Khoản vay 'cắt cổ' hé lộ cuộc chơi lớn của VSD Holdings
Đứng sau doanh nhân Vũ Ngọc Tú cùng VSD Holdings là hình bóng của một nhóm nhà đầu tư giàu tiềm lực đến từ xứ "Bắc" - Bắc Giang và Bắc Ninh.
Nhà máy Thủy điện Nậm La (Nguồn: thuydiennamla.com.vn)
Mời đọc trước:
Chủ mới Xe đạp Thống Nhất và 'hệ sinh thái' VSD Holdings
Người xứ 'Bắc' ở Nhựa Đồng Nai
Thuỷ điện Nậm La
CTCP Thuỷ điện Nậm La vừa công bố phát hành thành công 100 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 42 tháng. Ngày phát hành là 31/3/2020. MBBank - MBS là bên thu xếp.
Khoản trái phiếu có giá trị không quá lớn, song điểm đặc biệt là lãi suất phát hành rất cao, lên đến 13%/ năm đầu tiên dù có tài sản đảm bảo. Lãi suất cho các kỳ sau đó bằng lãi tham chiếu cộng biên độ tới 6,1%/năm.
So với xu hướng giảm lãi suất theo tinh thần hỗ trợ doanh nghiệp của Chính phủ, hiện ở mức từ 9,5-10,5%/ năm, biên độ lãi từ 2,5-3,5%, thì mức lãi cao bất thường của Thuỷ điện Nậm La không khỏi thu hút sự chú ý của giới đầu tư.
Lưu ý rằng, nếu cộng thêm chi phí phát phát hành, lưu ký, quản lý tài sản đảm bảo từ 1-1,5%, thì chi phí thực của lô trái phiếu 100 tỷ đồng có thể lên tới 14,5%, xấp xỉ gấp rưỡi thị trường tín dụng.
Vậy thì trong bối cảnh lãi suất đang có xu hướng giảm, vì sao Thuỷ điện Nậm La lại phải đi vay với chi phí vốn cao như vậy? Câu trả lời không khó đoán định, là doanh nghiệp này chắc hẳn đang rất "khát" vốn. Vấn đề hay hơn ở đây là: Vì sao họ "khát" vốn?
Theo tìm hiểu của Nhadautu.vn, Thuỷ điện Nậm La được thành lập từ năm 2007, trước đây có tên gọi CTCP Thuỷ điện Viwaseen - Tây Bắc, là chủ đầu tư Nhà máy thuỷ điện Nậm La có vốn đầu tư 527 tỷ đồng tại tỉnh Sơn La. Dự án gồm ba tổ máy, tổng công suất 27MW, khởi công cuối năm 2007, vận hành phát điện tổ máy số 1 vào tháng 9/2011 và đưa vào sử dụng toàn bộ từ tháng 7/2012.
Đúng như tên gọi ban đầu, Thuỷ điện Nậm La là sự hợp tác giữa Tổng công ty Đầu tư nước và Môi trường Việt Nam (Viwaseen), Tổng công ty Tài chính CP Dầu khí Việt Nam - Chi nhánh Nam Định (sau chuyển cho Tổng công ty Điện lực Dầu khí - PVPower) và CTCP Thiết bị và Xây dựng Tràng An.
Cơ cấu sở hữu của CTCP Thuỷ điện Viwaseen - Tây Bắc thời gian sau đó có nhiều biến động lớn. Doanh nghiệp này từng có giai đoạn được giới thiệu là thành viên của Đông Dương Group - một tập đoàn đa ngành ở phía Bắc. Tuy nhiên bước ngoặt cơ bản xảy đến khi hai cổ đông lớn Viwaseen và PVPower lần lượt thoái hết vốn trong năm 2015, Viwaseen - Tây Bắc đổi tên thành CTCP Thuỷ điện Nậm La như hiện nay. Dù vậy, cơ cấu cổ đông từ đó chưa từng được công bố.
Theo dữ liệu riêng của Nhadautu.vn, Thuỷ điện Nậm La hiện đã về tay một nhóm nhà đầu tư ở Bắc Ninh - Bắc Giang. Đặc biệt từ sau đợt tăng vốn từ 150 tỷ đồng lên 315 tỷ đồng vào đầu năm ngoái, CTCP Đầu tư VSD (VSD Holdings) và các pháp nhân liên quan đã gia tăng tỷ lệ sở hữu lên ít nhất 79%, trong đó trực tiếp VSD Holdings nắm 19.246.150 cổ phần, và là công ty mẹ, sở hữu 61% vốn Thuỷ điện Nậm La.
VSD Holdings, như Nhadautu.vn đã đề cập trong bài viết cách đây một năm, được thành lập năm 2016, có vốn điều lệ 500 tỷ đồng và thuộc sở hữu của doanh nhân Vũ Ngọc Tú, người hiện cũng đang giữ chức Chủ tịch HĐQT Thuỷ điện Nậm La.
Ông Tú sinh năm 1989, đã tham gia vào một số thương vụ M&A doanh nghiệp ngành nước cổ phần hoá cùng với CTCP Nhựa Đồng Nai và công ty con CTCP Đầu tư Ngành nước DNP như tại CTCP Cấp thoát nước Long An hay CTCP Cấp thoát nước Ninh Bình (không thành công); ngoài ra phải kể đến thương vụ mua lại CTCP Nhựa Tân Phú. Bản thân VSD Holdings và các thể nhân, pháp nhân trong "group" còn trực tiếp đầu tư và nắm giữ phần vốn đáng kể của cả Nhựa Đồng Nai lẫn Ngành nước DNP.
Tuy vậy, một vài khoản đầu tư trong mảng nhựa hay nước sạch có thể xem là những cuộc "dạo chơi" ban đầu của doanh nhân trẻ năm nay mới 31 tuổi. Còn mục tiêu thực sự của VSD Holdings và ông Vũ Ngọc Tú, sẽ không bất ngờ nếu chính là lĩnh vực năng lượng, hay cụ thể hơn là thuỷ điện.
Ngoài dự án thuỷ điện đã vận hành gần 10 năm, Thuỷ điện Nậm La và pháp nhân trong hệ sinh thái VSD Hodlings là CTCP Đầu tư Châu Á Thống Nhất năm ngoái đã mua lại Nhà máy Thuỷ điện Tắt Ngoẵng (Mộc Châu, Sơn La) với giá 177,3 tỷ đồng, và tiếp tục đầu tư thêm 35,4 tỷ đồng vào dự án.
Nhưng, đây vẫn chưa phải thương vụ đáng chú ý, nhất là khi bên bán hiện đang "xin" mua lại chính dự án này.
Vinaconex P&C và vai trò làm "deal" của PVI AM
Đầu năm 2020, cùng với diễn biến Vinaconex thoái hết vốn, giới đầu tư tài chính không khỏi bị "choáng" bởi các giao dịch mua bán cổ phiếu VCP của CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Năng lượng Vinaconex (Vinaconex P&C) có trị giá tới 1.800 tỷ đồng.
Sau các giao dịch này, từ ngày 19/2/2020, Quỹ Đầu tư Cơ hội PVI (POF) là cổ đông lớn nhất, nắm 40,88% vốn Vinaconex P&C, CTCP Đầu tư Châu Á Thống Nhất sở hữu 14,04% và một cá nhân là ông Nguyễn Tuấn Anh có 20,16%.
Ngay sau khi Vinaconex rút lui, chiếc "ghế" Chủ tịch Vinaconex P&C vào ngày 20/2/2020 nhanh chóng được chuyển giao từ ông Dương Văn Mậu sang cho ông Vũ Ngọc Tú - doanh nhân như đã biết, năm nay chỉ vừa bước qua độ tuổi đầu "ba".
Diễn biến doanh nhân quê Bắc Giang lên làm Chủ tịch HĐQT Vinaconex P&C chắc hẳn phải nhận được cái "gật đầu" của nhóm các cổ đông lớn; trong đó ngoài Đầu tư Châu Á Thống Nhất đã đề cập, thì POF hay đứng sau là CTCP Quản lý quỹ PVI (PVI AM) cũng có mối quan hệ mật thiết, nếu không muốn là đối tác thân thiết của nhóm VSD Holdings và DNP Group.
Phiên đấu giá 3.932.400 cổ phần, tương đương 6,9% vốn Vinaconex P&C của Tổng công ty Sông Đà vào ngày 25/3 đã không diễn ra do không có nhà đầu tư nào đăng ký đấu giá.
Ngoài khoảng 11% cổ phần Vinaconex P&C được VSD Holdings chuyển cho POF, thì cả POF và PVI AM, nên biết, đã đồng hành cùng Ngành nước DNP ở rất nhiều thương vụ M&A, như tại Nước Bình Thuận, Nước Bình Phước, Nước Quảng Bình, Nước Đắk Lắk, Nước Khánh Hoà...
Tới cuối năm 2019, POF đã dành ra 1.046 tỷ đồng, tương đương 2/3 tổng giá trị đầu tư chứng khoán để mua cổ phiếu các doanh nghiệp như Nước Bình Phước, Nước Đắk Lắk, Ngành nước DNP, và đặc biệt là khoản đầu tư 546 tỷ đồng vào Vinaconex P&C - nhiều khả năng là một khoản uỷ thác đầu tư, căn cứ theo thuyết minh trong báo cáo tài chính về 660,6 tỷ đồng tiền nhận đặt cọc chuyển nhượng cổ phiếu của khách hàng tính đến cuối năm ngoái.
Hay nói cách khác, trong thương vụ Vinaconex P&C, vai trò làm "deal" của POF và PVI AM là khá rõ ràng.
Về phần mình, không có thông tin cụ thể về nhà đầu tư cá nhân Nguyễn Tuấn Anh, dù số cổ phiếu VCP mà vị doanh nhân bí ẩn này nắm giữ có giá thị trường lên tới gần 600 tỷ đồng. Tuy nhiên quan sát cái cách nhóm Đầu tư Châu Á Thống Nhất và POF (nắm gần 55%, thấp hơn mức phủ quyết 65%) "ngó lơ" phiên đấu giá 6,9% cổ phần Vinaconex P&C của Tổng công ty Sông Đà vào ngày 22/3 vừa qua, sẽ là không bất ngờ nếu ông Nguyễn Tuấn Anh cũng có liên hệ với nhóm nhà đầu tư xứ "Bắc".
Nếu giả thiết này là đúng, thì nhóm nhà đầu tư của ông Vũ Ngọc Tú đã sở hữu tới 75% cổ phần, và thương vụ M&A Vinaconex P&C coi như đã an bài.
VSD Holdings "vào" Vinaconex P&C từ thời điểm nào?
Tháng 3/2016, Công ty TNHH Quản lý Quỹ Vietinbank nhận uỷ thác của ông Nguyễn Anh Tuấn trúng đấu giá trọn lô 11,36% cổ phần Vinaconex P&C từ Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam. Hơn hai năm sau, ông Tuấn tháng 5/2018 sang tay toàn bộ cổ phần VCP cho VSD Holdings, đánh dấu sự có mặt chính thức của nhà đầu tư này tại Vinaconex P&C.
Hiện tại, ngoài vị trí Chủ tịch HĐQT thuộc về ông Vũ Ngọc Tú, Trưởng BKS Vinacopex P&C là ông Trịnh Nguyên Khánh - cổ đông và là Phó TGĐ VSD Holdings, còn chức vụ Tổng giám đốc Vinacopex P&C được bổ nhiệm cho ông Phạm Văn Minh - một doanh nhân cũng tới từ Bắc Ninh vào ngày 25/3 vừa qua.
Ảnh hưởng của nhóm VSD Holdings tại Vinaconex P&C nhiều khả năng sẽ được cụ thể hoá bằng các vị trí ở HĐQT và BKS trong ĐHĐCĐ thường niên sắp tới.
Tags:
Tags:
- Cùng chuyên mục
UOB nâng dự báo GDP Việt Nam, kỳ vọng lãi suất tiếp tục ổn định
Ngân hàng UOB vừa điều chỉnh tăng mạnh dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2026 lên 8,5%, cao hơn đáng kể so với mức 7% đưa ra trước đó.
Tài chính - 10/07/2026 14:06
IPO hơn 1.560 tỷ đồng, F88 mang gì lên sàn HoSE?
IPO hơn 22 triệu cổ phiếu trước khi niêm yết trên HoSE, F88 kỳ vọng huy động gần 1.564 tỷ đồng để mở rộng hoạt động. Doanh nghiệp bước lên sàn với lợi thế từ tăng trưởng lợi nhuận và dư địa phát triển của thị trường tài chính thay thế.
Tài chính - 10/07/2026 10:26
3 lô trái phiếu lãi suất thấp hé mở 2 thương vụ M&A
Cùng ngày 30/6, 3 tổ chức phát hành gồm CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long, Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội và Công ty TNHH Parkland 53 đã huy động thành công tổng cộng 23.300 tỷ đồng trái phiếu. Toàn bộ số tiền thu về được 3 đơn vị dùng để nhận chuyển nhượng và thực hiện dự án thành phần tại Khu đô thị Đại học Quốc tế tại xã Xuân Thới Sơn (TP.HCM) và Khu Đô thị Phức hợp Hạ Long Xanh (tỉnh Quảng Ninh).
Tài chính - 10/07/2026 09:41
Chủ tịch BlackRock Thụy Sĩ: Dòng tiền vẫn chưa theo kịp nhu cầu vốn xanh
Việt Nam đang nổi lên là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn toàn cầu, song dòng tiền dành cho chuyển đổi xanh vẫn chưa theo kịp nhu cầu đầu tư. Theo TS. Mirjam Staub-Bisang, Chủ tịch BlackRock Thụy Sĩ, đây là "điểm nghẽn" cần sớm được tháo gỡ bằng các cải cách về thể chế và thị trường vốn.
Tài chính - 10/07/2026 08:34
Lãi suất tiền gửi lên tới 9%: Cuộc cạnh tranh huy động vốn đang nóng trở lại?
Trong khi Ngân hàng Nhà nước liên tục yêu cầu giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhiều ngân hàng lại âm thầm nâng lãi suất thực tế thông qua các chương trình cộng lãi suất, sản phẩm tiền gửi đặc biệt và chính sách dành cho khách hàng ưu tiên. Mức sinh lời lên tới 8,8-9%/năm đang phản ánh áp lực huy động vốn ngày càng lớn của hệ thống ngân hàng, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu thị trường có bước vào một chu kỳ cạnh tranh lãi suất mới hay không.
Tài chính - 09/07/2026 15:52
Hai ngân hàng chuẩn bị chào sàn HoSE
Hai ngân hàng Vietbank và BVBank đang hoàn tất những bước cuối cùng để chuyển giao dịch từ UPCoM sang niêm yết HoSE. Cùng với việc lên sàn, cả hai nhà băng cũng đồng thời triển khai các kế hoạch tăng vốn điều lệ.
Tài chính - 09/07/2026 07:47
Nhà sản xuất 'Anh Trai Say Hi' sẽ IPO với mức giá thấp hơn gần 33% so với định giá
ĐatViet VAC sẽ chào bán hơn 11,15 triệu cổ phiếu với giá 54.800 đồng/cổ phiếu. Mức giá này thấp hơn khoảng 33% so với giá trị 81.716 đồng/cổ phiếu theo chứng thư thẩm định, phần lớn số tiền huy động sẽ được dùng để tăng vốn cho các công ty con nhằm cơ cấu tài chính và trả nợ ngân hàng.
Tài chính - 09/07/2026 06:45
PNJ đảo chiều sau 3 phiên giảm sàn, HĐQT kích hoạt kế hoạch mua lại cổ phiếu
Trong bối cảnh thị giá lao dốc và nhiều công ty chứng khoán đồng loạt hạ triển vọng, PNJ kích hoạt kế hoạch mua lại cổ phiếu nhằm bảo vệ giá trị doanh nghiệp và lợi ích của cổ đông.
Tài chính - 08/07/2026 16:17
Lợi nhuận quý II tích cực và lãi suất giảm sẽ hỗ trợ chứng khoán
Các công ty chứng khoán cho rằng thị trường đang bước qua "vùng trũng thông tin" để bước vào giai đoạn được hỗ trợ bởi mùa báo cáo lợi nhuận quý II, lãi suất có xu hướng giảm và nhiều yếu tố vĩ mô tích cực. Đây được xem là nền tảng để VN-Index hướng tới các mốc cao hơn trong những tháng cuối năm.
Tài chính - 08/07/2026 10:47
Các CTCK đồng loạt siết margin đối với cổ phiếu PNJ
Từ một trong những cổ phiếu luôn được cấp margin ở mức tối đa, PNJ đang lần lượt bị nhiều công ty chứng khoán loại khỏi danh mục cho vay ký quỹ hoặc hạ tỷ lệ cho vay sau chuỗi giảm sàn liên tiếp. Các tổ chức phân tích cũng bắt đầu thận trọng hơn khi đánh giá triển vọng của doanh nghiệp.
Tài chính - 08/07/2026 08:57
Chủ tịch UBCKNN: 'Phát hành chứng khoán phải trở thành động lực huy động nguồn lực cho tăng trưởng kinh tế'
Trong bối cảnh Việt Nam đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế ở mức hai con số trong giai đoạn tới, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ phát huy mạnh mẽ hơn vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.
Tài chính - 07/07/2026 16:13
Sàn Giao dịch carbon chính thức vận hành, tạo nền tảng cho mục tiêu phát thải ròng bằng '0'
Việc đưa Sàn Giao dịch carbon trong nước vào hoạt động không chỉ hỗ trợ doanh nghiệp thực hiện cam kết phát thải ròng bằng "0" vào năm 2050 mà còn hình thành cơ chế giao dịch hạn ngạch và tín chỉ carbon theo nguyên tắc minh bạch, an toàn.
Tài chính - 07/07/2026 14:33
Máy tính, điện thoại rục rịch tăng giá: Doanh nghiệp ICT có hưởng lợi?
Làn sóng tăng giá chip nhớ dưới tác động của AI đang lan từ các nhà sản xuất bán dẫn sang những thương hiệu điện tử như Apple, Dell hay ASUS. Trong khi lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp ICT niêm yết tại Việt Nam đồng loạt tăng mạnh trong quý I/2026, báo cáo tài chính cho thấy không phải mức tăng nào cũng phản ánh sức khỏe của hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Tài chính - 07/07/2026 14:03
Thêm động thái trấn an từ người nhà Chủ tịch, cổ phiếu PNJ vẫn giảm sàn
Bất chấp hàng loạt động thái trấn an nhà đầu tư sau vụ việc liên quan đến Công ty TNHH MTV Giám định PNJ (P-Lab), cổ phiếu PNJ vẫn tiếp tục bị bán mạnh, giảm sàn phiên thứ 3 liên tiếp.
Tài chính - 07/07/2026 10:36
UBCKNN xác định loạt nhiệm vụ trọng tâm 6 tháng cuối năm
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xác định trọng tâm những tháng cuối năm là hoàn thiện khung pháp lý, đẩy nhanh triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP), nghiên cứu phát triển thị trường tài sản mã hóa và thực hiện các giải pháp nâng hạng thị trường.
Tài chính - 07/07/2026 08:46
PNJ khẳng định 28.000 viên kim cương không vào hệ thống
Ban lãnh đạo PNJ khẳng định 28.000 viên kim cương trong vụ án buôn lậu đang được cơ quan điều tra làm rõ không đi vào hệ thống của doanh nghiệp. Đồng thời, PNJ cho biết kết quả kinh doanh quý II vẫn tăng trưởng hai chữ số, duy trì kế hoạch năm 2026 và triển khai nhiều biện pháp siết quản trị sau sự cố liên quan đến PNJ-LAB.
Tài chính - 06/07/2026 17:07
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết mới về FDI
Sự kiện - Update 3 week ago
Đổi vàng lấy nhà: Lối mở mới cho bài toán vốn bất động sản?
Tài chính - Update 1 month ago
[Café cuối tuần] Khi bất động sản phải quay về đúng giá trị
Đầu tư - Update 1 month ago
