VNDirect: 'Thị trường đã qua giai đoạn tồi tệ nhất'

Dù có chuỗi hồi phục ấn tượng, chốt phiên 4/8 ở mức 1.254 điểm, song nhịp điều chỉnh rất sâu từ giữa tháng 4 đã khiến định giá VN-Index về vùng thấp nhất trong 5 năm qua. Hiện tại, P/E thị trường là 12,5 lần, đã chiết khấu 28% so với mức đỉnh trong năm nay và chiết khấu 24% so với mức P/E trung bình 5 năm.

Trong báo cáo phân tích mới đây, VNDirect cho biết để định giá thị trường Việt Nam trong tương quan với môi trường lãi suất tăng cần sử dụng phương pháp định giá lợi suất thu nhập. Theo đó, chênh lệch giữa lợi suất thu nhập của thị trường Việt Nam và lãi suất huy động bình quân 12 tháng của các ngân hàng thương mại đang gia tăng, điều này cho thấy thị trường có thể đang bị định giá thấp.

Vào thời điểm hiện tại, Chứng khoán VNDirect cho rằng những gì tồi tệ nhất của thị trường đã đi qua và có nhiều yếu hỗ trợ dần xuất hiện như: Lạm phát toàn cầu có khả năng hạ nhiệt, Fed giảm cường độ thắt chặt chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam lên kế hoạch tăng hạn mức tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng thương mại và Nghị định 153 sắp được ban hành sẽ nới lỏng một số yêu cầu liên quan đến phát hành trái phiếu doanh nghiệp so với các dự thảo trước đó.

Hướng ngược lại, nhóm phân tích này cũng lưu ý thị trường vẫn tồn tại những rủi ro như lạm phát cao hơn dự kiến do giá lương thực tăng, bên cạnh đó đồng USD tiếp tục mạnh lên sẽ gây thêm áp lực lên tỷ giá hối đoái, lãi suất và đầu tư nước ngoài của Việt Nam.

Từ những phân tích trên, VNDirect kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ dao động trong biên độ 1.180-1.260 điểm trong tháng 8. Thanh khoản sẽ tiếp tục ở mức thấp.

“Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu vừa phải và hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) trong thời điểm hiện tại để giảm thiểu rủi ro. Ngưỡng kháng cự gần nhất của VN-Index là vùng 1.220-1230 điểm”, báo cáo của VNDirect cho biết.

Bài liên quan

VN-Index bật tăng 25 điểm, khối ngoại mua ròng 660 tỷ đồng

VN-Index tăng 12 điểm, khối ngoại mua ròng hơn 1.200 tỷ tuần qua

Dòng tiền đổ mạnh giúp VN-Index lấy lại mốc 1.200 điểm

VN-Index đảo chiều tăng nhẹ, khối ngoại mạnh tay mua ròng