Đã đến lúc nhà đầu tư học cách ‘gồng lãi’

Đến thời của kênh đầu tư chứng khoán

Kể từ sau cú sốc năm 2022 với các đại án liên quan đến chứng khoán và trái phiếu, lãi suất tăng cao, thị trường chứng khoán đã có chuỗi dập dình kéo dài 2 năm 2023 – 2024. VN-Index giai đoạn này vẫn tăng nhưng mức tăng chỉ nhỉnh hơn lãi suất tiết kiệm và thua xa các kênh đầu tư khác như vàng, bitcoin.

Tuy nhiên, từ đầu năm 2025, sự phục hồi của thị trường chung rất rõ nét, đặc biệt là sau sự kiện thiên nga đen liên quan đến chính sách thuế quan đối ứng của Mỹ. VN-Index đã tăng 35% chỉ trong vòng hơn 3 tháng qua – dần lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

Nói với nhadautu.vn, nhiều môi giới và chuyên gia phân tích cho biết số lượng tài khoản active thời gian qua tăng mạnh, có nhà đầu tư mới (F0) và có cả những nhà đầu tư đã rời bỏ thị trường từ lâu quay lại. Nhìn vào thanh khoản thị trường trong thời gian gần đây cũng minh chứng cho điều này. Số liệu từ HoSE cho biết, trong tháng 5 và 6, thanh khoản thị trường bình quân mỗi phiên đạt trên 20.000 tỷ đồng, bước nửa đầu tháng tháng 7 giao dịch tăng đột biến ghi nhận nhiều phiên trên 30.000 tỷ đồng, tức tăng trên 50%.

Theo thống kê của Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), số lượng tài khoản mở mới trong tháng 6 đạt 198.974 đơn vị, tháng thứ 3 liên tiếp duy trì trên mức 190.000 đơn vị/tháng và là mức cao nhất tính từ tháng 8/2024.

Thanh khoản kèm số lượng tài khoản mở mới cao cho thấy nhà đầu tư đang dần lựa chọn kênh đầu tư chứng khoán để rót tiền trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm ở mức thấp, giá các hàng hóa khác như vàng đã quá cao, bitcoin liên tục phá đỉnh nhưng rủi ro.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) bình luận thị trường chứng khoán Việt Nam đang giống giai đoạn 2020 - 2021, giai đoạn bơm tiền mạnh nhất, thúc đẩy sóng tăng mạnh mẽ của chứng khoán. Trong 6 tháng đầu năm, tăng trưởng tín dụng lên đến 9,9%, giải ngân đầu tư công tăng tốc rất nhanh. Cả chính sách tiền tệ và tài khóa đều nghiêng về tăng trưởng, nhằm thúc đẩy tăng trưởng GDP 8% hoặc hơn. Khi tăng trưởng cung tiền mạnh mẽ, thị trường chứng khoán hưởng lợi từ dòng tiền này.

VN-Index sẽ sớm vượt đỉnh

Hiện, VN-Index đang giao dịch ở vùng 1.470 điểm và còn cách đỉnh thời đại thiết lập đầu năm 2022 vài chục điểm.

Theo bà Phạm Huyền Trang, Giám đốc Sản phẩm đầu tư Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI – SSIAM, dù thị trường đang tiệm cận vùng đỉnh lịch sử nhưng định giá thị trường mới ở mức 14 lần, thấp hơn nhiều so với mức 18 lần vùng đỉnh lịch sử. Do vậy, mức định giá chưa vào vùng quá cao.

Xét về dòng tiền, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng rất mạnh trong nửa đầu tháng 7 trên 10.000 tỷ, tập trung vào mã vốn hóa lớn, ngân hàng, chứng khoán cho thấy dòng tiền chưa có sự lan tỏa đến dòng cổ phiếu định giá hấp dẫn hơn.

Do vậy, bà Trang cho rằng thị trường sẽ tiếp tục có những dòng cổ phiếu đi lên, VN-Index trong ngắn hạn có thể test một số mốc kháng cự nhưng trong trung hạn còn có thể lên vùng cao mới.

Bên cạnh dòng tiền thì động lực cho thị trường còn đến từ nội tại doanh nghiệp, nhóm ngành hay chuyển động vĩ mô tác động tích cực. Bà Trang bình luận tính đến hiện tại, thuế quan không còn là rủi ro lớn nữa, câu chuyên quan trọng là phát triển kinh tế, GDP nửa đầu năm tăng trưởng tốt, đạt mức cao lịch sử trong 15 năm qua và đà tăng vẫn tích cực thời gian tới, mục tiêu hơn 8% là khả thi.

Dù vậy, lãnh đạo SSIAM cho rằng đây chỉ mới là khởi đầu cho chu kỳ tăng trưởng mới của kinh tế Việt Nam nên thị trường chứng khoán đứng trước cơ hội lớn. Bên cạnh vĩ mô, thị trường còn có chất xúc tác khác là sự phát triển nhanh, mạnh của thị trường tài chính, triển vọng nâng hạng thị trường…

Ông Trần Hoàng Sơn dự báo với đà tăng mạnh mẽ như hiện nay, việc vượt đỉnh lịch sử của năm 2021 – 2022 chỉ là câu chuyện thời gian, kỳ vọng thời điểm vượt qua đỉnh sẽ rơi vào tháng 9 – 10 năm nay. Nếu dòng tiền nước ngoài tiếp tục giải ngân mạnh như hiện nay, chứng khoán có thể vượt đỉnh ngay trong cuối tháng 7, đầu tháng 8.

Tuy nhiên, thị trường đã có ba tháng tăng liên tiếp rất mạnh là tháng 5, 6, 7. Hiện nay, chỉ số đang chạm sát vùng Fibonacci 100% và có thể sẽ có những pha nhiễu động trong phiên hoặc biến động một hai tuần từ 2 – 5%. Đồng thời, chỉ số RSI theo đồ thị tuần cũng đang vào ngưỡng quá mua. Nhìn lại lịch sử, khi RSI vào vùng 75 – 80 thì thị trường đều có xác suất rung lắc, điều chỉnh. Nhìn lại giai đoạn tháng 12/2020 và tháng 6/2021 thì RSI vào vùng quá mua, khiến thị trường có pha rung lắc rất mạnh.

Tuy nhiên, thị trường sẽ rung lắc để đi lên, chứ không phải đi xuống. “Khi đã trong uptrend, việc phá vỡ xu hướng sẽ rất khó”, ông Sơn nói.

Nhà đầu tư nên học cách "gồng lãi"

Trong xu hướng uptrend, đặc biệt mạnh mẽ như trong năm nay, chuyên gia VPBankS cho rằng nhà đầu tư đang nắm giữ những nhóm ngành lớn như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, bán lẻ, hàng tiêu dùng… và mua được ở vùng giá vốn tốt thì tốt nhất nên để cho lãi chạy. Đang có sự đồng thuận rất lớn, từ bơm tiền, nhà đầu tư nước ngoài, câu chuyện hỗ trợ như thuế quan, nâng hạng. Do đó, rất khó đoán cổ phiếu đã tăng hết đà hay chưa.

Để tránh việc bán ở lưng sóng, mất lãi của cả giai đoạn lớn sau đó, nhà đầu tư nên chịu đựng, bỏ qua những pha “bear trap” (bẫy giảm giá) nhỏ.

"Trong giai đoạn thị trường vào uptrend, việc khó khăn nhất là "gồng lãi", chứ không phải lỗ. Yếu tố "gồng lãi" trong một xu hướng tăng dài hạn là rất khó. Một số nhà đầu tư mua đỉnh, chịu lỗ 10 – 20% không cắt, nhưng lãi chỉ 5 – 10% đã cắt rồi. Trong năm nay, uptrend khá dài và mạnh. Bởi vậy, câu chuyện khoe lãi rất vui, nhưng "gồng" được lãi mới quan trọng", ông Sơn chia sẻ.

Về cuối sóng, khi thông tin tốt nhất đã hết rồi và xuất hiện thêm những tin tương đối tốt, giá cổ phiếu sẽ không phản ứng gì, không tăng. Đồng thời, thị trường xuất hiện những giai đoạn phân phối lớn, với thanh khoản cao. Nhìn về yếu tố kĩ thuật, chỉ số sẽ duy trì ở mức cao nhất trong lịch sử, đồng thời thanh khoản duy trì ở mức cao trong nhiều tháng, tương tự như đỉnh 1.545 điểm cuối năm 2021, đầu 2022. Do đó, nhà đầu tư không cần vội vã chốt lời, bởi từ nay đến cuối năm vẫn có rất nhiều câu chuyện hỗ trợ.

Với nhà đầu tư chưa tham gia thị trường, ông Sơn khuyến nghị cần chờ đợi những nhịp điều chỉnh để có điểm vào tốt. Theo dõi tài khoản cũng là một yếu tố rất quan trọng. Sau giai đoạn tăng nóng, nếu đang lãi 40% và sau đó bị bớt lãi từ 5 – 7% thì nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý.