Chứng khoán HSC: Nhọc nhằn đường tăng vốn

NGỌC ĐIỂM
10:41 29/08/2024

Rào cản cổ đông Nhà nước khiến quá trình tăng vốn của Chứng khoán HSC bị kéo dài hơn dự kiến, mất cơ hội kinh doanh. HFIC sẽ thoái toàn bộ vốn tại Chứng khoán HSC cho đến 2025.

Cổ đông Nhà nước có chủ trương thoái vốn khỏi Chứng khoán HSC. Ảnh minh họa: Trọng Hiếu.

Cách đây 5 năm, Chứng khoán HSC (HSC - mã: HCM) là doanh nghiệp đứng thứ 2 về thị phần môi giới cổ phiếu tại HoSE với tỷ lệ lên đến trên 10%. Tuy nhiên, sau giai đoạn bùng lên mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân, thị phần của công ty sụt giảm mạnh về 5,32% (năm 2023) và rớt xuống vị trí thứ 5. Tình hình có cải thiện trong nửa đầu năm nay khi thị phần tăng lên 6,17%, vẫn ở vị trí thứ 5 nhưng thu hẹp đáng kể so với đơn vị đứng thứ 4 (VNDirect - 6,24%).

Việc mất dần vị thế luôn là vấn đề quan trọng được cổ đông đề cập tại các kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên của Chứng khoán HSC. Ban lãnh đạo lý giải bên cạnh những yếu tố về cơ cấu giao dịch thị trường thay đổi chuyển sang giao dịch ETF, cạnh tranh gay gắt khi nhiều công ty chứng khoán (CTCK) áp dụng phí giao dịch bằng 0 thì một nguyên nhân quan trọng là công ty bị hạn chế nguồn vốn.

Trong giai đoạn thị trường bùng nổ 2021 - 2022, hàng loạt CTCK tăng vốn gấp nhiều lần, ban lãnh đạo HSC cũng nhìn thấy được là phải tăng vốn nhưng quá trình khá gian nan do có cổ đông Nhà nước - Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP.HCM (HFIC).

2 năm cho một đợt tăng vốn của Chứng khoán HSC

Vào tháng 12/2021, HSC cho biết đã phát hành thành công 152,5 triệu cổ phiếu với giá 14.000 đồng/cp, giá trị thu về 2.135 tỷ đồng. Tuy nhiên, BCTC các năm 2021 và 2022 cho thấy có đến gần 32,8 triệu cổ phiếu thuộc sở hữu của Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP.HCM (HFIC) nằm trong diện hạn chế giao dịch.

Cụ thể, UBCKNN vào tháng 1/2022 có Công văn số 376 yêu cầu HSC chưa được sử dụng phần vốn góp của HFIC liên quan đợt phát hành này (32,8 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị là 459,2 tỷ đồng). UBCKNN cũng có Công băn số 377 yêu cầu Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam hạn chế giao dịch đối với lô cổ phiếu phân phối cho HFIC.

Trước đó, thực hiện kết luận của Chủ tịch UBND TP.HCM, HĐTV HFIC đã ban hành Nghị quyết số 70 ngày 25/10/2021 về phê duyệt phương án chuyển nhượng hơn 72,9 triệu quyền mua cổ phiếu HSC theo phương thức bán đấu giá công khai. Tuy nhiên, do số lượng quyền mua lớn nên HFIC chỉ bán thành công gần 7,4 triệu quyền mua. Số lượng quyền mua còn lại (không bán hết) là gần 65,6 triệu quyền, tương đương số cổ phiếu HSC được quyền mua thêm là gần 32,8 triệu cổ phiếu. Nhằm bảo vệ lợi ích cổ đông Nhà nước, HFIC đã nộp hơn 459,1 tỷ đồng để thực hiện quyền mua.

Tuy vậy, theo quy định tại khoản 12 Điều 2 Nghị định số 140 ngày 30/11/2020 của Chính phủ, thầm quyền quyết định về việc góp vốn mua cổ phần trong lĩnh vực chứng khoán thuộc về Thủ tướng Chính phủ trên cơ sở đề nghị của UBND TP.HCM. Điều này đồng nghĩa trong thời gian chờ quyết định của Thủ tướng Chính phủ, HSC chưa được sử dụng phần vốn góp của HFIC liên quan đến đợt phát hành này (tức số tiền hơn 459,1 tỷ đồng).

Lãnh đạo HSC cho biết trong năm 2021 đã phải tổ chức 52 cuộc họp HĐQT để giải quyết vấn đề. Đến năm 2022, công ty cũng trải qua 2 lần hủy họp ĐHĐCĐ thường niên và tại cuộc họp chính thức diễn ra vào tháng 8 (muộn hơn so với quy định 2 tháng) vấn đề chưa được giải quyết.

Vướng mắc kể trên tiếp tục ảnh hưởng đến kế hoạch tăng vốn của HSC. Theo đó, HSC trong năm 2022 tiếp tục xin ý kiến cổ đông với phương án chào bán 228,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, giá 10.000 đồng/CP. Song, do đợt tăng vốn năm 2021 chưa hoàn thành, công ty đến đầu năm 2023 mới nộp hồ sơ lên UBCKNN. Lưu ý rằng, gần như cùng thời điểm này, VSD có Công văn số 100 về việc lô cổ phiếu của HFIC được điều chỉnh sang chứng khoán tự do chuyển nhượng.

Cuối năm 2023, HSC mới công bố Nghị quyết HĐQT thông qua ngày chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Trải qua nhiều lần gia hạn thời gian đăng ký và nộp tiền, đầu tháng 4 vừa qua, đợt chào bán được hoàn thành với 178 triệu cổ phiếu phân phối thành công và 50.426.740 cổ phiếu không được thực hiện quyền. Nhiều khả năng là các cổ đông Nhà nước gồm HFIC, Ngân hàng Thương mại TNHH MTV Xây dựng Việt Nam, Liên hiệp Hợp tác xã thương mại TP.HCM (Saigon Co.op) không thực hiện quyền.

HFIC sẽ thoái hết vốn đến năm 2025
Hiện, HFIC sở hữu 121,6 triệu cổ phiếu HCM, tương đương 17,26% vốn Chứng khoán HSC – là cổ đông lớn thứ 2 sau Dragon Capital Markets Limited (32,18% vốn). Theo đại diện HFIC, đơn vị này chắc chắn thoái vốn khỏi Chứng khoán HSC theo quy định pháp luật, phương án tái cơ cấu được trình UBND TP.HCM phê duyệt trong năm 2024. Sau khi được phê duyệt, HFIC sẽ thực hiện thoái vốn toàn bộ theo lộ trình nhưng chia thành nhiều giai đoạn cho đến 2025 phù hợp tình hình thực tế, hiệu quả và đúng quy định.

Không chỉ vấn đề tăng vốn, việc chia cổ tức bằng cổ phiếu của công ty cũng vấp phải sự phản đối của cổ đông lớn. Trong thời điểm phương án tăng vốn bằng chào bán cho cổ đông gặp trắc trở, HĐQT Chứng khoán HSC đã đề xuất đổi hình thức chia cổ tức đợt 2/2021 hoàn toàn bằng tiền mặt như các năm trước thành kết hợp 2 hình thức gồm 2,5% tiền mặt và 15% cổ phiếu. Tuy nhiên, phương án chỉ được 66,6% phiếu đồng thuận và 32,74% không tán thành.

Liên tiếp 2 năm 2022 và 2023, các tờ trình chi trả cổ tức, kế hoạch chi trả cổ tức do HĐQT đề xuất chỉ được thông qua với tỷ lệ 62,21% và không tán thành 37,79%.

Đối với các công ty chứng khoán, quy mô vốn chủ sở hữu đóng vai trò quan trọng trong xác định quy mô cho vay (theo quy định dư nợ cho vay không được vượt quá 200% vốn chủ sở hữu). Lãnh đạo HSC thời điểm đó chia sẻ việc chia hết lợi nhuận còn lại cho cổ đông chẳng khác nào giảm vốn và trở thành công ty chứng khoán nhỏ.

Tính đến cuối quý II, các khoản cho vay (margin) của công ty là 18.542 tỷ đồng, tăng thêm khoảng 6.400 tỷ đồng so với đầu năm. Tỷ lệ cho vay trên vốn chủ sở hữu tiệm cận mức trần với 1,73 lần. Đây là tỷ lệ khá lớn so với nhiều CTCK lớn khác trên thị trường như Chứng khoán SSI (0,82 lần), VPBankS (0,55 lần), SHS (0,33 lần), Chứng khoán VPS (1,2 lần) hay Chứng khoán Techcombank (1 lần).

  • Cùng chuyên mục
Động lực nào cho kế hoạch kinh doanh đột biến của Phát Đạt?

Động lực nào cho kế hoạch kinh doanh đột biến của Phát Đạt?

Phát Đạt sẽ đẩy mạnh bán hàng và cải thiện dòng tiền năm nay. 3 dự án trọng tâm gồm Quy Nhơn Iconic, La Pura và chuỗi căn hộ trung cấp Thuận An 1&2.

Tài chính - 11/06/2025 11:47

Viglacera sẽ tái cấu trúc toàn diện

Viglacera sẽ tái cấu trúc toàn diện

Với việc được ĐHĐCĐ thường niên thông qua, mục tiêu chiến lược quan trọng Viglacera trong giai đoạn phát triển tiếp theo là trở thành tập đoàn kinh tế mạnh ở lĩnh vực vật liệu xây dựng và bất động sản.

Tài chính - 10/06/2025 17:13

Vì sao dòng tiền dồi dào nhưng VN-Index vẫn loanh quanh 1.300 điểm?

Vì sao dòng tiền dồi dào nhưng VN-Index vẫn loanh quanh 1.300 điểm?

Dù thanh khoản thị trường chứng khoán cải thiện, song các chuyên gia nhìn nhận có nhiều yếu tố khiến VN-Index chỉ loanh quanh mốc 1.300 điểm.

Tài chính - 10/06/2025 11:57

Thị trường sắp có thêm công ty chứng khoán vốn trên vạn tỷ

Thị trường sắp có thêm công ty chứng khoán vốn trên vạn tỷ

Chứng khoán LPBank sẽ chào bán 878 triệu cổ phiếu để nâng vốn gấp 3 lên 12.668 tỷ đồng, lọt vào số ít các đơn vị có vốn trên vạn tỷ đồng.

Tài chính - 10/06/2025 11:47

Thị trường thực phẩm chức năng Việt Nam đang phát triển ra sao?

Thị trường thực phẩm chức năng Việt Nam đang phát triển ra sao?

Với sự hiện diện của nhiều thương hiệu lớn trong nước và quốc tế cũng như sự mạnh tay trong việc triệt phá các đường dây thực phẩm chức năng giả, thị trường TPCN trong nước được kỳ sẽ tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.

Tài chính - 10/06/2025 08:29

Đầu tư cổ phiếu nào khi áp lực bán gia tăng?

Đầu tư cổ phiếu nào khi áp lực bán gia tăng?

Áp lực bán hiện hữu, các đơn vị phân tích khuyến nghị nhà đầu tư chốt lời và chờ mua ở nhịp chỉnh với nhóm cổ phiếu có triển vọng kinh doanh quý II tốt.

Tài chính - 09/06/2025 14:59

Những dấu hỏi chờ giải đáp tại đại hội Chứng khoán TPS

Những dấu hỏi chờ giải đáp tại đại hội Chứng khoán TPS

Liên đới với nhóm Bamboo Capital sẽ là đề tài nóng được quan tâm tại cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên 2025 của Chứng khoán TPS.

Tài chính - 09/06/2025 06:45

Gia tăng áp lực đáo hạn trái phiếu

Gia tăng áp lực đáo hạn trái phiếu

Sau giai đoạn lắng dịu, áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp đang nóng trở lại trong tháng 5/2025, với nhiều doanh nghiệp đã hoàn thành trả nợ gốc lẫn lãi. Tuy nhiên, vẫn có những trường hợp chậm trả, đặt dấu hỏi về khả năng thực hiện nghĩa vụ nợ.

Tài chính - 08/06/2025 09:00

Cuộc chơi mới của HAGL

Cuộc chơi mới của HAGL

Xử lý được 2 nút thắt nợ và lỗ lũy kế, HAGL mạnh dạn đề ra chiến lược dài hơn cho 5 năm, mở thêm 2 mảng mới trồng dâu tằm và cà phê chè.

Tài chính - 07/06/2025 06:45

Chứng khoán Việt cán mốc 10 triệu tài khoản

Chứng khoán Việt cán mốc 10 triệu tài khoản

Việt Nam ghi nhận số lượng tài khoản chứng khoán tăng thêm nhiều trong tháng 4 và 5, thời điểm diễn ra biến cố thuế quan khiến thị trường biến động mạnh.

Tài chính - 06/06/2025 21:45

Nhiều doanh nghiệp địa ốc trả cổ tức cao

Nhiều doanh nghiệp địa ốc trả cổ tức cao

Việc chia cổ tức bằng tiền cao, kết hợp kỳ vọng vào sự hồi phục của nhóm ngành là động lực giúp nhiều mã cổ phiếu địa ốc tăng điểm tốt trong 1 tháng trở lại đây.

Tài chính - 06/06/2025 12:24

Bầu Đức khuyên giữ cổ phiếu HAGL thêm vài tháng nữa

Bầu Đức khuyên giữ cổ phiếu HAGL thêm vài tháng nữa

Ông Đoàn Nguyên Đức cho biết nếu thực hiện được phương án phát hành cổ phiếu hoán đổi nợ, HAGL sẽ được miễn, giảm khoảng 1.400 tỷ nợ và ghi nhận lợi nhuận.

Tài chính - 06/06/2025 11:17

HHS thành công huy động 800 tỷ, tiến tới hợp nhất CRV

HHS thành công huy động 800 tỷ, tiến tới hợp nhất CRV

CRV sở hữu nhiều dự án lớn bước vào giai đoạn hái quả ngọt, việc hợp nhất được giới phân tích kỳ vọng sẽ giúp HHS cải thiện tài chính, ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tương lai.

Tài chính - 06/06/2025 10:40

TPBank liên tục lọt top bảng xếp hạng uy tín trong nước và quốc tế

TPBank liên tục lọt top bảng xếp hạng uy tín trong nước và quốc tế

Tiên phong theo số hóa, TPBank liên tục lọt top 10 trong các bảng xếp hạng trong nước và quốc tế về ngân hàng uy tín và tốt nhất Việt Nam theo bình chọn của khách hàng.

Tài chính - 05/06/2025 14:52

Ngân hàng Việt đang quan tâm thế nào đến sinh trắc học?

Ngân hàng Việt đang quan tâm thế nào đến sinh trắc học?

Từ nhiều năm nay, công nghệ sinh trắc học của ngành tài chính ngân hàng đã đạt được nhiều thành tựu vượt bậc nhằm đảm bảo an toàn và bảo mật cho các giao dịch tài chính cá nhân. TIN MỚI

Tài chính - 05/06/2025 13:55

Lãnh đạo KIDO tiết lộ tham vọng lớn với bất động sản

Lãnh đạo KIDO tiết lộ tham vọng lớn với bất động sản

Lãnh đạo KIDO đánh giá chính sách có nhiều tín hiệu lạc quan gỡ khó cho bất động sản, tạo thuận lợi cho tập đoàn phát triển dự án trên quỹ đất hiện hữu.

Tài chính - 05/06/2025 13:45