Thời của cổ phiếu đầu tư công

Trong bối cảnh thị trường chung giằng co trước ngưỡng 1.700 điểm của VN-Index thì cổ phiếu đầu tư công vẫn “tỏa sáng”.

Mã chứng khoán HHV của CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả đã tăng 9% trong tháng 9 và tăng 73% tính từ đáy tháng 4 đến nay để lên vùng 16.600 đồng/cp – vùng giá cao nhất trong hơn 3 năm qua.

Cổ phiếu CII của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM cũng tăng từ vùng 22.600 đồng/cp lên 26.850 đồng/cp trong tháng 9. Đây cũng là vùng giá cao nhất của cổ phiếu này tính từ tháng 1/2022.

Một loạt cổ phiếu đầu tư công khác có diễn biến tích cực trong tháng 9 dù thị trường giằng co như VCG, FCN, DPG, CC1, LCG,… Hay nhóm cung ứng vật liệu xây dựng đá, thép, xi măng cho công trình như PDB, NNC, HPG, KSB, HT1,… cũng ghi nhận tăng giá.

Cổ phiếu đầu tư công hút dòng tiền trong bối cảnh thúc đẩy giải ngân đầu tư công cuối năm. Thủ tướng Phạm Minh Chính ký Công điện số 169/CĐ-TTg ngày 21/9/2025 về nhiệm vụ, giải pháp trọng tâm thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công năm 2025.

Theo báo cáo của Bộ Tài chính, đến hết tháng 8, kết quả giải ngân vốn đầu tư công cả nước đạt 409.000 tỷ đồng, cao hơn cùng kỳ gần 50% nhưng mới đạt 46,3% kế hoạch giao. Thủ tướng biểu dương đơn vị, bộ ngành làm tốt nhưng cũng phê bình đơn vị, bộ ngành chậm tiến độ đồng thời đề ra loạt giải pháp nhằm tháo gỡ để hoàn thành mục tiêu 100% kế hoạch vốn đầu tư công năm nay.

Như vậy, trong 4 tháng cuối năm, Chính phủ yêu cầu các cơ quan, bộ ngành quyết liệt giải ngân thêm hơn 474.000 tỷ đồng.

Vào giữa tháng 8, để chào mừng kỷ niệm 80 năm Quốc khánh, 250 dự án, công trình được tổ chức khánh thành, khởi công đồng loạt với tổng đầu tư lên đến 1,28 triệu tỷ đồng; trong đó có 89 dự án, công trình khánh thành và 161 dự án, công trình khởi công.

Theo Thứ trưởng Bộ Xây dựng Lê Anh Tuấn, trong số các dự án, nguồn vốn Nhà nước có 129 dự án với tổng mức đầu tư 478.000 tỷ đồng (chiếm 37%) và 121 dự án, công trình được đầu tư từ các nguồn vốn khác với tổng mức đầu tư 802.000 tỷ đồng (chiếm 63%). Vốn FDI có 5 dự án với tổng vốn đầu tư khoảng 54.000 tỷ đồng.

Động lực từ kết quả kinh doanh tăng trưởng

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh dự báo tăng trưởng là động lực cho cổ phiếu đầu tư công. Chứng khoán MBS dự báo lợi nhuận Vinaconex (mã: VCG) có thể tăng 3.800% so với cùng kỳ lên 3.120 tỷ đồng. Riêng phần đóng góp của thoái vốn dự án Cát Bà Amatina khoảng 2.850 tỷ đồng.  

Vào ngày cuối quý II, HĐQT Vinaconex đã duyệt chuyển nhượng toàn bộ 107,1 triệu cổ phiếu, chiếm 51% vốn Vinaconex ITC (mã: VCR) – chủ đầu tư dự án Cát Bà Amatina với giá bán tối thiểu 48.000 đồng/cp. Giao dịch được hoàn tất trong tháng 7.

Chứng khoán MBS dự báo lợi nhuận ròng quý III của CTCP Đầu tư Hạ tầng Đèo Cả (mã: HHV) có thể đạt 165 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ năm trước. Cho cả năm, lợi nhuận ước đạt 630 tỷ đồng, tăng 48%.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh của HHV tăng trưởng liên tục thời gian qua, động lực đến từ cả 2 mảng kinh doanh cốt lõi là thu phí BOT và xây lắp. Doanh nghiệp đang triển khai 2 dự án trọng điểm là Hữu Nghị - Chi Lăng (vốn 11.000 tỷ đồng) và Đồng Đăng – Trà Lĩnh (vốn 23.000 tỷ đồng). Bên cạnh đó, Đèo Cả cũng đang triển khai thi công tại nhiều dự án quan trọng khác như cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn, đường ven biển Bình Định và đường ven biển nối cảng Liên Chiều (Đà Nẵng), tạo kỳ vọng về dòng tiền và lợi nhuận cho doanh nghiệp khi mảng xây lắp đi vào giai đoạn nước rút.

Ông Cao Ngọc Phương, Tổng Giám đốc LIZEN (mã: LCG) cho biết công ty dự kiến doanh thu nửa cuối năm đạt 1.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 90 tỷ đồng nhờ đóng góp từ các dự án trọng điểm như cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng, VD4 Hưng Yên, Vân Phong – Nha Trang và một số hợp đồng mới ký trong quý III. Bên cạnh đó, công ty vừa trúng thầu dự án Đường Di sản trị giá khoảng 6.000 tỷ đồng (LIZEN thực hiện 60%), dự kiến khởi công trong quý III.

Ngoài ra, kỳ họp ĐHĐCĐ bất thường tháng 8 cũng đã thông qua phương án chào bán riêng lẻ tối đa 100 triệu cổ phiếu giá 10.000 đồng/cp, lần đầu tiên sau 4 năm gọi vốn cổ phần. Đây là đợt chào bán giá trị lớn, tỷ lệ lên đến 52%, nếu thành công, vốn công ty sẽ gấp rưỡi lên 2.951 tỷ đồng.

Ông Bùi Dương Hùng, Chủ tịch HĐQT cho biết công ty sẽ dùng 700 tỷ để thanh toán nợ vay, giảm áp lực tài chính giúp lợi nhuận ròng tăng ngay sau khi phát hành. Mặt khác, doanh nghiệp cũng cần tăng vốn chủ sở hữu để tạo vốn đối ứng cho các dự án hạ tầng, năng lượng tái tạo và bất động sản quy mô lớn.