Lực đẩy nào cho cổ phiếu FPT?

Sau giai đoạn tăng kéo dài từ tháng 4/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào nhịp nghỉ ngơi khi liên tục điều chỉnh trong tháng 9 (giảm 1,2%) và tháng 10 (giảm 1,82%).

Chỉ số trong tháng 11 có sự hồi phục khi nhích nhẹ 0,9%, song xét trong 1 tháng trở lại đây vẫn giảm 6,23%. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu FPT của Tập đoàn FPT gây bất ngờ khi cùng giai đoạn trên tăng hơn 10%.

Theo các chuyên gia, một phần đà tăng của cổ phiếu này nhờ vào lực mua ròng liên tục của khối ngoại từ nửa sau tháng 10/2025. Xét từ phiên 21/10 đến 17/11, chỉ có duy nhất 1 phiên khối ngoại bán ròng cổ phiếu FPT (phiên 10/11 bán 72,5 tỷ đồng), trong khi mua tổng cộng gần 3.200 tỷ đồng.

Số liệu từ FiinTrade cũng cho thấy trong tháng 10/2025, FPT dẫn đầu danh mục được mua ròng theo khối lượng của các quỹ, chủ yếu nhờ quỹ đầu tư PYN Elite mua mới gần 17 triệu cổ phiếu, qua đó hỗ trợ giá cổ phiếu tăng trong bối cảnh thị trường chung điều chỉnh.

Ngoài ra, một thông tin khác hỗ trợ cho cổ phiếu FPT là việc chia cổ tức tiền mặt tạm ứng năm 2025 là 1.000 đồng/cổ phiếu (lợi suất 1%) với ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 1/12 và ngày thanh toán là ngày 12/12.

Không những thế, nền tảng kết quả kinh doanh tích cực cũng là yếu tố trợ giá quan trọng với cổ phiếu này. Theo công bố từ FPT, tập đoàn này trong riêng tháng 10 ghi nhận mức doanh thu đạt 6.010 tỷ đồng, lãi ròng 955 tỷ đồng, tăng gần 18,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Luỹ kế 10 tháng, doanh thu FPT đạt hơn 55.897 tỷ đồng, tăng 10%, lãi ròng 7.822 tỷ đồng, tăng gần 19,1% so với cùng kỳ năm 2024.

Kết quả tích cực này là nhờ mảng dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) nước ngoài tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, đạt doanh thu 28.601 tỷ đồng, tương đương với mức tăng 12,1%.

Trong đó, thị trường chính Nhật Bản tiếp tục giữ mức tăng trưởng 25,9%, đạt doanh thu 12.595 tỷ đồng. FPT ghi nhận tâm lý tích cực hơn trong các cuộc trao đổi, hợp tác với khách hàng và kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì đà tích cực này trong quý IV. Khối lượng đơn hàng ký mới tại thị trường nước ngoài cho thấy sức phục hồi tốt, đạt 33.385 tỷ đồng, tăng 21,5%

Đồng thời, công ty đẩy mạnh hoạt động bán hàng và tối ưu hóa các gói dịch vụ internet, doanh thu và lợi nhuận trước thuế của mảng dịch vụ viễn thông đều ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, lần lượt đạt 10,8% và 21,1%.

Trong mảng giáo dục, đầu tư và khác, doanh thu tăng trưởng 1,8% lên 5.173 tỷ đồng trong 10 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận trước thuế ghi nhận 2.351 tỷ đồng, tăng trưởng gần 26% so với cùng kỳ.

Kỳ vọng sự phục hồi của các mảng kinh doanh

Chuyên gia Chứng khoán KIS Việt Nam kỳ vọng ngành công nghệ sẽ lấy lại đà tăng trưởng và tiếp tục giữ vai trò là động lực chính, khi khách hàng quay lại sau thông báo về thuế quan của Mỹ - đặc biệt tại các thị trường trọng điểm của FPT như EU, Nhật Bản và khu vực APAC.

Đội ngũ phân tích này cũng chỉ ra một số yếu tố hỗ trợ cổ phiếu FPT như: Tăng trưởng lợi nhuận ổn định 18–22% trong giai đoạn 2026-2027; Định giá hấp dẫn với P/E chỉ là 17x, thấp hơn 20% so với mức trung bình của các doanh nghiệp IT tại Ấn Độ; và kỳ vọng nâng hạng thị trường Việt Nam bởi FTSE, giúp tăng dòng vốn ngoại.

Về phần mình, các chuyên gia VietCap nhìn nhận tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lãi trước thuế giai đoạn 2025-2028 của mảng CNTT toàn cầu của FPT dự kiến đạt 20%, được thúc đẩy bởi nhu cầu chuyển đổi số (DX).

Do vậy, VietCap kỳ vọng đà phục hồi đối với doanh thu ký mới của mảng CNTT nước ngoài kể từ tháng 7/2025 sẽ tiếp tục được duy trì, qua đó thúc đẩy đà phục hồi của doanh thu báo cáo mảng CNTT nước ngoài, dự kiến bắt đầu từ năm 2026 với mức tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm 2025.

Trong giai đoạn 2025–2028, VietCap tin rằng Nhật Bản sẽ tiếp tục đóng vai trò là đóng góp chính của mảng CNTT nước ngoài, với CAGR doanh thu dự kiến đạt 25%, qua đó nâng tỷ trọng đóng góp vào doanh thu CNTT nước ngoài từ mức 45% trong năm 2025 lên 51% vào năm 2028.

Trong khi đó, khu vực châu Á – Thái Bình Dương (APAC) — thị trường chịu nhiều ảnh hưởng trong năm 2025 — dự báo sẽ ghi nhận đà tăng trưởng dương trở lại từ năm 2026 và đạt CAGR doanh thu ở mức 13% trong giai đoạn 2025–2028. Mảng CNTT trong nước dự kiến sẽ ghi nhận CAGR LNTT ở mức 26% trong giai đoạn 2025– 2028 nhờ sự gia tăng của hoạt động chuyển đổi số (DX) trong cả khu vực công và tư nhân. Cùng với đó là sự tăng trưởng của mảng dịch vụ cho thuê GPU (GPUaaS) tại Việt Nam.

Trong khi đó, mảng dịch vụ viễn thông của FPT dự kiến sẽ tăng trưởng với CAGR đạt 9% trong giai đoạn 2025–2028. VietCap kỳ vọng doanh thu băng thông rộng sẽ trở lại mức tăng trưởng bình thường từ năm 2026 sau khi ghi nhận mức tăng trưởng mạnh trong năm 2025 và dự kiến sẽ ghi nhận CAGR ở mức 9% trong giai đoạn 2025–2028, dẫn dắt bởi đà tăng trưởng của số lượng thuê bao. Doanh thu ngoài băng thông rộng dự kiến sẽ tăng trưởng với mức CAGR 10% trong cùng kỳ, nhờ đà tăng trưởng của mảng truyền hình trả phí, trung tâm dữ liệu, và kênh thuê riêng.