Bóng đèn Điện Quang bao giờ mới 'sáng'?

XUÂN TIÊN
13:42 06/04/2019

Tiềm năng phát triển của thị trường đèn LED ở Việt Nam là rất lớn, song để Điện Quang giữ được "miếng bánh lớn" là không dễ, trước sức cạnh tranh gay gắt từ cả các đối thủ trong lẫn ngoài nước, đặc biệt là các doanh nghiệp Trung Quốc.

dien-quang

Suy giảm

Theo báo cáo tài chính kiểm toán vừa công bố, CTCP Bóng đèn Điện Quang (mã chứng khoán: DQC) đạt doanh thu 1.190 tỷ đồng, tăng 12,3% so với năm 2017.

Công ty cũng đã mạnh tay tiết giảm các loại chi phí trong kỳ (giảm khoảng 20 tỷ đồng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp). Tuy nhiên giá vốn lẫn chi phí lãi vay tăng mạnh cùng doanh thu tài chính suy giảm khiến lãi sau thuế của Điện Quang co về còn 90 tỷ đồng, giảm 18,4% so với kết quả năm 2017 và chỉ đạt 3/4 kế hoạch đã được Đại hội đồng cổ đông thường niên năm ngoái.

Kết quả này cũng thấp hơn 6% so với báo cáo tài chính tự lập trước đó.

Tổng tài sản của Điện Quang tới cuối năm vừa qua là 1.865 tỷ đồng, trong đó phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho chiếm tới hơn một nửa, với tốc độ tăng lần lượt là 58% và 17%, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 13,6 tỷ đồng, cho thấy các chỉ số tài chính của Điện Quang đang không trong trạng thái "khoẻ mạnh".

Dấu hiệu khả quan hiếm hoi là dù vay nợ tài chính ngắn và dài hạn tăng khá mạnh, thêm hơn 100 tỷ đồng song số dư tổng cộng đến cuối kỳ mới là 237 tỷ đồng, tương đương khoảng 70% vốn cổ phần và 22% vốn chủ sở hữu. Ngoài ra, uy tín lâu năm giúp doanh nghiệp này được các đối tác, cả bên mua lẫn bên bán cho "chịu" khá nhiều, với số dư lên tới 295 tỷ đồng.

Đây là năm suy giảm thứ 4 liên tiếp của Điện Quang. Lợi nhuận năm 2018 chỉ tương đương hơn 1/3 mức đỉnh năm 2014 (242 tỷ đồng), phần nào phản ánh mức độ khốc liệt ở thị trường thiết bị chiếu sáng, trong bối cảnh các nhà sản xuất trong nước đang phải liên tục giảm lợi nhuận để cạnh tranh với các đối thủ nước ngoài, đặc biệt là Trung Quốc.

CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (mã chứng khoán: RAL) - đối thủ số 1 của Điện Quang năm ngoái cũng báo lãi suy giảm 5%, dù doanh thu tăng 11%, với biên lợi nhuận trên doanh thu chỉ là 5,6%, thậm chí còn thấp hơn cả Điện Quang (7,6%).

Thị trường nước ngoài - từng là niềm tự hào của Điện Quang với các đối thủ và được xác định là hướng đi mang tính đột phá, đã giảm "không phanh", từ 522 tỷ đồng năm 2014 về 68 tỷ đồng năm 2017, để rồi chỉ còn vỏn vẹn hơn 4 tỷ đồng, tương đương 0,3% tổng doanh thu năm vừa qua.

Bao giờ mới sáng?

Một báo cáo cuối năm ngoái của CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) nhận định triển vọng xuất khẩu đèn của Điện Quang là mờ mịt khi các đối tới từ Trung Quốc rất mạnh như Donghai, KEOU, DesinLite với giá LED rẻ hơn khoảng 50%.

Thị trường trong nước bởi vậy sẽ là "trận địa" chính và Điện Quang bắt buộc phải giữ vững thị phần, trước khi nghĩ đến những tham vọng khác.

BSC đánh giá mảng đèn LED chiếm 45% doanh thu của Điện Quang, trong khi mảng đèn truyền thống nắm 55% còn lại. Công ty chứng khoán này cho biết người dân đang có xu hướng chuyển đổi từ đèn truyền thống sang đèn LED là 50%, và do vậy, doanh thu đèn truyền thống sẽ đi ngang và khó tăng trưởng thêm.

Đón đầu xu hướng này, các sản phẩm đèn LED bắt đầu được Điện Quang tiến hành sản xuất từ năm 2013 với tầm nhìn thay thế các dòng sản phẩm truyền thống của thị trường. Trong chuỗi giá trị, Công ty tiến hành nhập chip LED rồi tiến hành dán chip, lắp ráp và thiết kế đèn. Do đó, ngoại trừ chip LED, hầu hết các linh kiện Điện Quang đều có thể tự sản xuất nên tỷ lệ nội địa hóa lên tới 90%.

"Miếng bánh" đèn LED có tốc độ tăng trưởng cao, tuy nhiên rào cản gia nhập ngành thấp, không thâm dụng vốn, quay vòng vốn nhanh khiến không chỉ các đối thủ từ Trung Quốc, mà nhiều doanh nghiệp nhỏ lẻ trong nước cũng có thể dễ dàng nhập, ghép và bán các sản phẩm được lắp ráp sơ sài, chất lượng không cao với giá thấp.

Tuy nhiên, cơ hội dành cho Điện Quang không phải là không còn.

Chứng khoán BSC đánh giá chiến lược của Bóng đèn Điện Quang hiện đang phát triển R&D theo xu hướng tiên phong phát triển công nghệ. Do vậy sẽ gặp khó trong giai đoạn đầu. Nhưng về dài hạn sẽ nắm ưu thế do sở hữu nhiều công nghệ tiên tiến.

Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự đoán nhu cầu về sản phẩm LED trong những năm tới là rất lớn. Bên cạnh tiêu dùng thông thường, thì nhu cầu thay thế hệ thống chiếu sáng công cộng từ đèn thủy ngân hoặc sodium cao áp sang đèn LED là rất tiềm năng, trong bối cảnh chủ trương tiết kiệm năng lượng và nâng cao hiệu suất chiếu sáng công cộng đang được khuyến khích, đẩy mạnh.

Về phần mình, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhìn nhận về dài hạn, người tiêu dùng sẽ dần nhận thức được lợi ích về mặt kinh tế khi sử dụng các sản phẩm chất lượng. Thương hiệu, uy tín được xây dựng nhiều năm của công ty là đảm bảo để khách hàng lựa chọn sản phẩm của Điện Quang. Đây là điều đã từng xảy ra đối với đèn Compact trong quá khứ, khi mà các sản phẩm của Điện Quang và Rạng Đông cũng bị lấn át bởi sản phẩm Trung Quốc nhưng đã từng bước chiếm lĩnh niềm tin của người tiêu dùng.

Biến động sở hữu

Điện Quang thời gian ngắn vừa qua còn phải nói lời tạm biệt với hai cổ đông lớn đã gắn bó từ lâu, là bà Hồ Thị Kim Thoa, cựu Thứ trưởng Bộ Công thương và nhóm nhà đầu tư ngoại Dragon Capital.

Cụ thể, nhóm quỹ thuộc Dragon Capital trong 11 phiên từ 12/2-26/2 vừa qua đã bán thoả thuận 3,7 triệu cổ phần, tương đương hơn 10% vốn Điện Quang và không còn là cổ đông lớn. Cập nhật trên HoSE tới ngày 5/4/2019, tỷ lệ sở hữu nước ngoài Điện Quang chỉ còn là 3,06%.

Dù không công bố, song bên mua nhiều khả năng chính là Điện Quang, khi doanh nghiệp này đã mua vào đúng 3,7 triệu cổ phiếu quỹ trong khoảng thời gian từ 29/1-27/2/2019.

Trước đó, bà Hồ Thị Kim Thoa, người từng có thời gian dài "cầm cương" tại Điện Quang trước khi chuyển sang làm lãnh đạo Bộ Công thương năm 2010, cũng đã bán 1,4 triệu cổ phần đang sở hữu.

Tuy nhiên những thành viên trong gia đình bà vẫn nắm giữ số lượng cổ phần lớn DQC. Cụ thể, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Hồ Quỳnh Hưng (em trai bà Thoa) đang sở hữu 2,51 triệu cổ phiếu, tương ứng 8,06% vốn điều lệ. Hai con gái của bà Thoa một là thành viên HĐQT kiêm Phó TGĐ Nguyễn Thái Nga và Giám đốc điều hành khối Nguyễn Thái Quỳnh Lê nắm giữ tổng cộng 6,35 triệu cổ phiếu, tương ứng 20,34% vốn. Ngoài ra, mẹ ruột của bà Thoa cũng đang sở hữu hơn 1,22 triệu cổ phiếu DQC.

Chốt phiên giao dịch cuối tuần 5/4, giá cổ phiếu DQC giảm nhẹ 0,2% về 25.800 đồng/CP. Giá trị vốn hoá là 712 tỷ đồng.

  • Cùng chuyên mục
Viglacera sẽ tái cấu trúc toàn diện

Viglacera sẽ tái cấu trúc toàn diện

Với việc được ĐHĐCĐ thường niên thông qua, mục tiêu chiến lược quan trọng Viglacera trong giai đoạn phát triển tiếp theo là trở thành tập đoàn kinh tế mạnh ở lĩnh vực vật liệu xây dựng và bất động sản.

Tài chính - 10/06/2025 17:13

Vì sao dòng tiền dồi dào nhưng VN-Index vẫn loanh quanh 1.300 điểm?

Vì sao dòng tiền dồi dào nhưng VN-Index vẫn loanh quanh 1.300 điểm?

Dù thanh khoản thị trường chứng khoán cải thiện, song các chuyên gia nhìn nhận có nhiều yếu tố khiến VN-Index chỉ loanh quanh mốc 1.300 điểm.

Tài chính - 10/06/2025 11:57

Thị trường sắp có thêm công ty chứng khoán vốn trên vạn tỷ

Thị trường sắp có thêm công ty chứng khoán vốn trên vạn tỷ

Chứng khoán LPBank sẽ chào bán 878 triệu cổ phiếu để nâng vốn gấp 3 lên 12.668 tỷ đồng, lọt vào số ít các đơn vị có vốn trên vạn tỷ đồng.

Tài chính - 10/06/2025 11:47

Thị trường thực phẩm chức năng Việt Nam đang phát triển ra sao?

Thị trường thực phẩm chức năng Việt Nam đang phát triển ra sao?

Với sự hiện diện của nhiều thương hiệu lớn trong nước và quốc tế cũng như sự mạnh tay trong việc triệt phá các đường dây thực phẩm chức năng giả, thị trường TPCN trong nước được kỳ sẽ tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới.

Tài chính - 10/06/2025 08:29

Đầu tư cổ phiếu nào khi áp lực bán gia tăng?

Đầu tư cổ phiếu nào khi áp lực bán gia tăng?

Áp lực bán hiện hữu, các đơn vị phân tích khuyến nghị nhà đầu tư chốt lời và chờ mua ở nhịp chỉnh với nhóm cổ phiếu có triển vọng kinh doanh quý II tốt.

Tài chính - 09/06/2025 14:59

Những dấu hỏi chờ giải đáp tại đại hội Chứng khoán TPS

Những dấu hỏi chờ giải đáp tại đại hội Chứng khoán TPS

Liên đới với nhóm Bamboo Capital sẽ là đề tài nóng được quan tâm tại cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên 2025 của Chứng khoán TPS.

Tài chính - 09/06/2025 06:45

Gia tăng áp lực đáo hạn trái phiếu

Gia tăng áp lực đáo hạn trái phiếu

Sau giai đoạn lắng dịu, áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp đang nóng trở lại trong tháng 5/2025, với nhiều doanh nghiệp đã hoàn thành trả nợ gốc lẫn lãi. Tuy nhiên, vẫn có những trường hợp chậm trả, đặt dấu hỏi về khả năng thực hiện nghĩa vụ nợ.

Tài chính - 08/06/2025 09:00

Cuộc chơi mới của HAGL

Cuộc chơi mới của HAGL

Xử lý được 2 nút thắt nợ và lỗ lũy kế, HAGL mạnh dạn đề ra chiến lược dài hơn cho 5 năm, mở thêm 2 mảng mới trồng dâu tằm và cà phê chè.

Tài chính - 07/06/2025 06:45

Chứng khoán Việt cán mốc 10 triệu tài khoản

Chứng khoán Việt cán mốc 10 triệu tài khoản

Việt Nam ghi nhận số lượng tài khoản chứng khoán tăng thêm nhiều trong tháng 4 và 5, thời điểm diễn ra biến cố thuế quan khiến thị trường biến động mạnh.

Tài chính - 06/06/2025 21:45

Nhiều doanh nghiệp địa ốc trả cổ tức cao

Nhiều doanh nghiệp địa ốc trả cổ tức cao

Việc chia cổ tức bằng tiền cao, kết hợp kỳ vọng vào sự hồi phục của nhóm ngành là động lực giúp nhiều mã cổ phiếu địa ốc tăng điểm tốt trong 1 tháng trở lại đây.

Tài chính - 06/06/2025 12:24

Bầu Đức khuyên giữ cổ phiếu HAGL thêm vài tháng nữa

Bầu Đức khuyên giữ cổ phiếu HAGL thêm vài tháng nữa

Ông Đoàn Nguyên Đức cho biết nếu thực hiện được phương án phát hành cổ phiếu hoán đổi nợ, HAGL sẽ được miễn, giảm khoảng 1.400 tỷ nợ và ghi nhận lợi nhuận.

Tài chính - 06/06/2025 11:17

HHS thành công huy động 800 tỷ, tiến tới hợp nhất CRV

HHS thành công huy động 800 tỷ, tiến tới hợp nhất CRV

CRV sở hữu nhiều dự án lớn bước vào giai đoạn hái quả ngọt, việc hợp nhất được giới phân tích kỳ vọng sẽ giúp HHS cải thiện tài chính, ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tương lai.

Tài chính - 06/06/2025 10:40

TPBank liên tục lọt top bảng xếp hạng uy tín trong nước và quốc tế

TPBank liên tục lọt top bảng xếp hạng uy tín trong nước và quốc tế

Tiên phong theo số hóa, TPBank liên tục lọt top 10 trong các bảng xếp hạng trong nước và quốc tế về ngân hàng uy tín và tốt nhất Việt Nam theo bình chọn của khách hàng.

Tài chính - 05/06/2025 14:52

Ngân hàng Việt đang quan tâm thế nào đến sinh trắc học?

Ngân hàng Việt đang quan tâm thế nào đến sinh trắc học?

Từ nhiều năm nay, công nghệ sinh trắc học của ngành tài chính ngân hàng đã đạt được nhiều thành tựu vượt bậc nhằm đảm bảo an toàn và bảo mật cho các giao dịch tài chính cá nhân. TIN MỚI

Tài chính - 05/06/2025 13:55

Lãnh đạo KIDO tiết lộ tham vọng lớn với bất động sản

Lãnh đạo KIDO tiết lộ tham vọng lớn với bất động sản

Lãnh đạo KIDO đánh giá chính sách có nhiều tín hiệu lạc quan gỡ khó cho bất động sản, tạo thuận lợi cho tập đoàn phát triển dự án trên quỹ đất hiện hữu.

Tài chính - 05/06/2025 13:45

Gemadept sẽ tung nghìn tỷ mua lại cổ phiếu nếu giá giảm mạnh

Gemadept sẽ tung nghìn tỷ mua lại cổ phiếu nếu giá giảm mạnh

Khi giá cổ phiếu rớt về dưới 1,5 lần giá trị sổ sách, Gemadept sẽ thực hiện mua lại tối đa 21 triệu cổ phiếu để bảo vệ quyền lợi của công ty và cổ đông.

Tài chính - 05/06/2025 07:00