Chứng khoán Việt Nam còn nhiều dư địa tăng trưởng

Chốt phiên giao dịch 14/11, VN-Index đạt 1.635,46 điểm, tăng 0,25% so với mốc tham chiếu. Chỉ số đại diện sàn HoSE đang có những phiên phục hồi tích cực sau khi chạm mốc kháng cự 1.580 tại phiên 10/11.

Dù vậy, thanh khoản vẫn là điểm trừ. Nếu xét trong cả tuần giao dịch 10-14/11, khối lượng giao dịch trên HoSE giảm 21,2% so với tuần 3-7/11.

Chỉ số điều chỉnh trong bối cảnh đón nhận hàng loạt thông tin tích cực từ kinh tế vĩ mô trong nước ổn định, môi trường lãi suất thấp, mùa BCTC quý III nhiều điểm sáng... Dù vậy, nhiều chuyên gia nhìn nhận nhịp điều chỉnh của chỉ số là điều cần thiết để VN-Index đạt được những vùng điểm cao hơn.

Chuyên gia SHS nhìn nhận thị trường có nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường. Bên cạnh thông tin FTSE công bố danh sách đáp ứng tiêu chuẩn sau khi nâng hạng và khối ngoại giảm áp lực bán ròng là động lực tốt cho thị trường. Đây là định hướng tốt đề nhà đầu tư có thể xem xét khi phân bổ, gia tăng tỷ trọng.

Đồng quan điểm, nhóm phân tích Mirae Asset cho rằng bối cảnh hiện tại đang tạo ra nhiều điều kiện thuận lợi cho thị trường chứng khoán trong thời gian tới. Trong năm 2025, thị trường ghi nhận hàng loạt thương vụ IPO quy mô lớn từ bất động sản, chứng khoán, và bước sang năm 2026 nhiều doanh nghiệp tiếp tục lên kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng.

Động lực IPO kết hợp niêm yết được hỗ trợ nhờ Nghị định 245/2025-NĐ-CP, theo đó các thủ tục niêm yết được đơn giản hóa đáng kể và thời gian đưa cổ phiếu lên sàn sau IPO đã được rút ngắn từ 90 ngày xuống còn 30 ngày, qua đó góp phần thúc đẩy nguồn cung chất lượng và tăng độ hấp dẫn của thị trường.

"Song song với làn sóng IPO, các yếu tố khác trên thị trường cũng cho thấy tiềm năng đáng kể. Tính đến tháng 10/2025, tổng số lượng tài khoản chứng khoán đã vượt 11,3 triệu, chủ yếu nhờ sự gia tăng nhanh của nhà đầu tư cá nhân trong nước", chuyên gia của MASVN cho biết.

Ngoài ra, tiềm năng của thị trường chứng khoán Việt Nam còn được củng cố bởi mặt bằng định giá vẫn ở mức hấp dẫn so với nhiều thị trường trong khu vực, trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và ROE duy trì ở mức cao. Hiện VN-Index đang giao dịch quanh mức P/E 15,5 lần, thấp hơn đáng kể so với vùng đỉnh định giá trong các chu kỳ thị trường trước đây (trên 20 lần), qua đó mở ra dư địa tăng trưởng cho giai đoạn tới.

Đáng chú ý, chuyên gia MASVN nhìn nhận mức phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng của Việt Nam khá lớn. Do đó, Việt Nam cần phát triển thị trường tài chính để phát triển bền vững. Để tăng mức vốn hóa thị trường chứng khoán lên 120% GDP vào năm 2030 (từ mức hiện tại: 68%), Việt Nam đang tích cực triển khai các giải pháp từ chính sách đến hạ tầng, nâng cao tiêu chuẩn quản trị công ty, và tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận thông tin và đầu tư.

Đề án áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế, khuyến khích các doanh nghiệp niêm yết có quy mô lớn thực hiện công bố báo cáo tài chính theo chuẩn báo cáo tài chính quốc tế (IFRS); tăng cường quản trị công ty theo tiêu chuẩn của OECD cho các công ty đại chúng.

Những giải pháp này cũng giúp thị trường chứng khoán phát triển minh bạch, bền vững.

Dòng vốn nội ngày càng đóng vai trò quan trọng

Đặc biệt, số liệu từ MASVN cũng cho thấy cơ cấu giao dịch có sự chuyển dịch đáng chú ý khi tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư tổ chức trong nước tăng mạnh từ tháng 5/2025.

Trong 10 tháng đầu năm, tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư tổ chức trong nước chiếm tới 36%, trong khi tỷ trọng giao dịch của khối ngoại giảm còn 11%. Điều này phản ánh vai trò ngày càng lớn của dòng tiền nội, đặc biệt từ các tổ chức tài chính trong nước.