Giá bạc tiếp tục lao dốc

Giá bạc hiện đang giảm 11%, thu hẹp từ cú lao dốc tới 16% trong phiên 5/2, sau 2 phiên bật tăng từ đợt bán tháo cuối tuần trước.

Giá bạc giao ngay giao dịch ở mức 78,34 USD/ounce vào lúc 16h22 (giờ Việt Nam), giảm 11,05%.

Trong phiên, giá kim loại này có lúc chạm 74,9 USD/ounce. Dữ liệu theo ngày cho thấy biên độ rộng 73,85–90,36 USD/ounce. So với đỉnh kỷ lục tại 121,64 USD/ounce lập cuối tháng 1 vừa qua, mức hiện tại quanh 79–80 USD/ounce phản ánh một cú điều chỉnh rất sâu.

Dòng vốn đầu cơ là tác nhân chính

Theo các nhà phân tích, dòng vốn đầu cơ, vị thế đòn bẩy cao và giao dịch dựa trên quyền chọn, chứ không phải nhu cầu vật chất, là những yếu tố chính gây ra sự biến động mạnh của giá bạc.

Sunil Garg, Giám đốc điều hành của Lighthouse Canton, cho rằng dòng vốn đầu cơ vẫn chưa được rũ bỏ toàn bộ. Chuyên gia này khuyến nghị nên chờ thêm để các vị thế đầu cơ bị thanh lý hết.

“Việc các sàn giao dịch kim loại trên thế giới tăng yêu cầu ký quỹ sẽ làm giảm bớt hoạt động đầu cơ”, Garg nói. Sàn giao dịch CME đã tăng yêu cầu ký quỹ sau đợt bán tháo mạnh của kim loại quý sau phiên lao dốc ngày 30/1.

“Khi giá giảm, hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà giao dịch đã chuyển từ mua vào khi giá tăng sang bán ra khi giá giảm, các lệnh cắt lỗ của nhà đầu tư được kích hoạt và đà bán tháo lan rộng khắp hệ thống”, Goldman Sachs viết trong một báo cáo ngày 4/2.

Sự biến động mạnh của giá bạc lớn hơn so với giá vàng còn có nguyên nhân khác là thanh khoản eo hẹp hơn trên sàn giao dịch London.

Các chuyên gia Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng đứng sau sự biến động của giá bạc là dòng vốn phương Tây, chứ không phải giao dịch đầu cơ của Trung Quốc. Hầu hết các biến động mạnh xảy ra khi thị trường tương lai của Trung Quốc đóng cửa.

Đáng chú ý, quỹ bạc lớn nhất thế giới iShare Silver Trust (SLV), do BlackRock quản lý, đã quay đầu bán ra trong 2 phiên liên tiếp gần đây, sau phiên tung gần 3 tỷ USD bắt đáy đầu tháng 2. Động thái bán ra của SLV diễn ra trong bối cảnh giá bạc có nhịp hồi nhẹ sau phiên rơi lịch sử vào cuối tháng 1.

Tổng giá trị bán ra của quỹ vào khoảng gần 500 triệu USD (tương đương 130 tấn bạc). Tính đến ngày 4/2, SLV đang nắm gần 16.400 tấn bạc, quy mô tài sản khoảng 47,7 tỷ USD.

Nhà đầu tư bạc được khuyến cáo nên thận trọng

Các nhà quan sát thị trường đã cảnh báo rằng giá bạc đang mất đi tính bền vững, khiến giao dịch bạc ngày càng giống kiểu meme (mua bán theo trend chứ không chủ yếu dựa trên phân tích tài chính cơ bản), như cổ phiếu GameStop – nhà bán lẻ trò chơi điện tử đã trở thành hiện tượng toàn cầu vào năm 2021.

Trong một báo cáo gần đây giữa lúc thị trường đang bán tháo, ngân hàng UBS cho biết giá bạc cần phải giảm hơn nữa “để kim loại này trở nên hấp dẫn” với họ.

“Theo quan điểm của chúng tôi, một tài sản có độ biến động từ 60-120% cần tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng từ 30-60% để đầu tư dài hạn, điều này hiện chưa xảy ra”, UBS cho hay. “Do đó, cần có giá thấp hơn để kim loại này trở nên hấp dẫn đối với chúng tôi… chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ tỷ suất lợi nhuận cần thiết cho một tài sản gần đây mà có mức độ biến động [cao như vậy]”.

2025 là một năm rực rỡ của bạc khi giá tăng khoảng 150%, vượt trội so với đà tăng của vàng. Nhưng đợt bán tháo gần đây đã khiến kim loại này giảm hơn 30% so với mức cao kỷ lục đạt được chỉ vài ngày trước đó.

UBS dự báo rằng giá bạc giao ngay sẽ quay trở lại ngưỡng 100 USD/ounce vào tháng tới, trước khi giảm xuống mức 85 USD vào cuối năm.

Dù được coi là tài sản trú ẩn an toàn, nhưng không giống như vàng, bạc có nhiều ứng dụng trong đời sống, là thành phần quan trọng trong máy tính, tấm pin mặt trời, thiết bị y tế và ô tô. Nhóm chuyên gia của UBS cho biết đặc tính này làm phức tạp thêm tình hình, bởi vì giá bạc tăng sẽ làm giảm nhu cầu công nghiệp đối với kim loại này.

“Với hơn 50% nhu cầu liên quan đến các ứng dụng công nghiệp, chúng tôi tin rằng giá hiện tại có khả năng dẫn đến giảm nhu cầu công nghiệp theo thời gian, khi người dùng cuối tìm cách tối ưu hóa việc sử dụng bạc và giảm chi phí đầu vào”, UBS nhận định.

Tương tự, các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của Goldman Sachs thể hiện thận trọng hơn về bạc so với vàng, do những hạn chế về nguồn cung trên thị trường London.

Theo họ, tình trạng thiếu thanh khoản kéo dài ở London tăng thêm tính biến động giá cực đoan trên nền tảng biến động do cấu trúc quyền chọn mua gây ra tương tự như ở vàng. “Chúng tôi tiếp tục khuyên các khách hàng ngại biến động nên thận trọng”, hai nhà phân tích khuyến nghị.

Các chiến lược gia của Bank of America (BofA) một mặt lạc quan về triển vọng của bạc, nhưng mặt khác lưu ý đến những thách thức tiềm tàng, bao gồm sự sụt giảm tiêu thụ tấm pin mặt trời.

“Cụ thể hơn về bạc, giá đã lệch khỏi ‘giá trị hợp lý’, mà chúng tôi ước tính vào khoảng 60-70 USD/ounce, vì vậy chúng tôi không hoàn toàn ngạc nhiên về sự điều chỉnh này”, các chuyên gia BofA nói. Tuy nhiên, họ vẫn dự báo sẽ có sự thiếu hụt, nên bạc vẫn có điểm hỗ trợ.