UOB: Lạc quan với tăng trưởng kinh tế của Việt Nam

Theo UOB, động lực chính đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của xuất khẩu, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) duy trì tích cực, cùng với gói đầu tư hạ tầng quy mô lớn được Chính phủ khởi động trong nửa cuối năm.

GDP thực tế của Việt Nam trong quý II/2025 tăng 7,96% so với cùng kỳ, vượt xa dự báo trước đó của các tổ chức quốc tế. Tính chung 6 tháng, nền kinh tế tăng 7,52% - mức cao nhất cho giai đoạn nửa đầu năm kể từ 2011.

Xuất khẩu là nhân tố then chốt, với kim ngạch tăng 14% so với cùng kỳ nhờ sự phục hồi tâm lý thị trường toàn cầu sau khi Mỹ tạm thời hạ thuế “đối ứng” xuống 10% trong vòng 90 ngày và thiết lập mức thuế chính thức 20% cho Việt Nam từ tháng 8.

Bất chấp rủi ro từ chính sách thuế quan chưa hoàn toàn rõ ràng, đặc biệt đối với nhóm hàng trung chuyển và các ngành điện tử, đồ gỗ, UOB vẫn đánh giá triển vọng xuất khẩu cả năm 2025 khả quan.

Ngân hàng này dự báo kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam có thể tăng khoảng 10%, thấp hơn mức 14% của năm 2024 nhưng vẫn là con số ấn tượng trong bối cảnh thương mại toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Song song, các chỉ số kinh tế vĩ mô khác cũng củng cố cho niềm tin tăng trưởng: PMI đã phục hồi lên 52,4 điểm trong tháng 7, sản lượng công nghiệp tăng 9%, FDI thực hiện đạt 13,6 tỷ USD trong 7 tháng – cao hơn cùng kỳ năm trước.

Chính phủ cũng công bố gói đầu tư hạ tầng 48 tỷ USD, gồm 250 dự án, hứa hẹn tạo thêm động lực cho tăng trưởng trong trung và dài hạn.

Chính sách tiền tệ: Giữ ổn định

UOB nhận định, trong bối cảnh tăng trưởng tích cực, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục duy trì sự ổn định trong điều hành chính sách tiền tệ.

Lạm phát tính đến tháng 7 đạt 3,3% - tương đương mức trung bình giai đoạn 2023–2024, song áp lực vẫn hiện hữu từ nhóm nhà ở, vật liệu xây dựng và dịch vụ y tế. Điều này khiến dư địa để NHNN nới lỏng chính sách tiền tệ khá hạn chế. Theo dự báo của UOB, lãi suất tái cấp vốn sẽ được giữ nguyên ở mức 4,50% trong phần còn lại của năm 2025.

Về tỷ giá, đồng VND đã giảm 3,4% từ đầu năm, xuống mức 26.436 VND/USD trong tháng 8, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp mất giá.

UOB dự báo VND có thể tiếp tục kém hiệu quả hơn so với các đồng tiền trong khu vực, do sự bất định từ chính sách thuế của Mỹ và áp lực chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực vẫn sẽ là lực đỡ quan trọng, giúp hạn chế đà mất giá quá mạnh của VND trong năm tới; dự báo tỷ giá USD/VND sẽ dần hạ nhiệt, xuống mức 26.000 vào quý III/2026.