Đầu tư công sẽ tác động đến nhóm cổ phiếu nào?

Tỷ lệ giải ngân tăng so với cùng kỳ 2024

Mới đây, Bộ Tài chính đã có công văn số 13417/BTC-PTHT báo cáo Thủ tướng Chính phủ tình hình thực hiện kế hoạch đầu tư công nguồn NSNN 7 tháng, ước 8 tháng năm 2025.

Theo đó, Bộ Tài chính cho biết, lũy kế giải ngân từ đầu năm đến ngày 31/7/2025 là 338.498,8 tỷ đồng, đạt 33% kế hoạch (1.025.926,5 tỷ đồng), đạt 38,27% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Nếu tính trên kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao đầu năm (825.922,3 tỷ đồng), lũy kế giải ngân đến hết tháng 7 là 41% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ.

Ước giải ngân từ đầu năm đến ngày 31/8/2025 là 409.174,5 tỷ đồng, đạt 39,9% kế hoạch, đạt 46,3% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao (cùng kỳ năm 2024 đạt 36,9% kế hoạch và đạt 40,4% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao). Nếu tính trên kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao đầu năm, ước giải ngân đến hết tháng 8 là 49,5% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao.

Bộ Tài chính cho biết, trong bối cảnh chuyển giao mô hình tổ chức chính quyền 2 cấp, cả nước đã nỗ lực tiếp tục đẩy nhanh tiến độ giải ngân ngân kế hoạch vốn đầu tư công năm 2025. Ước tính tỷ lệ giải ngân của cả nước đến hết tháng 8 đạt 46,3%; so với cùng kỳ năm 2024 tăng 135.290,3 tỷ đồng về số tuyệt đối và tăng 5,9% về tỷ lệ; đặc biệt là vốn NSĐP vởi tỷ lệ giải ngân đạt 58,3%, tăng 18,3% so với cùng kỳ năm 2024. Có 07/42 bộ ngành và 19/34 địa phương có tỷ lệ giải ngân đạt trên mức bình quân chung cả nước; 35/42 bộ ngành và 15/34 địa phương có tỷ lệ giải ngân dưới mức bình quân chung cả nước.

Hiện nay, Chính phủ đã trình ủy ban Thường vụ Quốc hội xem xét, điều chỉnh giảm kế hoạch đầu tư vốn NSTW năm 2025 của một số bộ, cơ quan trung ương và địa phương; đồng thời, một số bộ, địa phương mới được Thủ tướng Chính phủ giao bổ sung kế hoạch vốn năm 2025 dẫn tới các đơn vị chưa có thời gian để triển khai phân bổ và giải ngân nguồn vốn này.

Do đó, để đảm bảo đánh giá kết quả thực hiện kế hoạch vốn theo đúng tình hình thực tế của các bộ, cơ quan trung ương và địa phương, Bộ Tài chính đã điều chỉnh đánh giá tỷ lệ giải ngân 8 tháng của các đơn vị tính trên kế hoạch đề xuất điều chỉnh giảm và không bao gồm kế hoạch mới được giao bổ sung. Các bộ, ngành và địa phương đề xuất điều chỉnh giảm kế hoạch vốn năm 2025 chịu trách nhiệm trước Thủ tướng Chính phủ về việc đề xuất nhu cầu bố trí kế hoạch năm 2025 không phù hợp với khả năng giải ngân dẫn đến việc phải đề xuất điều chỉnh giảm kế hoạch vốn.

Để triển khai đảm bảo tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công năm 2025 đạt mục tiêu 100% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao, góp phần thúc đẩy tăng trưởng cả năm đạt 8% trở lên, các bộ, cơ quan trung ương và địa phương cần nghiêm túc rút kinh nghiệm, triển khai kịp thời, quyết liệt, hiệu quả các mục tiêu, nhiệm vụ, giải pháp để thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công theo chỉ đạo tại Nghị quyết số 230/NQ-CP ngày 10/8/2025 của Chính phủ về phiên họp thường kỳ tháng 7/2025 và hội nghị trực tuyến Chính phủ với địa phương, Bộ Tài chính đề xuất các bộ ngành liên quan, địa phương tiếp tục tập trung tháo gỡ khó khăn, vướng mắc GPMB, huy động sự vào cuộc của người đứng đầu cấp ủy, chính quyền và cả hệ thống chính trị, tăng cường lãnh đạo, chỉ đạo, bổ sung nhân sự có kinh nghiệm trong công tác GPBM cho các xã; xác định công tác bồi thường, GPMB là nút thắt trong quy trình triển khai dự án cần phải tập trung tháo gỡ, hạn chế mức thấp nhất tình trạng dự án chờ mặt bằng.

Đối với các công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm trong lĩnh vực giao thông vận tải: Các bộ, ngành và địa phương tích cực, chủ động thực hiện các nhiệm vụ Thủ tướng Chính phủ giao tại báo cáo số 401/TB-VPCP ngày 06/8/2025 của Văn phòng Chính phủ; theo đó, đề nghị Bộ Xây dựng và các địa phương đẩy nhanh tiến độ thực hiện các công trình, dự án, tăng cường kiểm tra, giám sát, phân công rõ trách nhiệm, phối hơp chặt chẽ giữa các cấp, các ngành đảm bảo khoa học, hiệu quả công việc... để phấn đấu hoàn thành ít nhất 3.000 km cao tốc, trên 1.000 km đường bộ ven biển và các dự án lớn như Cảng hàng không quốc tế Long Thành trong năm 2025.

Đề nghị các địa phương khẩn trương thực hiện và giải ngân vốn các dự án, đặc biệt là các dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành giao thông vận tải do địa phương làm cơ quan chủ quản, cụ thể như: Tuyến cao tốc Ninh Bình - Hải Phòng (CT.08), DATP3 xây dựng đường cao tốc Vành đai 4 Vùng thủ đô Hà Nội, Cao tốc Gia Nghĩa - Chơn Thành, Cao tốc Tân Phú - Bảo Lộc, Cao tốc Bảo Lộc - Liên Khương, Vành đai 3 Thành phố Hồ Chí Minh, Thành phố Hồ Chí Minh — Mộc Bài (PPP),..; đẩy nhanh tiến độ hoàn thiện thủ tục đầu tư các dự án mới được giao bổ sung vốn NSTW từ nguồn tăng thu NSTW năm 2024, bao gồm các khâu chuẩn bị đầu tư, GPMB, ký kết hợp đồng xây lắp.

Đầu tư công sẽ dẫn dắt thị trường

"Đầu tư công đang được đẩy mạnh, được ví như mồi lửa lan sang các ngành khác. Đặc biệt sẽ thúc đẩy phát triển kinh tế tư nhân, giúp doanh nghiệp tư nhân tự tin hơn, giúp phục hồi sản xuất, tiêu dùng nội địa", ông Vương Khắc Huy, Trưởng phòng Phân tích Đầu tư, Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ Dai-ichi Life Việt Nam (DFVM) nhận định.

Ý kiến trên được ông Huy phát biểu tại chương trình "TopFunds 11: Thị trường tăng cao: Tích sản hay chốt lời" do Investing Pro tổ chức chiều 4/9. Theo đó, vị chuyên gia của DFVM cho rằng, đầu tư công sẽ là động lực dẫn dắt cho tăng trưởng kinh tế trong thời gian tới.

Ở góc nhìn dài hạn, các nhóm ngành có tiềm năng và triển vọng sinh lời cao trong 2 - 3 năm tới sẽ là các ngành được hưởng lợi trực tiếp và gián tiếp bởi đầu tư công như ngân hàng, xây dựng, bất động sản, tiêu dùng, công nghệ…

“Ngành ngân hàng là một trong những ngành chủ chốt của nền kinh tế. Ngành này liên quan trực tiếp đến sự phát triển kinh tế và giúp hoạt động doanh nghiệp khởi sắc trở lại, cải thiện tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Chúng tôi kỳ vọng khi đầu tư công được thúc đẩy, dòng tiền sẽ được khơi thông, tác động tích cực đến sự phát triển của ngành ngân hàng", ông Huy phân tích.

Chia sẻ thêm, ông Huy cho rằng, trước dịch COVID-19, hai yếu tố quan trọng của ngành ngân hàng là tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng cung tiền thường sẽ song hành với nhau.

"Tuy nhiên, ảnh hưởng của đại dịch khiến hai chỉ tiêu này có sự lệch pha. Mức tăng trưởng cung tiền khá thấp so với mức tăng trưởng tín dụng, cho thấy điểm nghẽn trong dòng tiền. Đây là lý do quan trọng để chúng tôi kỳ vọng đầu tư công sẽ "mở khoá" điểm nghẽn này, giúp dòng tiền được chảy suôn sẻ hơn. Điều này đã được minh chứng rõ ràng từ đầu năm nay, khi đầu tư công được đẩy mạnh, rầm rộ hơn, dòng chảy tiền được khơi thông hơn, hai chỉ số nói trên cũng nhích lại gần nhau hơn", ông Huy đánh giá.

Theo ông Huy, trước khi quyết định "xuống tiền", nhà đầu tư cũng cần quan tâm đến bức tranh kinh doanh của từng doanh nghiệp như tình hình tài chính, nền tảng kinh doanh và năng lực triển khai dự án.

Ngày 3/9, Thủ tướng Phạm Minh Chính chủ trì cuộc họp của Thường trực Chính phủ cho ý kiến vào các báo cáo về kinh tế - xã hội, ngân sách nhà nước và đầu tư công để chuẩn bị báo cáo các cấp có thẩm quyền.
Theo đó, Thủ tướng rà soát toàn bộ các chỉ tiêu của năm 2025 và 5 năm để tiếp tục phấn đấu đạt và vượt; thúc đẩy các động lực tăng trưởng, nỗ lực đạt tăng trưởng GDP năm 2025 từ 8,3-8,5%.
Về ngân sách nhà nước và đầu tư công, Thủ tướng nhấn mạnh yêu cầu thu đúng, thu đủ, thu kịp thời, chống thất thu và tăng cường tiết kiệm chi; mục tiêu mới, yêu cầu mới trong đầu tư công giai đoạn tới đòi hỏi phải tiếp tục đổi mới tư duy, cách làm, đặc biệt là đầu tư có trọng tâm, trọng điểm, không dàn trải, tránh lãng phí, tập trung cho các dự án mang tính chất "xoay chuyển tình thế, thay đổi trạng thái".