UOB nâng dự báo GDP Việt Nam, kỳ vọng lãi suất tiếp tục ổn định

Theo UOB, đà tăng trưởng tích cực trong nửa đầu năm, cùng với áp lực lạm phát dần hạ nhiệt, sẽ tạo điều kiện để Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ tương đối ổn định trong thời gian còn lại của năm.

Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, GDP quý II/2026 tăng 8,39% so với cùng kỳ, cao hơn mức 7,94% của quý I, đưa tăng trưởng 6 tháng đầu năm lên 8,18%. UOB đánh giá đây là kết quả vượt kỳ vọng, phản ánh đà tăng trưởng lan tỏa ở nhiều khu vực kinh tế.

Khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 10,51% trong quý II, trong khi dịch vụ tăng 7,87% và nông nghiệp tăng 4,06%. Về phía cầu, tiêu dùng cuối cùng tăng 8,15%, đầu tư tài sản cố định tăng mạnh 15,2%, chủ yếu nhờ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh.

Động lực tăng trưởng nổi bật tiếp tục đến từ ngành sản xuất, chế tạo. Trong tháng 6/2026, sản xuất công nghiệp tăng 12,7% so với cùng kỳ; lũy kế 6 tháng đầu năm tăng 10,8%, cao hơn đáng kể mức 8,7% của cùng kỳ năm 2025. Riêng ngành chế biến, chế tạo tăng 11,4%, đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng chung của toàn ngành công nghiệp.

UOB cho rằng nhu cầu toàn cầu đối với các sản phẩm liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang hỗ trợ mạnh mẽ cho hoạt động sản xuất của Việt Nam. Bên cạnh đó, xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu tiếp tục thúc đẩy dòng vốn FDI vào Việt Nam.

Tính đến hết tháng 6/2026, vốn FDI thực hiện đạt 13 tỷ USD, tăng 11,2% so với cùng kỳ năm trước. Vốn FDI đăng ký trong 6 tháng đầu năm đạt 34,7 tỷ USD, tăng 61%, cho thấy triển vọng giải ngân trong thời gian tới vẫn rất tích cực.

UOB nhận định áp lực lạm phát tại Việt Nam đã giảm bớt trong tháng 6. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 giảm 0,39% so với tháng trước, chủ yếu nhờ giá xăng dầu đi xuống. So với cùng kỳ năm trước, CPI tháng 6 tăng 4,69%, giảm từ mức 5,6% của tháng 5 và 5,46% của tháng 4.

Tính chung 6 tháng đầu năm, CPI bình quân tăng 4,38%, trong khi lạm phát cơ bản tăng 4,12%. Các mức này đều dao động quanh ngưỡng điều hành 4,5% của Chính phủ.

Theo UOB, một số biện pháp điều hành giá của Chính phủ, như duy trì chính sách miễn giảm thuế đối với xăng dầu và khuyến khích sử dụng xe điện, nhiên liệu sinh học, đã góp phần kiểm soát áp lực giá cả. Nếu giá năng lượng tiếp tục hạ nhiệt, áp lực lạm phát trong nửa cuối năm có thể giảm thêm.

Tuy nhiên, UOB lưu ý rằng rủi ro từ bên ngoài vẫn cần được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt là biến động giá năng lượng do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và những thay đổi trong chính sách thương mại toàn cầu.

NHNN nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất

Với lạm phát đang dần ổn định và tăng trưởng kinh tế vượt kỳ vọng, UOB nhận định, NHNN có thêm dư địa linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ. Dù vậy, kịch bản hợp lý nhất là cơ quan điều hành sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2026.

UOB cho rằng việc tăng lãi suất điều hành sẽ khó phát huy hiệu quả đối với lạm phát xuất phát từ phía cung, như giá năng lượng hay chi phí nhập khẩu đầu vào. Ngược lại, việc cắt giảm lãi suất cũng chưa có cơ sở rõ ràng khi lạm phát vẫn ở gần ngưỡng mục tiêu điều hành.

Do đó, NHNN nhiều khả năng sẽ duy trì định hướng chính sách tiền tệ tương đối ổn định, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, vừa theo dõi sát các yếu tố rủi ro về lạm phát, cán cân đối ngoại và tỷ giá.

Trên thị trường ngoại hối, UOB đánh giá, NHNN nhiều khả năng sẽ duy trì định hướng chính sách tiền tệ tương đối ổn định, vừa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, vừa theo dõi sát các yếu tố rủi ro về lạm phát, cán cân đối ngoại và tỷ giá.

Tỷ giá USD/VND trong tháng 6 dao động trong biên độ hẹp 26.278–26.348 đồng/USD. Theo UOB, cơ chế điều hành tỷ giá của NHNN tiếp tục phát huy hiệu quả trong việc kiểm soát biến động của đồng nội tệ.

Trong trung hạn, UOB dự báo VND sẽ duy trì trạng thái tương đối ổn định nhờ các yếu tố nền tảng tích cực, bao gồm tăng trưởng kinh tế cao, dòng vốn FDI mạnh và khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.

UOB dự báo, tỷ giá USD/VND sẽ ở mức khoảng 26.500 đồng/USD trong quý III/2026, 26.400 đồng/USD trong quý IV/2026, 26.300 đồng/USD trong quý I/2027 và giảm về 26.100 đồng/USD trong quý II/2027.

Nhìn chung, UOB đánh giá kinh tế Việt Nam đang duy trì nền tảng tăng trưởng vững chắc trong năm 2026. Việc nâng dự báo GDP lên 8,5%, cùng kỳ vọng lạm phát được kiểm soát, lãi suất ổn định và tỷ giá ít biến động, cho thấy triển vọng kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn được nhìn nhận tích cực trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất định.