Fitch Ratings: Cần làm rõ lợi ích kinh tế và mối liên kết giữa Sabeco và ThaiBev
Hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã xếp tập đoàn đồ uống ThaiBev của tỷ phú Thái gốc Hoa Charoen Sirivadhanabakdi vào diện theo dõi tiêu cực, đồng thời cho rằng cần có sự rõ ràng về lợi ích kinh tế và mối liên kết giữa Sabeco và ThaiBev.
Theo thông tin gửi đến Sở giao dịch Chứng khoán Singapore, để thu xếp khoản tiền 5 tỷ USD cho thương vụ mua 53,6% cổ phần Tổng công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco), ThaiBev và công ty con là BeerCo của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabakdi đã đi vay 7 ngân hàng trong nước và nước ngoài cho toàn bộ số tiền này.
Cụ thể, để mua Sabeco, ThaiBev vay khoảng 100 tỷ baht (tương đương 3,05 tỷ USD) từ 5 ngân hàng của Thái Lan là Bangkok Bank Public, Bank of Ayudhya, Kasikornbank Public, Krung Thai Bank, Siam Commercial Bank, mỗi khoản vay trị giá khoảng 20 tỷ baht (tương đương 610 triệu USD).
Trong khi đó, BeerCo đã vay 1,95 tỷ USD từ hai ngân hàng ngoại là Mizuho Bank (chi nhánh Singapore) và Standard Chartered Bank (chi nhánh Singapore).
Các khoản vay trên đều có cùng mức kỳ hạn là 24 tháng. Số tiền này được cung cấp cho công ty Vietnam Beverage (VietBev) tại Việt Nam để trả tiền mua cổ phần Sabeco.
VietBev mới được thành lập ngày 6/10/2017, có trụ sở đặt tại phố Lý Nam Đế (Hàng Mã, Hà Nội), vốn điều lệ 682 tỷ đồng, do Công ty Cổ phần Đầu tư F&B Alliance Việt Nam sở hữu 100% vốn.
Công ty cổ phần Đầu tư F&B Alliance Việt Nam có 51% vốn là nguồn vốn cá nhân tại Việt Nam và 49% là vốn nước ngoài của BeerCo Ltd - công ty có trụ sở tại Hồng Kông, Trung Quốc do ThaiBev nắm giữ 100% vốn.
Theo Giấy đăng ký kinh doanh tại Việt Nam, VietBev hoạt động trong lĩnh vực tư vấn quản lý, (không bao gồm tư vấn pháp luật, tài chính, kế toán, kiểm toán, thuế và chứng khoán), lập trình máy tính, tư vấn máy tính và quản trị hệ thống máy vi tính.
Với cách xử lý "khôn khéo" này, ThaiBev đã không khó để tham gia mua cổ phần Sabeco với khối lượng nhiều nhất và không bị ràng buộc bởi quy định nhà đầu tư nước ngoài.
Một điểm đáng chú ý, dù VietBev là công ty mẹ của Sabeco nhưng chỉ có vốn điều 682 tỷ đồng, bằng 1/10 so với Sabeco.
Tổng tài sản hợp nhất của ThaiBev tại ngày 30/9/2017 đạt 194,24 tỷ baht (tương đương 138.000 tỷ đồng).
Trong năm tài chính 2017 (từ 1/10/2016 đến 30/9/2017), doanh thu của ThaiBev đạt 189,99 tỷ baht (tương đương 130.000 tỷ đồng). Như vậy, để thâu tóm Sabeco, Thabev đã phải bỏ ra khoản tiền tương đương doanh thu một năm của cả tập đoàn, và gần chạm con số tổng tài sản của tập đoàn.
Mới đây, hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã xếp ThaiBev vào diện theo dõi tiêu cực (Ratings Watch Negative) trong khi chờ xem xét lại kế hoạch hoạt động và tài chính của tập đoàn sau khi mua lại Sabeco.
Theo đánh giá của Fitch Ratings, việc mua lại Sabeco có thể làm tăng hệ số đòn bẩy tài chính (việc sử dụng vốn vay (thay vì vốn tự có) để đầu tư sinh lời và được tính trên số vốn vay/tổng tài sản) của Thaibev từ mức 1,2 vào cuối tháng 9/2017 lên mức 4,0 trong bốn năm tiếp theo.
Khi xem xét đến dòng tiền cho thương vụ mua Sabeco, Fitch cũng lưu ý rằng, cần có sự rõ ràng về lợi ích kinh tế và mối liên kết giữa Sabeco và ThaiBev.
Cũng theo Fitch, việc mở rộng đầu tư sang Việt Nam và Myanmar có thể khiến ThaiBev sẽ làm giảm mức độ tập trung kinh doanh tại Thái Lan.
Trước khi bỏ ra gần 5 tỷ USD để mua cổ phần Sabeco, tập đoàn của tỷ phú Thái Lan cũng đã bỏ ra 742 triệu USD để thâu tóm 75% vốn tại Myanmar Supply Chain and Marketing Services (MSC) và Myanmar Distillery (MDC), các nhà sản xuất và phân phối rượu lớn nhất tại Myanmar.
Hiện ThaiBev vẫn giữ vị trí hàng đầu trong ngành nước giải khát tại Thái Lan, với thị phần trên 90% đối với rượu mạnh và 40% đối với bia năm 2016. ThaiBev hiệu quả sử dụng 7.000 xe tải giao hàng và 400.000 nhà bán lẻ trên toàn quốc cho toàn bộ danh mục đồ uống. Các thị trường nước giải khát có cồn ở Thái Lan phân tán về mặt địa lý, đặc biệt ở các vùng nông thôn và kênh bán hàng chính vẫn là các nhà bán lẻ truyền thống. Do đó, tiếp cận thị trường đòi hỏi phải có mối quan hệ lâu dài, mạng lưới sâu rộng và chi phí hậu cần cao.
- Cùng chuyên mục
FPT tham vọng xây dựng thủ phủ UAV tại Việt Nam
"Chúng tôi đang mơ ước xây dựng một thủ phủ máy bay không người lái tại Việt Nam", ông Trương Gia Bình, chủ tịch HĐQT Tập đoàn FPT chia sẻ.
Công nghệ - 10/12/2025 13:30
Thị trường bất động sản sắp có 'bộ lọc'
Trong bối cảnh thị trường bất động sản liên tục trải qua những cơn sốt ảo, giá cả bị thổi phồng và thông tin nhiễu loạn, Trung tâm giao dịch bất động sản và quyền sử dụng đất do nhà nước quản lý được kỳ vọng sẽ trở thành "bộ lọc" quan trọng, góp phần đưa thị trường trở về trạng thái minh bạch và bền vững hơn.
Đầu tư - 10/12/2025 11:19
Phê duyệt nhà đầu tư dự án cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc hơn 14.000 tỷ
Tập đoàn Sơn Hải trở thành nhà đầu tư trúng thầu Dự án cao tốc Tân Phú-Bảo Lộc theo phương thức đối tác công tư, hợp đồng BOT, mục tiêu hoàn thành vào 31/12/2027.
Đầu tư - 10/12/2025 10:14
Khánh Hòa gỡ khó cho hai dự án thủy điện tích năng gần 44.000 tỷ
Hai dự án thủy điện tích năng Bác Ái và Phước Hòa có tổng vốn đầu tư gần 44.000 tỷ đồng được tỉnh Khánh Hòa tháo gỡ hàng loạt điểm nghẽn về thủ tục, giải phóng mặt bằng để đẩy nhanh tiến độ.
Đầu tư - 10/12/2025 09:11
De Heus - Hùng Nhơn muốn xây dựng chuỗi nông nghiệp chuẩn quốc tế tại Gia Lai
Liên doanh De Heus - Hùng Nhơn mong muốn đầu tư hàng loạt dự án từ chăn nuôi, chế biến và phát triển vùng nguyên liệu quy mô lớn tại Gia Lai.
Đầu tư - 09/12/2025 06:45
'Nóng' vấn đề hỗ trợ vốn cho doanh nghiệp nhỏ và vừa TP. Hà Nội
Nhiều doanh nghiệp nhỏ và vừa của TP. Hà Nội cho biết, dù doanh nghiệp có đơn hàng, có thị trường, nhưng khó khăn lớn nhất vẫn là dòng tiền và vấn đề tiếp cận vốn.
Đầu tư - 08/12/2025 15:32
Sắp khởi công Dự án BOT giao thông lớn nhất từ trước tới nay
Dự án mở rộng cao tốc TP.HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận có quy mô hơn 36.000 tỷ đồng được đầu tư theo hình thức đối tác công tư, loại hợp đồng BOT với 100% vốn huy động từ tư nhân. Đây cũng là dự án BOT giao thông do tư nhân huy động vốn lớn nhất cả nước từ trước đến nay.
Đầu tư - 08/12/2025 15:25
FPT sở hữu cổ phần của công ty tư vấn - dịch vụ CNTT hàng đầu Hàn Quốc
FPT thông qua công ty thành viên tại Hàn Quốc đã ký kết Thỏa thuận Đầu tư Chiến lược và Thỏa thuận Dịch vụ Tổng thể (MSA) với Blueward, công ty tư vấn - dịch vụ CNTT độc lập hàng đầu Hàn Quốc trong lĩnh vực SAP/ERP. Theo đó, FPT sẽ sở hữu tối đa 10% cổ phần của Blueward. Khoản đầu tư này dự kiến sẽ hoàn tất trước thời điểm Blueward IPO vào năm 2028.
Công nghệ - 08/12/2025 15:23
Căn hộ trung tâm TP.HCM vẫn 'âm thầm' tăng giá
Kể cả những dự án mới lẫn dự án cũ ở khu vực trung tâm TP.HCM vẫn cho thấy đà tăng giá mạnh nhờ vào yếu tố khan hiếm, vị trí đắc địa và hạ tầng đồng bộ.
Đầu tư - 08/12/2025 14:08
Đà Nẵng trải 'thảm đỏ' đón vốn FDI vào Khu thương mại tự do
Hàng loạt ưu đãi về thuế, đất đai, thủ tục và quyền sở hữu đang được Đà Nẵng kích hoạt nhằm thu hút dòng vốn đầu tư, đặc biệt là FDI vào Khu thương mại tự do (TMTD).
Đầu tư - 08/12/2025 14:06
Nhiều nhà đầu tư ngoại muốn thâu tóm VLM Đức Thịnh
Công ty TNHH Công nghệ vật liệu mới Đức Thịnh - chủ đầu tư dự án Nhà máy sản xuất và chế biến bột đá siêu mịn 300 tỷ ở Nghệ An đang được nhiều nhà đầu tư nước ngoài muốn mua phần vốn góp vào công ty.
Đầu tư - 08/12/2025 07:00
Gia Lai chạy đua hoàn thiện thủ tục cao tốc Quy Nhơn - Pleiku trước 'giờ G'
Dự án thành phần 1 thuộc cao tốc Quy Nhơn - Pleiku dài 22km, vốn đầu tư gần 7.000 tỷ đồng được chính quyền tỉnh Gia Lai phấn đấu khởi công vào ngày 19/12.
Đầu tư - 07/12/2025 13:38
TP.HCM cần 'đánh thức' tiềm năng từ không gian biển Cần Giờ
TP.HCM đang bước vào giai đoạn có tính bản lề để tiệm cận mô hình "siêu đô thị" của khu vực, trong đó, quy hoạch phát triển không gian biển Cần Giờ đóng vai trò quan trọng.
Đầu tư - 07/12/2025 09:23
Đà Nẵng kêu gọi đầu tư vào sân bay Chu Lai và hệ sinh thái 10 tỷ USD
Đà Nẵng kiến nghị dự án đầu tư, khai thác sân bay Chu Lai và hệ sinh thái kinh tế - đô thị sân bay theo phương thức PPP, với tổng vốn đầu tư 10 tỷ USD.
Đầu tư - 07/12/2025 06:45
Thách thức kết nối TP.HCM tới sân bay Long Thành
Bài toán kết nối tối ưu giữa TP.HCM với sân bay Long Thành thực sự cấp bách. Trong khi các tuyến đường sắt còn chưa thành hình thì ở đường bộ, việc di chuyển từ trung tâm TP.HCM tới siêu sân bay này mất rất nhiều thời gian.
Đầu tư - 06/12/2025 20:37
Giải ngân vốn FDI 11 tháng cao nhất trong 5 năm
Cùng với việc vốn đầu tư công được giải ngân mạnh, dòng vốn FDI thực hiện tăng ổn định góp phần thúc đẩy nền tảng công nghiệp và giữ vững sức hút của Việt Nam.
Đầu tư - 06/12/2025 15:16
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Lập 'Quỹ tái thiết miền Trung', tại sao không?
Sự kiện - Update 1 week ago
Gần 1 tỷ USD trái phiếu 'chảy về' một Group
Tài chính - Update 1 month ago
'Cơn sốt' vàng bao giờ chấm dứt?
Thị trường - 1 month
