Chính sách hỗ trợ doanh nghiệp tư nhân sẽ là động lực quan trọng với thị trường chứng khoán

Ngày 7/5, sau cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 4,25-4,5%. Mức này đã được duy trì từ cuối năm ngoái.

Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, cho biết ngân hàng trung ương cần thêm thời gian để đánh giá liệu chính sách thuế quan của Mỹ có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp tăng hay không. Khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp và nhu cầu vẫn ở mức ổn định, các quan chức Fed nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu mới, triển vọng kinh tế và cán cân rủi ro.

Theo quan điểm của Chứng khoán Vietcap, trước những điều không chắc chắn đang diễn ra trong cuộc đàm phán thuế quan và việc Fed không đưa ra định hướng rõ ràng về thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng, khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 6 sắp tới không cao. Diễn biến này có thể gây áp lực cho thị trường ngoại hối trong ngắn hạn.

Ở góc nhìn của mình, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định việc Fed vẫn duy trì lãi suất cao sẽ gây áp lực nhất định với đồng VND trong thời gian tới. Dù vậy, kịch bản này đã được thị trường chuẩn bị và đoán từ trước.

Bằng chứng là trong phiên 8/5, VN-Index tăng mạnh 1,55% - phiên tăng mạnh thứ 4 trong năm 2025. Ngoài ra, khối ngoại đã có 4 phiên liên tiếp mua ròng (từ 5/5 – 8/5) trên sàn HoSE, qua đó mua tổng cộng hơn 1.357 tỷ đồng.

Một điểm tích cực là chính sách điều hành chính sách tiền tệ của Fed hiện là chờ đợi và quan sát các động thái thuế quan từ Tổng thống Donald Trump, cũng như các tác động ảnh hưởng tới chỉ số lạm phát.

Dù vậy, trong bối cảnh bên ngoài phức tạp, ông Minh kỳ vọng Nghị quyết số 68 về phát triển kinh tế tư nhân được coi là nỗ lực của Chính phủ trong việc chuyển đổi một phần cơ cấu nền kinh tế, nhằm làm giảm tác động từ thuế quan.  

“Thời gian tới, chúng ta sẽ phụ thuộc vào 3 động lực bù đắp thâm hụt thương mại là tiêu dùng trong nước, kinh tế tư nhân, đầu tư công. Giống một biến số, khi biến kinh tế tư nhân tăng, Chính phủ sẽ có các giải pháp chính sách tiền tệ để kích thích tăng trưởng kinh tế tư nhân. Các nước phát triển cũng xem tư nhân là động lực thúc đẩy nền kinh tế. Điều này cũng đem lại tín hiệu tích cực với các doanh nghiệp niêm yết trên sàn khi các nhóm tư nhân vốn hóa lớn chiếm 60-65% vốn hóa thị trường”, ông nói.

Ông Minh đánh giá chính sách hỗ trợ doanh nghiệp tư nhân trong nước của Chính phủ được kỳ vọng sẽ là một trong các động lực quan trọng với chứng khoán trong nước.

Theo quan điểm ông Huỳnh Hoàng Phương, chuyên gia phân tích tài chính thị trường khoán, Việt Nam sẽ có nhiều lợi thế trong thương lượng hơn so với thời điểm tháng 4, do đó rủi ro không còn quá lớn. Ông kỳ vọng mức thuế quan giữa hai bên sẽ thương lượng xuống thấp hơn 25-28%. Từ đó, VN-Index sẽ đi lên với FA (tạm dịch là phân tích cơ bản) và các câu chuyện nhóm ngành.

“Các chính sách về kinh tế tư nhân dù ở các bước đầu nhưng cho thấy sự chuyển biến lớn về tư tưởng và môi trường kinh doanh – ‘catalyst’ lớn nhất mà lớp tài sản chứng khoán cần cho cả kỳ vọng và sự ổn định […] Tóm lại, trong ngắn hạn vẫn cần đa dạng nhưng sự bất ổn đang dần giảm đi. Có nhiều kỳ vọng từ chính nội tại của Việt Nam giúp các nhà đầu tư trung, dài hạn có thêm tự tin trên hành trình xây dựng tài sản”, ông nói.