Nâng hạng thị trường chứng khoán: Cơ hội đón sóng đầu tư ngoại

Những nỗ lực không ngừng cho việc nâng hạng

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang đứng trước thời khắc quan trọng trong "kỷ nguyên vươn mình" thành nhóm thị trường mới nổi. Sau nhiều năm nỗ lực cải cách, Việt Nam đã có bước tiến đáng kể khi đáp ứng 7/9 tiêu chí trong đánh giá nâng hạng của FTSE Russell công bố ngày 09/04/2025. Hai tiêu chí còn lại liên quan đến cơ chế không yêu cầu ký quỹ trước (non - prefunding) và xử lý giao dịch thất bại cũng đang được tháo gỡ bằng loạt chính sách quyết liệt.

Một bước tiến quan trọng là việc Bộ Tài chính ban hành Thông tư 68/2024/TT-BTC, có hiệu lực từ 02/11/2024, đã cho phép các công ty chứng khoán nhận lệnh mua ngay cả khi tài khoản khách hàng chưa đủ 100% giá trị lệnh, dựa trên mức ký quỹ thỏa thuận trước. Đây là một trong những bước cải thiện quan trọng để dần đáp ứng yêu cầu của FTSE về cơ chế thanh toán. 

Đặc biệt, việc Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 03/2025/TT-NHNN, cùng với Thông tư 18/2025/TT-BTC, đã tạo hành lang pháp lý cho việc triển khai nghiệp vụ Non - prefunding solution (NPS) dành cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Giải pháp này được đánh giá là tháo gỡ một trong những rào cản lớn trong thu hút vốn ngoại, đồng thời giúp nâng mức độ công bằng và minh bạch trên thị trường.

Song song với cải cách thể chế, hạ tầng giao dịch cũng có bước đột phá khi hệ thống KRX chính thức đi vào vận hành từ ngày 05/05/2025. Hệ thống là nền tảng để phát triển các sản phẩm hiện đại, một trong những yếu tố then chốt để FTSE và MSCI xem xét nâng hạng.

Đón chờ dòng vốn đầu tư lớn

Với những cải cách toàn diện đang được triển khai, khả năng TTCK Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng trong tháng 10/2025 là hoàn toàn có cơ sở. Trong trường hợp TTCK Việt Nam được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi có thể giúp thu hút 800 triệu USD từ các nhà đầu tư thụ động sử dụng bộ chỉ số FTSE và khoảng 2 tỷ USD từ các nhà đầu tư thụ động dùng bộ chỉ số khác. Đồng thời, khi thị trường nâng hạng, các quỹ chủ động sẽ tham gia tích cực hơn, dự kiến sẽ có thể có khoảng 4-6 tỷ USD vào Việt Nam. Dòng tiền này sẽ tăng cường thanh khoản thị trường, giúp giao dịch khớp lệnh nhanh và ổn định hơn, đồng thời đẩy định giá cổ phiếu lên mức hợp lý, phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp.

Ngoài ra, nâng hạng thị trường khuyến khích tỷ trọng cổ phiếu Việt trong danh mục đầu tư toàn cầu sẽ tăng lên, qua đó tạo động lực tăng trưởng trung và dài hạn cho TTCK.

Cổ phiếu Bluechips liệu có hưởng lợi?

Trong ngắn hạn, khi kỳ vọng nâng hạng ngày càng lớn, nhóm cổ phiếu được hưởng lợi sớm nhất sẽ là các cổ phiếu bluechips thuộc chỉ số VN30 – nơi tập trung những doanh nghiệp có quy mô lớn, thanh khoản cao, minh bạch và tỷ lệ sở hữu nước ngoài hấp dẫn. Đặc biệt là các doanh nghiệp trong lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, những cổ phiếu có room ngoại còn nhiều, minh bạch tài chính và quản trị tốt sẽ thu hút dòng tiền sớm.

Đối với nhóm ngân hàng, các cổ phiếu sở hữu nhiều room ngoại như MBB (Ngân hàng TMCP Quân đội), TCB (Techcombank), HDB (HDBank) và VIB (Ngân hàng Quốc tế VIB) có thể ghi nhận sự quan tâm lớn từ dòng vốn nước ngoài. Đây là những ngân hàng có quy mô lớn, hệ thống quản trị minh bạch và còn dư địa sở hữu nước ngoài đáng kể. Với vai trò là trụ cột trong chỉ số VN30, nhóm này được kỳ vọng sẽ trở thành điểm đến sớm nhất của dòng tiền khi thị trường nâng hạng.

Với ngành bất động sản, các cổ phiếu như VHM (CTCP Vinhomes), KDH (CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền) và PDR (CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt) được đánh giá cao nhờ sở hữu quỹ đất lớn, pháp lý rõ ràng. Đây là những doanh nghiệp đang tích cực tái cấu trúc, tập trung vào phân khúc trung cao cấp – phù hợp với nhu cầu đầu tư dài hạn của khối ngoại. Kỳ vọng nâng hạng thị trường sẽ tạo động lực tái định giá nhóm cổ phiếu này trong các chu kỳ tới.

Về dài hạn, nâng hạng sẽ thúc đẩy quá trình chuyên nghiệp hóa toàn thị trường, nâng cao tiêu chuẩn quản trị và chất lượng thông tin, từ đó tăng niềm tin cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước. Đồng thời, sự tham gia của dòng vốn ngoại sẽ hỗ trợ ổn định vĩ mô, cải thiện tỷ giá và thúc đẩy các cải cách tiếp theo như mở rộng sản phẩm giao dịch mới.

Trong bối cảnh nền tảng vĩ mô tích cực, chính sách hỗ trợ liên tục, nâng hạng thị trường không chỉ là cú hích về dòng tiền, mà còn là bước ngoặt nâng tầm vị thế của TTCK Việt Nam trên bản đồ tài chính khu vực và toàn cầu, mang lại cơ hội lớn cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức trong trung và dài hạn.

(*) Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tham khảo. Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Bài viết không mang tính chất mời chào hay bán bất kỳ chứng khoán nào, nhà đầu tư nên có nhận định độc lập về thông tin trong bài viết này.