Biểu đồ cổ phiếu hình ‘cây thông’, điều gì diễn ra ở SmartInvest?

Cổ phiếu tăng shock, giảm sâu

Cổ phiếu AAS của CTCP Chứng khoán SmartInvest sau 1 thời gian dài đi ngang đang có diễn biến tăng shock, giảm sâu, đồ thị tương tự hình cây thông trong 2 tháng qua.

Cụ thể, bắt đầu từ cuối tháng 7, mã chứng khoán AAS bắt đầu tăng một mạch từ vùng 9.500 đồng/cp lên 23.000 đồng/cp, tức hơn gấp đôi chỉ trong vòng 1 tháng. Đến phiên giao dịch ngày 29/8, cổ phiếu này giảm sàn 2 phiên liên tiếp và lao dốc về vùng 11.700 đồng/cp (phiên ngày 18/9), bay phân nửa giá trị tính từ đỉnh.

Diễn biến giá cổ phiếu AAS khá bất thường trong bối cảnh thị trường chung không có thông tin tiêu cực nào, VN-Index giằng co khi tiến đến vùng 1.700 điểm.

Chứng khoán SmartInvest được thành lập 2006, tên trước đây là Chứng khoán Hamico. Hiện, công ty có vốn điều lệ gần 2.300 tỷ đồng và không có cổ đông lớn. Theo Báo cáo quản trị bán niên 2025, bà Ngô Thị Thùy Linh – Chủ tịch HĐQT sở hữu 4,77 triệu cổ phiếu, tương đương 2,08% vốn AAS.

Mặt khác, dù không phải là cổ đông lớn nhưng Tập đoàn Khách sạn Đông Á (mã: DAH) lại có mối quan hệ mật thiết với Chứng khoán SmartInvest. Thể hiện qua, ông Trần Minh Tuấn (chồng bà Ngô Thị Thùy Linh) đồng thời Thành viên HĐQT 2 công ty, bà Đào Thị Lệ Thanh đồng thời là Thành viên BKS, bà Triệu Tú Linh là Thành viên BKS Đông Á và người phụ trách quản trị Chứng khoán Smartinvest.

Trong tháng 4 và 5, CTCP Tập đoàn Khách sạn Đông Á đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu AAS nhưng chỉ mua thành công 900.000 đơn vị, qua đó tăng sở hữu từ 0% lên 0,391%. Lý do không hoàn tất giao dịch là không đạt mục tiêu đầu tư.

Ngoài ra, giữa Chứng khoán SmartInvest, Công ty cổ phần Đầu tư Sao Thăng Long với Công ty cổ phần Tập đoàn Khách sạn Đông Á thường có các giao dịch thuê văn phòng, thuê mặt bằng, cung cấp dịch vụ tổ chức hội nghị khách hàng hay mượn văn phòng. Mối liên hệ chung, thực hiện giao dịch giữa SmartInvest với 2 công ty trên là ông Trần Minh Tuấn.

58% tổng tài sản nằm ở khoản phải thu

Về hoạt động kinh doanh, SmartInvest từng tập trung nhiều vào hoạt động đầu tư trái phiếu và mang lại kết quả rất tích cực giai đoạn 2021 – 2022. Tuy nhiên, trong định hướng phát triển năm nay, lãnh đạo doanh nghiệp cho biết sẽ giảm bớt hoạt động tự doanh trái phiếu và chuyển sang tự doanh cổ phiếu.

Bên cạnh đó, công ty sẽ tập trung phát triển các sản phẩm Fintech, hệ thống tư vấn đầu tư sử dụng trí tuệ nhân tạo, từ đó mở rộng các sản phẩm đầu tư tài chính tự động, sản phẩm đầu tư theo xu hướng mới.

Tại thời điểm quý II, doanh mục đầu tư (FVTPL) của công ty ghi nhận giảm mạnh từ 1.591 tỷ đồng về 761 tỷ đồng, giảm chủ yếu ở trái phiếu chưa niêm yết từ 1.510 tỷ về 524 tỷ đồng. Cổ phiếu chưa niêm yết tăng từ 81 tỷ lên 191 tỷ đồng và cổ phiếu niêm yết phát sinh 1,2 tỷ đồng.

Mặt khác, khoảng 58% tổng tài sản, tức 2.385 tỷ đồng nằm ở khoản phải thu; chủ yếu là phải thu bán các tài sản tài chính (2.370 tỷ đồng).

Tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên 2025, cổ đông từng hỏi về khoản phải thu lớn với nhiều doanh nghiệp như CTCP Du lịch Sinh thái Kim Lan, CTCP Đầu tư Tài chính Sao Kim, CTCP Đầu tư Công nghệ Smarttech… Lãnh đạo AAS lý giải là các khoản phải thu từ hoạt động kinh doanh trái phiếu, là bút toán đặc thù của hoạt động kinh doanh này.

Về kết quả kinh doanh, SmartInvest ghi nhận doanh thu giảm từ 248 tỷ về 238 tỷ trong nửa đầu năm. Chi phí hoạt động được tiết giảm mạnh từ 107 tỷ về 59 tỷ đồng. Song, chi phí lãi vay tăng hơn gấp đôi lên 105 tỷ đồng. Theo đó, doanh nghiệp báo lãi sau thuế giảm 14,2% xuống 48,3 tỷ đồng.

Doanh nghiệp có kế hoạch chuyển sàn và tăng vốn đề ra từ các năm trước nhưng chưa thực hiện. Như từ 2023, SmartInvest đã lên phương án chuyển giao dịch cổ phiếu AAS từ thị trường UPCoM sang niêm yết tại HoSE. Song, sau đó, HĐQT nhận thấy chưa phải thời điểm thích hợp nên hoãn lại. Hay kế hoạch chào bán gần 230 triệu cổ phiếu cho cổ đông để nâng vốn gấp đôi lên 4.600 tỷ đồng có từ năm 2024, nhưng do điều kiện thị trường không thuận lợi, công ty chưa thực hiện.

Tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên năm nay, HĐQT đã có báo cáo lại cổ đông và đề nghị thông qua triển khai năm nay.