'VN-Index có thể đạt 1.800 điểm'

Sau tuần tăng điểm mạnh đột biến (11-15/8), VN-Index vượt lên giá đỉnh lịch sử năm 2022. Thị trường duy trì tuần giao dịch tích cực với thanh khoản gia tăng. VN-Index tăng điểm trong 4 phiên liên tiếp, vượt lên mốc tâm lý 1.600 điểm, hướng đến vùng giá 1.660 điểm. Tuy nhiên, do chịu áp lực bán, chỉ số đại diện sàn HoSE đã điều chỉnh trong phiên cuối tuần. Kết tuần VN-Index tăng 2,84% lên mức 1.630 điểm, trên mốc tâm lý 1.600 điểm.

Độ rộng thị trường nghiêng về tích cực, luân chuyển tốt. Nổi bật ở nhóm bảo hiểm sau thời gian tích lũy tốt, nhóm cổ phiếu chứng khoán khi thanh khoản ở mức cao, ngân hàng với loạt thông tin tích cực...

Thanh khoản thị trường lập kỷ lục mới với giá trị 259,5 ngàn tỷ đồng. Khối lượng giao dịch trên HoSE tăng nhẹ so với tuần 4-8/8, trung bình hơn 1,75 tỷ cổ phiếu/phiên. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị 8.217 tỷ đồng trên HoSE trong tuần 11-15/8.

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhìn nhận phiên điều chỉnh ngày 15/8 có thể là cảnh báo rủi ro trong ngắn hạn với thị trường chứng khoán (TTCK).

Nhóm tài chính nói chung (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm) có tuần giao dịch khởi sắc song P/B của nhóm này đã cao hơn trung bình 5 năm và dòng tiền đang có dấu hiệu “FOMO” (mua bất chấp).

Với riêng cổ phiếu chứng khoán, kết quả kinh doanh quý II/2025 của nhóm này được hỗ trợ chủ yếu nhờ mảng tự doanh. Mức định giá P/B hiện tại cho thấy những điểm sáng từ mùa BCTC quý II đã được phản ánh vào giá. Ông Minh nhìn nhận đây cũng là một trong các rủi ro ngắn hạn cần tính đến.

Theo ông Minh, áp lực thứ hai với thị trường đến từ việc vốn ngoại liên tục bán ròng 6 phiên liên tiếp gần nhất, với tổng giá trị 8.687,9 tỷ đồng.

Từ đầu tháng 7 khi vấn đề thuế quan hạ nhiệt, dòng vốn ngoại quay trở lại mua ròng mạnh trên TTCK. Ngoài ra, nhà đầu tư còn hướng đến kỳ vọng nâng hạng TTCK. Do vậy, việc dòng vốn ngoại quay sang bán ròng, dòng tiền trong nước có thể sẽ đuối đi do chịu ảnh hưởng tâm lý.

Vị chuyên gia Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhìn nhận:"Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng nâng hạng sẽ là hấp lực với dòng vốn ngoại gián tiếp, song thực tế phải chờ tới tháng 10 FTSE Russell mới chính thức công bố kết quả".

Ngoài ra, ông Minh cho rằng lạm phát toàn cầu cũng là một yếu tố cảnh báo. Trong 1 tuần trở lại đây, “lạm phát” là cụm từ ngày càng phổ biến với thị trường Mỹ và nhiều thị trường khác. Các chuyên gia nhìn nhận lạm phát ở Mỹ ảnh hưởng bởi thuế quan và có dấu hiệu tăng.

“Bài toán thời gian tới là liệu FED có giảm lãi suất như dự đoán hay không? Và nếu FED trì hoãn giảm lãi suất sẽ có những tác động gián tiếp tới dòng vốn ngoại trên TTCK Việt Nam”, ông Minh đặt vấn đề.

Mặt khác, thống kê cho thấy tháng 9 và tháng 10 không phải thời điểm thuận lợi của TTCK Việt Nam. "Năm 2025 có lẽ ngoại lệ khi TTCK được hỗ trợ bởi một số yếu tố như nâng hạng chứng khoán hoặc FED giảm lãi suất", ông Minh nói.

Ông Minh dự báo thị trường sẽ có khuynh hướng đi lên, song sẽ chững lại trong giai đoạn cuối tháng 8, tháng 9, và sau đó VN-Index có thể đạt được mốc 1.800. "VN-Index cần điều chỉnh để đạt những vùng điểm cao mới", ông Minh khẳng định.

Do đó, vị chuyên gia này khuyến nghị nhà đầu tư giai đoạn này nên hạ tỷ trọng margin, chốt lời một phần ở cổ phiếu nhóm tài chính. Ông Minh nhìn nhận: “Để thị trường tăng điểm, dòng tiền vẫn sẽ quay trở lại nhóm tài chính. Trong kịch bản VN-Index chưa xuyên thủng mốc 1.580 điểm, nhà đầu tư nên hạ tỷ trọng xuống 50-60% danh mục. Trong trường hợp chỉ số chính nhúng sâu hơn mốc này, tỷ trọng các cổ phiếu tài chính trong danh mục có thể hạ xuống mức thấp hơn”.