'VN-Index sẽ tăng vượt tưởng tượng của nhà đầu tư'

Sáng 23/8, trong bài viết mới nhất trên trang Facebook cá nhân, phân tích về sự tăng trưởng của VN-Index thời gian tới, ông Lã Giang Trung, CEO Passion Investment, cho rằng, thị trường tài chính toàn cầu đang trong chu kỳ nới lỏng khi Fed phát tín hiệu có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2025, tái khởi động lại việc tiếp tục nới lỏng tiền tệ sau gần 1 năm dừng lại.

Trong khi đó, với mục tiêu tăng trưởng mạnh của nền kinh tế Việt Nam thì SBV cũng đang hỗ trợ tối đa cho việc tăng trưởng thông qua nới lỏng về chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh này, điều quan trọng nhất để theo dõi trên thị trường chứng khoán không phải là biến động ngắn hạn của chỉ số, mà là dòng tiền tham gia thị trường, là thanh khoản của thị trường.

"Câu châm ngôn "Don’t fight the Fed" do Martin Zweig đưa ra từ thập niên 1970 đến nay vẫn còn nguyên giá trị: chính sách tiền tệ của Fed – tăng hay giảm lãi suất, thắt chặt hay nới lỏng là yếu tố then chốt định hướng thị trường.

Nhà đầu tư huyền thoại Stanley Druckenmiller cũng nhiều lần nhấn mạnh thanh khoản mới là động lực chính tác động tới giá cổ phiếu và nó quan trọng hơn cả kết quả kinh doanh doanh nghiệp", ông Trung dẫn chứng.

CEO của Passion Investment cho rằng, khi Fed và hàng loạt các ngân hàng trung ương trên thế giới đang bơm tiền, trong nước thì SBV đang nới lỏng tối đa và lộ trình này còn kéo dài ít nhất trong một năm nữa thì dòng vốn sẽ chảy mạnh vào các kênh tài sản, trong đó có chứng khoán.

"Thực tế đã chứng minh năm 2022 khi Fed siết chặt, VN-Index rơi mạnh từ vùng 1.500 về quanh 900 điểm. Ngược lại, hiện nay cả Fed lẫn SBV đều nới lỏng, bơm tiền quyết liệt, sẽ tạo ra xu hướng đi lên dài hạn và mạnh mẽ. Trong sóng tăng này, cổ phiếu và các tài sản rủi ro nhìn chung đều hưởng lợi, nhà đầu tư nắm giữ tiền mặt mới là đối tượng bị "ăn mòn" sức mua bởi lạm phát tài sản.

Nếu so sánh với giai đoạn 2020–2021, dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán còn mạnh mẽ hơn, trong khi định giá thị trường vẫn chưa cao bằng. Giai đoạn năm 2020 thanh khoản giao dịch bình quân mỗi ngày đạt mức cao nhất là hơn 11.000 tỷ đồng/phiên trong tháng 12/2020", ông Trung phân tích.

Hiện tại thanh khoản giao dịch bình quân mỗi ngày trong tháng 8/2025 đã lên hơn 48.000 tỷ/phiên. Nếu so sánh về mặt thời gian thì tháng 8/2025 sẽ tương đối ngang với mức tháng 12/2020 về chu kỳ thời gian, định giá, biến động của thị trường, biến động của từng phân lớp cổ phiếu.

"Điều quan trọng hiện tại là phải nhìn vào bức tranh lớn, xu hướng dài hạn. Khi thanh khoản còn được bơm mạnh, thị trường còn dư địa đi lên. Câu chuyện chi tiết về từng cổ phiếu hay những biến động vài chục điểm trong ngắn hạn sẽ không làm thay đổi xu thế dài hạn. Dòng tiền và thanh khoản lên gấp 2-3 lần so với chu kỳ trước 2020-2021, định giá thị trường mới đi được một nửa con đường so với chu kỳ trước, vậy chu kỳ uptrend lần này VN-Index sẽ đi lên đến bao nhiêu?", ông Trung đặt vấn đề.

Và câu trả lời được CEO Passion Investment đưa ra là VN-Index sẽ tăng vượt tất cả các kịch bản trong trí tưởng tượng phong phú nhất của nhà đầu tư.