Cổ phiếu Coteccons vượt đỉnh thời Covid

Giao dịch quanh vùng 60.000 – 70.000 đồng/cp trong thời gian dài, từ tháng 11/2024, cổ phiếu CTD của Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons (mã: CTD) bắt đầu bứt phá mạnh. Phiên ngày 13/2, cổ phiếu tăng hơn 6% để lên 90.000 đồng/cp, tăng 38% sau 2 tháng.

Nhìn lại, mã chứng khoán CTD được niêm yết trên sàn chứng khoán HoSE vào năm 2010. Cổ phiếu đạt đỉnh 170.000 đồng/cp vào cuối năm 2017. Đây là giai đoạn cực thịnh của doanh nghiệp dưới thời ông Nguyễn Bá Dương, doanh thu đạt đỉnh vùng 27.000 – 28.000 tỷ đồng và lợi nhuận 1.500 – 1.600 tỷ đồng.

Tuy nhiên, sau đó, bối cảnh ngành đi xuống kèm nội chiến đã khiến cổ phiếu CTD lao dốc xuống vùng 33.000 đồng/cp vào tháng 3/2020. Trong con sóng covid, mã chứng khoán này phục hồi lên vùng 85.000 đồng/cp (tháng 1/2022 khi VN-Index ở vùng đỉnh trên 1.500 điểm).

Như vậy, hiện nay, trong khi VN-Index lình xình quan mốc 1.250 điểm thì CTD đã vượt qua vùng đỉnh 85.000 đồng/cp thiết lập trong con sóng covid. Đây là vùng giá cao nhất của cổ phiếu tính từ tháng 3/2019.

Triển vọng sáng

Cổ phiếu CTD tăng mạnh trong bối cảnh ngành xây dựng được dự báo sẽ phục hồi sau nhiều năm ảm đạm. Động lực đến từ thúc đẩy đầu tư công và thị trường bất động sản phục hồi. Đầu năm 2025 đã chứng kiến nhiều tín hiệu khởi sắc, Chính phủ tiếp tục đưa ra gói đầu tư, các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng lớn như cao tốc, cầu, sân bay, cảng biển và nhà máy công nghiệp… đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy nhu cầu về xây dựng.

Là doanh nghiệp đầu ngành cùng nền tảng tài chính vững chắc, Coteccons được đánh giá hưởng lợi đáng kể khi bối cảnh ngành thuận lợi hơn. Mặt khác, trước đây, nói đến Coteccons là một doanh nghiệp xây dựng nhà cao tầng, trung tâm nghỉ dưỡng. Song, doanh nghiệp đã tái cấu trúc trong 3 năm qua và dịch chuyển trọng tâm chiến lược kinh doanh sang đón đầu làn sóng FDI. Doanh thu FDI của công ty đã tăng tỷ trọng lên 50%.

SSI Research cho rằng tăng trưởng của Cotecons sẽ ổn định trong 3 năm tới sau 1 thời gian dài tái cấu trúc. Trong khi đó, đầu tư vào mảng bất động sản dự kiến tạo ra thu nhập đáng kể từ 2026.

Đối với lĩnh vực xây dựng, SSI Research cho biết Coteccons với lượng backlog khoảng 35.000 tỷ đồng đảm bảo lượng công việc ổn định và tăng trưởng tốt năm 2025. Mảng xây dựng công nghiệp, đặc biệt dự án LEGO là động lực thúc đẩy chính cho doanh thu và dòng tiền, dự kiến bàn giao nhà máy trong năm nay.

Trong khi đó, xây dựng dân dụng dự kiến sẽ phục hồi mạnh mẽ hơn, nhờ sự phục hồi sớm của các bất động sản dân dụng tại những thị trường lớn như Hà Nội và TP. HCM. Tại Hà Nội, thị trường đã chứng kiến sự bùng nổ trong việc ra mắt và bán căn hộ mới trong quý II và quý III/2024, đạt khoảng 10.000 căn/quý, gấp đôi con số trung bình trong 3 năm. Thị trường TP. HCM đang cho thấy dấu hiệu đầu tiên của phục hồi, với sự đột biến trong tỷ lệ hấp thụ trong thị trường sơ cấp trong quý III/2024.

Ngoài lĩnh vực chính xây dựng, Coteccons còn đầu tư bất động sản. Dự án Emerald 68, một khoản đầu tư chung với chủ đầu tư - Tập đoàn Lê Phong, trong đó CTD nắm giữ 49% cổ phần. Dự án nằm ở Thuận An, tỉnh Bình Dương, bao gồm hai tòa tháp căn hộ 39 tầng. Dự án có thể sẽ được mở bán vào đầu năm 2025 và bàn giao từ tháng 9/2026.

Lãi tăng, nợ xấu giảm

Doanh nghiệp đạt kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu niên độ 2024 – 2025. Doanh thu tăng 18% lên 11.644,5 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 199 tỷ đồng, tăng 46,6%.

Coteccons cho biết 6 tháng đầu năm tài chính 2025 đánh dấu giá trị hợp đồng ký mới đạt 16.800 tỷ đồng, nâng tổng backlog lên gần 35.000 tỷ đồng, đảm bảo nguồn công việc dồi dào cho các quý tiếp theo. Thành quả đến từ chiến lược “repeat sales”. Các tập đoàn bất động sản hàng đầu như Vingroup, Sun Group, Ecopark, Capital Land… đã tin tưởng giao phó các dự án thứ 2, thứ 3… cho Coteccons. Tỷ trọng doanh số dự án “repeat sales”/tổng số dự án trúng thầu hiện chiếm khoảng 70%.

Ngoài ra, công ty đã bắt đầu ghi nhận doanh thu từ thị trường Mỹ và Campuchia, củng cố thêm cam kết của ban lãnh đạo trong chiến lược đa dạng hóa doanh thu từ thị trường toàn cầu.

Tại cuối năm 2024, doanh nghiệp có 2.478,6 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, 2.188,8 tỷ đầu tư tài chính ngắn hạn (chứng khoán kinh doanh và tiền gửi ngân hàng). Tổng tiền, tương đương tiền và tiền gửi đạt 4.668 tỷ đồng, chiếm 17,2% tổng tài sản.

Khoản phải thu của khách hàng tăng thêm hơn 1.000 tỷ đồng lên 13.644 tỷ đồng, chiếm phân nửa tổng tài sản. Song, nợ xấu giảm từ 2.243 tỷ xuống 2.033 tỷ đồng, dự phòng 1.351,7 tỷ đồng.