Bình quân giá sai cổ phiếu sẽ khiến nhà đầu tư thêm thua lỗ

Khép lại phiên 17/4, chỉ số VN-Index tăng gần 7 điểm lên mức 1.217,25 điểm, qua đó ngắt chuỗi giảm 2 phiên liên tiếp (15/4 và 16/4). Thực tế, chỉ số chỉ thực sự bật tăng từ gần nửa cuối phiên chiều, trong khi trước đó hầu như chỉ giao dịch dưới tham chiếu.

Dù VN-Index tăng song thanh khoản lại có dấu hiệu suy yếu với giao dịch khớp lệnh đạt 15.721 tỷ đồng, tương đương giảm gần 13% so với phiên 16/4.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên có chiến lược giao dịch thế nào? Nên giải ngân mua trong những nhịp giảm điểm hay chốt danh mục để bảo toàn thành quả mua cổ phiếu từ những phiên giảm sâu? Nhadautu.vn đã có cuộc trao đổi với ông Nguyễn Thế Minh Giám, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam.

VN-Index đã trải qua nhiều phiên giao dịch biến động sau nhịp phục hồi (10/4 – 14/4). Dòng tiền dường như có dấu hiệu “đuối sức” khi thanh khoản ngày càng giảm. Ông dự đoán VN-Index thời gian tới sẽ diễn biến theo kịch bản thế nào?

Ông Nguyễn Thế Minh: Sau 4 phiên giảm không phanh và kịch biên độ (3/4 – 9/4) do các tác động từ thông tin thuế quan, VN-Index đã có nhịp hồi tốt và bù đắp nhất định một phần đà giảm trước đó. Dù vậy, nhiều nhà đầu tư mới chỉ thu hẹp mức lỗ từ khoảng 20% về trên dưới 10%. VN-Index có sự chững lại trong phiên 16/4 và 17/4 do các nhà đầu tư bắt đáy trước đó chốt lãi.

Trong bối cảnh toàn cầu có nhiều thông tin bất định, việc bắt đáy từ những phiên giảm điểm của VN-Index có thể đem lại tỷ suất lợi nhuận lên đến 10-15%, nên hành động chốt lãi là điều dễ hiểu. Mặt khác, nhịp hồi này của VN-Index vẫn chưa hoàn toàn xác thực xu hướng tăng mới nên họ ưu tiên bảo vệ thành quả. Trong trường hợp VN-Index điều chỉnh, họ sẽ lại canh bắt đáy, còn thị trường tăng thì sẽ tìm cơ hội mới để đầu tư.

VN-Index điều chỉnh là chuyện bình thường và cần thiết. Biên độ giảm 2 phiên là tầm hơn 30 điểm, mức khá thấp so với chuỗi 4 phiên giảm điểm trước đó. Nhà đầu tư cần làm quen những phiên tăng/giảm có biên độ từ 1-2%.

Sau khi điều chỉnh, VN-Index có thể quay lại đà tăng song sẽ phân hóa mạnh. Những mã tốt sẽ tăng rất mạnh, cổ phiếu yếu sẽ quay đầu giảm. Điển hình là nhóm bất động sản khu công nghiệp (BĐS KCN) giảm mạnh do đang bị “force sell”, thậm chí nhiều nhà đầu tư còn bị call chéo bán cả những mã khác.

Tuy nhiên, tôi nghĩ BĐS KCN sẽ không bị giảm quá sâu. Nhiều công ty chứng khoán đã chủ động hạ bớt margin và lượng margin mua cổ phiếu nhóm này cũng giảm phần nào ở giai đoạn VN-Index hồi phục do nhà đầu tư chủ động bán ra. Tóm lại, áp lực giảm với nhóm BĐS KCN còn song chưa quá lớn, có thể giảm mạnh thêm vài phiên và sẽ không ảnh hưởng lan rộng toàn thị trường.

Giá vàng thời gian qua liên tục tăng và lập đỉnh, ông có lo ngại dòng tiền sẽ chạy khỏi chứng khoán để trú ẩn ở vàng, nhất là khi tâm lý nhà đầu tư đang bị ảnh hưởng bởi các thông tin không tích cực từ bên ngoài?

Ông Nguyễn Thế Minh: Vàng sẽ luôn là kênh trú ẩn an toàn với người dân. Các yếu tố trong nước không phải trọng số lớn tác động vàng, mà vẫn là câu chuyện thuế quan và chính sách của Tổng thống Donald Trump. Với nhiều tác động bất định từ toàn cầu, vàng sẽ còn tăng tiếp.

Do đó, nhà đầu tư có xu hướng mua và tích trữ vàng để phòng vệ cho danh mục đầu tư. Vàng có thể tăng tiếp trong thời gian tới, song tôi nghĩ khó có việc dòng tiền chốt chứng khoán để chảy qua vàng. Bởi người dân thường mua vàng để tích trữ tài sản chứ không phải để sinh lời. Một số nhà đầu tư có vàng trong danh mục để phòng ngừa rủi ro, trong trường hợp cổ phiếu giảm thì có vàng tăng để bù trừ. Một khi VN-Index tăng trở lại thì dòng tiền sẽ lại tìm đến chứng khoán.

Nhà đầu tư cần làm gì trong thời điểm hiện tại?

Ông Nguyễn Thế Minh: Có nhiều ý kiến cho rằng định giá thị trường chứng khoán thấp mở ra nhiều cơ hội với việc mua cổ phiếu. Tuy nhiên, lấy ví dụ như ở năm 2024, dù VN-Index có định giá hấp dẫn song lại giao dịch giằng co quanh 1.200 – 1.300 điểm. Dòng tiền chỉ chạy vào cổ phiếu nền tảng cơ bản và có câu chuyện riêng, hoặc “trend” sóng ngành.

Trên thị trường chứng khoán, để đầu tư thì nên chọn doanh nghiệp với nền tảng tốt nhất, dòng tiền mạnh nhất. Điều quan trọng là phải chọn đúng ngành, đúng mã. Trong mỗi cú sốc của thị trường, việc bình quân giá xuống có thể giúp hạ margin. Dù vậy, có những mã yếu kém thì không nên giải ngân để bình quân giá xuống. Việc bấu víu bình quân sai cổ phiếu sẽ khiến nhà đầu tư càng sai thêm.

Tôi nghĩ nhà đầu tư muốn tìm kiếm cơ hội thì có thể mua cổ phiếu ở giai đoạn này, hơn là mua bất chấp khi VN-Index tăng điểm. Với những nhà đầu tư bị “kẹp hàng” thì khó khăn hơn chút. Trước tiên, họ nên cơ cấu danh mục bán hết các cổ phiếu chịu tác động trực tiếp từ thuế quan. Nhìn chung, vẫn còn cơ hội ở các nhóm xuất khẩu song chỉ có thể giải ngân mua trở lại khi mọi thứ đã rõ ràng, không còn quá xấu và không nhiều áp lực.

Hiện tại, nhà đầu tư nên dịch chuyển sang các cổ phiếu ít chịu tác động từ thuế quan. Bối cảnh năm 2025 khá giống 2024. Nhà đầu tư cần biết cách chọn cổ phiếu ở các nhóm ngân hàng, chứng khoán, công nghệ, đầu tư hạ tầng, ngành hàng tiêu dùng…

Xin trân trọng cảm ơn!