VN-Index sẽ diễn biến ra sao sau nhịp giảm sâu?

Tuần 8-12/12, VN-Index đã giảm mạnh 94,43 điểm, tương ứng 5,42% với riêng phiên cuối tuần giảm đến 52,01 điểm. Diễn biến này bất ngờ cho nhà đầu tư khi đặt trong bối cảnh thị trường chứng khoán thế giới tích cực sau thông tin Fed giảm lãi suất.

Trong tuần tới, các công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng rủi ro điều chỉnh chưa kết thúc, khả năng cao VN-Index sẽ kiểm nghiệm lại các ngưỡng tâm lý tiếp theo nên nhà đầu tư cần thận trọng, hạn chế bắt đáy.

Theo Chứng khoán VPBank (VPBankS), tuần 8-12/12 là tuần mà VN-Index có mức giảm mạnh nhất kể từ nhịp điều chỉnh đầu tháng 4 (do sự kiện thiên nga đen – Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng gây chấn động toàn cầu), chỉ số này thậm chí đã mất cả đường trung bình động MA50 và MA100 ngày.

VPBankS dự báo VN-Index có thể kiểm nghiệm lại ngưỡng tâm lý 1.600 điểm ở các phiên tới khi ngưỡng hỗ trợ đi ngang từ tháng 8 vẫn cho tín hiệu phản ứng tốt với 4 lần kiểm nghiệm thành công. Do đó, nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp hồi kỹ thuật trong phiên để cơ cấu danh mục, hạn chế bắt đáy do rủi ro điều chỉnh còn tiếp diễn.

Chứng khoán ACBS nhận xét tổng thanh khoản cả tuần 8-12/12 giảm 5,51% so với tuần trước đó. Dữ liệu dòng tiền theo ngành trong tuần 8-12/12 cho thấy sự dịch chuyển đáng kể của dòng vốn trên thị trường. Dòng tiền có xu hướng gia tăng tại các nhóm bất động sản, xây dựng & vật liệu và kim loại, phản ánh kỳ vọng cải thiện trong triển vọng trung hạn của các nhóm ngành này. Ngược lại, tỷ trọng dòng tiền tại ngân hàng, dịch vụ tài chính, bán lẻ và du lịch & giải trí suy giảm nhẹ.

Thanh khoản tăng mạnh trong các phiên giảm sâu, cho thấy lực bán vẫn chiếm ưu thế và tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư đang lên cao. Áp lực này lan rộng trên phần lớn cổ phiếu, đặc biệt tập trung mạnh tại nhóm Vingroup và nhóm ngân hàng – hai nhóm dẫn dắt chính trong đà giảm chung.

Trong thời gian tới, khi xu hướng giảm vẫn đang chi phối và chưa xuất hiện tín hiệu cân bằng đáng kể, Chứng khoán ACBS dự báo VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục suy yếu, hướng về vùng đáy trung hạn quanh mốc 1.580 điểm.

Về mặt kỹ thuật, Chứng khoán Asean nhận định VN-Index hình thành mẫu hình nến Bearish Engulfing trên đồ thị tuần, đi kèm khối lượng giao dịch tương đương so với tuần trước, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư quanh vùng đỉnh lịch sử. Thị trường sẽ tiến vào vùng trạng thái cân bằng sau khi lực cung được hấp thụ hết. Hỗ trợ gần quanh ngưỡng tâm lý 1.600 +/- trong khi kháng cự gần là khu vực 1.660 – 1.670 điểm.  

Theo đó, với trường phái giao dịch ngắn hạn, đội ngũ phân tích Chứng khoán Asean khuyến nghị nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc, ưu tiên các cổ phiếu đang vận động trong trend tăng ngắn hạn trên đồ thị kỹ thuật, thuộc các lĩnh vực bất động sản, ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ – tiêu dùng,.. Với trường phái mua và nắm giữ dài hạn, nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ, tập trung vào nhóm cổ phiếu đầu ngành và duy trì triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2025 – 2026.

Về mặt tình hình vĩ mô, trên thế giới, Fed vừa qua tiếp tục cắt giảm thêm 0,25% lãi suất, đưa biên độ về 3,5–3,75% – mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022; đồng thời, tổ chức này cũng thông báo triển khai chương trình mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn khoảng 40 tỷ USD/tháng từ ngày 12/12, nhằm duy trì điều kiện tài chính nới lỏng trong bối cảnh thị trường lao động và tâm lý tiêu dùng suy yếu. Chứng khoán ASEAN cho rằng tăng trưởng GDP Mỹ trong năm 2025 có khả năng đạt khoảng 1,9% – 2,1% nhờ động thái hạ lãi suất thêm 0,75% trong năm, đồng thời tác động của chính sách thuế quan mới chưa đáng kể.

Tại Việt Nam, số liệu tháng 11/2025 cho thấy tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì tích cực bất chấp ảnh hưởng của bão lũ, với điểm sáng đến từ sản xuất công nghiệp nhờ nhu cầu xây dựng và giải ngân đầu tư công mạnh vào cuối năm. Tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 16,6% so với đầu năm, phản ánh nhu cầu vốn tăng cao, trong khi lãi suất liên ngân hàng duy trì trên 7%, cho thấy thanh khoản hệ thống tiếp tục căng thẳng. Dù NHNN vẫn tiếp tục hỗ trợ thông qua kênh thị trường mở, quy mô bơm thanh khoản còn hạn chế, khiến chi phí vốn neo ở mức cao và làm thu hẹp khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, tạo áp lực lên thị trường chứng khoán trong ngắn hạn.

Chứng khoán ASEAN dự báo mặt bằng lãi suất sẽ hạ nhiệt sau Tết Nguyên đán khi nhu cầu vốn mùa vụ giảm, tạo dư địa giúp thị trường ổn định trở lại. Về trung và dài hạn, triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tích cực nhờ mục tiêu tăng trưởng từ 10% trở lên trong năm 2026, nhờ định hướng duy trì môi trường chính sách nới lỏng, trong đó tập trung vào lĩnh vực hạ tầng, công nghệ cao và năng lượng.