Vì sao Vincom Retail 'quay xe' muốn chia cổ tức tiền mặt?

Sáng 23/4, CTCP Vincom Retail (mã: VRE) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 (AGM 2026) với sự tham gia của 28 cổ đông, đại diện cho 74,81% cổ phần có quyền biểu quyết.

Tại đại hội, Chủ tịch Vincom Retail Trần Mai Hoa đánh giá 2025 là năm bứt phá khi ghi nhận kết quả tích cực trong bối cảnh thị trường nhiều biến động, đồng thời nhấn mạnh kết quả này phản ánh khả năng và năng lực thích ứng, tính bền vững của mô hình kinh doanh cũng như định hướng phát triển nhất quán mà doanh nghiệp đã theo đuổi trong nhiều năm qua.

Theo bà Trần Mai Hoa, trong giai đoạn 2026–2027, doanh nghiệp sẽ tập trung vào ba động lực tăng trưởng chính.

Thứ nhất, tối ưu hệ thống hiện hữu khi tỷ lệ lấp đầy đang ở mức 88%, vẫn còn dư địa tăng thêm 12–13%. Thứ hai, tận dụng đà tăng trưởng doanh số của nhóm gian hàng chia sẻ doanh thu, hiện tăng khoảng 20% trên toàn hệ thống. Thứ ba, phát triển mô hình khu phố thương mại Vincom Collection (VCP), mở rộng sang phân khúc nhà phố, shophouse – lĩnh vực được đánh giá còn nhiều tiềm năng.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng đẩy mạnh khai thác các nguồn thu bổ trợ như quảng cáo và tối ưu không gian trong – ngoài trung tâm thương mại. Đây được xem là nền tảng giúp Vincom Retail duy trì tăng trưởng trong ngắn hạn, đồng thời gia tăng giá trị dài hạn cho hệ thống.

Năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch tổng doanh thu 10.132 tỷ đồng, tăng 16% so với thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 5.375 tỷ đồng, tăng 15% so với năm trước. Mức tăng trưởng hai chữ số tiếp tục được duy trì, song vẫn nằm trong vùng kiểm soát, thể hiện cách tiếp cận thận trọng của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường tiêu dùng và bất động sản còn nhiều biến số.

Về kết quả kinh doanh quý I/2026, bà Phạm Thị Ngọc Hà – Giám đốc Tài chính cho biết doanh thu đã đạt khoảng 25% kế hoạch năm, trong khi lợi nhuận đạt khoảng 30% kế hoạch. Đáng chú ý, lưu lượng khách đến các trung tâm thương mại (footfall) tăng 13–15% so với cùng kỳ 2025, trong khi doanh số của nhóm gian hàng chia sẻ doanh thu tăng 23–25%.

Ông Nguyễn Duy Khánh - Phó Tổng giám đốc thông tin thêm rằng nhờ diễn biến tích cực này, đến hết quý I/2026, công ty cơ bản đã hoàn tất việc tái ký hợp đồng với toàn bộ khách thuê trong năm 2024. Mức tăng giá thuê tối thiểu đạt khoảng 5% so với hợp đồng trước đó.

Chia sẻ về chiến lược phát triển, ông Trần Hồng Dương - Giám đốc đầu tư cho biết quỹ đất khu vực trung tâm ngày càng khan hiếm, buộc doanh nghiệp phải dịch chuyển sang các khu vực ngoài trung tâm. Lợi thế của Vincom Retail là gắn với hệ sinh thái của Vingroup, qua đó có thể mở rộng quỹ đất tại các khu đô thị mới.

Hiện doanh nghiệp đang sở hữu khoảng 1,91 triệu m² sàn bán lẻ và dự kiến phát triển thêm 1,6 triệu m², nâng tổng quy mô lên khoảng 3,5 triệu m² sau năm 2030. Mục tiêu dài hạn là trở thành công ty bất động sản bán lẻ hàng đầu châu Á. Trong ngắn hạn, năm 2026 dự kiến khai trương Vincom Plaza Đan Phượng với diện tích khoảng 25.000 m²; năm 2027 mở thêm 1–2 trung tâm thương mại. Giai đoạn bứt phá được kỳ vọng từ năm 2028, khi các dự án hạ tầng lớn đi vào vận hành, mở ra không gian phát triển mới cho mô hình trung tâm thương mại ngoài lõi đô thị.

Ở góc độ vận hành, bà Phạm Thị Thu Hiền - Tổng giám đốc cho biết Vincom Retail hiện có hơn 1.000 khách thuê trên toàn hệ thống, trong khi nhu cầu mở rộng của các thương hiệu vẫn rất lớn. Thực tế từ các dự án khai trương năm 2025 tại các đại đô thị như Vũ Yên và Ocean City cho thấy tỷ lệ lấp đầy đạt tới 95–100%, củng cố niềm tin về khả năng khai thác tại các khu vực ven đô.

Một nội dung đáng chú ý tại đại hội là phương án phân phối lợi nhuận. Theo kế hoạch ban đầu, công ty sẽ giữ lại toàn bộ lợi nhuận để phục vụ hoạt động kinh doanh, tuy nhiên ngày 21/4, tức vài ngày trước thềm đại hội, HĐQT đã trình phương án chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 10% (tương đương 1.000 đồng/CP), tổng giá trị khoảng 2.272 tỷ đồng.

Nguồn chi trả được lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến ngày 31/12/2025, đạt 27.040 tỷ đồng theo báo cáo tài chính hợp nhất. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý III/2026, phần lợi nhuận còn lại tiếp tục được giữ lại để bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh.

Theo ông Trần Hồng Dương, quyết định chi trả cổ tức năm nay được đưa ra sau khi doanh nghiệp rà soát lại tiến độ triển khai các dự án. Một số dự án dự kiến sẽ được giãn sang giai đoạn từ năm 2028, khiến công ty tạm thời dư ra một lượng tiền mặt. Vì vậy, Vincom Retail lựa chọn phân phối phần tiền này cho cổ đông thông qua cổ tức. Đối với các năm tới, doanh nghiệp sẽ xây dựng chính sách cổ tức theo hướng cân bằng giữa nhu cầu đầu tư phát triển và việc duy trì chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông.