịch ngày 20/7, cổ phiếu ACC của CTCP Đầu tư và Xây dựng Bình Dương ACC giảm sàn xuống 6.950 đồng/cổ phiếu. Khối lượng khớp lệnh chỉ hơn vài nghìn đơn vị, trong khi dư bán giá sàn lên tới 7,7 triệu đơn vị, tương đương khoảng 7,3% lượng cổ phiếu lưu hành.

Đây đã là phiên giảm sàn thứ sáu liên tiếp của cổ phiếu này, tương ứng mất khoảng 35% thị giá chỉ sau hơn một tuần giao dịch. Diễn biến này khá bất ngờ với một cổ phiếu có thanh khoản thấp, thường chỉ giao dịch vài nghìn đến vài chục nghìn cổ phiếu mỗi phiên và dao động quanh vùng 12.000-14.000 đồng/cổ phiếu trong nhiều năm qua.

Trước diễn biến này, ngày 17/7, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) đã có văn bản yêu cầu Bình Dương ACC giải trình việc cổ phiếu giảm sàn 5 phiên liên tiếp. Tuy nhiên, đến nay doanh nghiệp vẫn chưa công bố thông tin giải trình.

Lợi nhuận đi xuống, tài sản dồn vào các dự án bất động sản

Bình Dương ACC hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, kinh doanh bất động sản và bán buôn vật liệu xây dựng, với địa bàn chủ yếu tại Bình Dương và Bình Phước (nay là TP.HCM và Đồng Nai). Trong giai đoạn 2024-2025, doanh nghiệp duy trì doanh thu hằng năm trên 700 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế dao động quanh mức 52 tỷ đồng.

Quý I năm nay, công ty ghi nhận doanh thu tăng 16,4% lên 151,6 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 36% xuống còn 5,8 tỷ đồng. Theo doanh nghiệp, nguyên nhân là do chi phí vật liệu tăng cao, đặc biệt nguồn cung đá và cát khan hiếm khiến giá thành thi công tăng, làm biên lợi nhuận suy giảm.

Trong năm 2026, công ty đặt mục tiêu doanh thu 1.101 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 111 tỷ đồng, tăng lần lượt 41% và 109% so với thực hiện năm 2025. Như vậy, sau quý đầu năm, doanh nghiệp mới hoàn thành 13,7% kế hoạch doanh thu và 5,2% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

Tuy nhiên, cơ cấu doanh thu giữa các mảng kinh doanh đã có sự thay đổi. Mảng thi công công trình từng là nguồn thu chủ lực, đóng góp khoảng 73-74% tổng doanh thu, song trong ba năm gần đây tỷ trọng liên tục thu hẹp, chỉ còn 22% vào cuối năm 2025. Ngược lại, mảng bán thành phẩm và hàng hóa (vật liệu xây dựng) dần trở thành trụ cột, chiếm 59% doanh thu trong năm 2025.

Về quy mô tài sản, tại cuối quý I, Bình Dương ACC có tổng tài sản 2.834 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với đầu năm. Tài sản tập trung chủ yếu ở hàng tồn kho với giá trị 973 tỷ đồng, gồm nhà ở hình thành trong tương lai tại dự án Khu đô thị và Dịch vụ VSIP Bắc Ninh trị giá 451 tỷ đồng và các thửa đất tại phường Thới Hòa, phường Hòa Lợi, phường Chánh Hiệp (TP.HCM) với giá trị 471 tỷ đồng.

Ngoài ra, công ty còn ghi nhận 676 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, đây là giá trị quyền sử dụng đất diện tích 147.895,6 m2 nhận chuyển nhượng từ Becamex cùng các chi phí liên quan để đầu tư dự án nhà ở thương mại tại khu dân cư ấp 5C, phường Thới Hòa, thành phố Bến Cát, tỉnh Bình Dương (nay là phường Thới Hòa, TP.HCM).

Đến cuối quý I, doanh nghiệp đã được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất cho 696 trong tổng số 955 lô đất. Trong năm 2025, công ty đã chuyển nhượng 125 lô đất với tổng diện tích 19.301 m2, đưa diện tích còn lại xuống 128.594,6 m2. Đồng thời, doanh nghiệp đã thế chấp 549 lô đất làm tài sản bảo đảm cho khoản vay tại Ngân hàng TMCP Quân đội - Chi nhánh Hoàn Kiếm.

Về nguồn vốn, công ty có 507 tỷ đồng vay ngắn hạn và 517 tỷ đồng vay dài hạn. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,73 lần.

Ai đang sở hữu Bình Dương ACC?

CTCP Đầu tư và Xây dựng Bình Dương ACC được thành lập trên cơ sở cổ phần hóa hai Xí nghiệp Bê tông nhựa nóng và Xí nghiệp Cống bê tông cốt thép trực thuộc Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - Becamex (mã: BCM).

Năm 2019, Becamex đã thoái toàn bộ 7,33 triệu cổ phiếu, tương đương 73,36% vốn điều lệ Bình Dương ACC tại thời điểm đó. Bên mua là CTCP Kinh doanh và Đầu tư Bình Dương - Becamex ITC cùng hai nhà đầu tư Hoàng Xuân Quang và Phạm Tường Vi.

Sau đó, ông Quang và bà Vi lần lượt thoái vốn, trong khi Becamex ITC tiếp tục gia tăng sở hữu. Hiện gần 80% vốn Bình Dương ACC do ba cổ đông lớn nắm giữ, gồm CTCP Kinh doanh và Đầu tư Bình Dương (48,78%), bà Nguyễn Thị Kim Thanh (23,67%) và PYN Elite Fund (7,38%).

Becamex ITC được thành lập năm 2003, Tổng Giám đốc là ông Trương Văn Nghĩa. Doanh nghiệp có vốn điều lệ 618 tỷ đồng và là chủ đầu tư nhiều dự án tại Bình Dương (cũ) như phố thương mại Goldland, Ngũ Tượng Khải Hoàn và khu dân cư Rạch Bắp.

Giai đoạn 2020-2021, doanh nghiệp từng thu hút hàng nghìn tỷ đồng thông qua kênh trái phiếu. Đến cuối năm 2025, dư nợ trái phiếu còn 292,7 tỷ đồng, giảm đáng kể so với mức hơn 1.300 tỷ đồng vào cuối năm 2020.

Về kết quả kinh doanh, Becamex ITC đạt đỉnh lợi nhuận vào năm 2022 với 104 tỷ đồng, sau đó giảm xuống 12,5 tỷ đồng vào năm 2024 trước khi phục hồi lên 18,6 tỷ đồng trong năm 2025. Đến cuối năm trước, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế chưa phân phối ở mức 288,6 tỷ đồng.