Tìm nhóm cổ phiếu triển vọng cho tháng 9

Nhiều động lực tăng trong dài hạn

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam khép lại tháng 8 với diễn biến tích cực vượt kỳ vọng. VN-Index tăng 12% lên 1.682,2 điểm – mức tăng mạnh nhất theo tháng kể từ tháng 6/2020. Nếu tính từ đầu năm, VN-Index đã tăng 32,8%, vượt xa mức tăng cả năm 2024 (12,11%) và 2023 (12,2%). Thị trường tăng trên diện rộng với các ngành tăng trưởng mạnh nhờ thu hút dòng tiền đã dẫn dắt thị trường trong tháng bao gồm tài chính (21,9%), bất động sản (16,5%) giúp chỉ số VN30 (15,5%) tăng vượt trội thị trường chung.

Đồng thời, thanh khoản thị trường tăng vọt với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt 55.100 tỷ đồng trên toàn thị trường, tăng 39,6% so với tháng trước. Trong đó, dòng vốn ngoại có tín hiệu rút khỏi các nhóm ngành đã tăng mạnh, trong khi nhà đầu tư trong nước đồng loạt mua vào (bao gồm nhà đầu tư cá nhân, tổ chức và tự doanh), tập trung ở các nhóm ngành vốn hóa lớn như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, công nghệ thông tin, nguyên vật liệu.

Bước sang tháng 9, thị trường đang có những phiên rung lắc mạnh. SSI Research cho rằng thị trường trong tháng 9 có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17/9 và khả năng nâng hạng thị trường vào đầu tháng 10. Tuy nhiên, áp lực cho thị trường có thể gia tăng đáng kể trong tháng tới sau khi chỉ số đã tăng trưởng ấn tượng trong hai tháng gần nhất.

Trong kịch bản thận trọng hơn, một nhịp điều chỉnh mạnh có thể diễn ra trong giai đoạn tháng 9 – đầu tháng 10, với biên độ có thể lớn hơn các nhịp điều chỉnh kể từ đáy tháng 4. Nhìn lại quá khứ VN-Index ghi nhận tỷ lệ tăng tương đối khả quan trong tháng 9 với 7 lần tăng trong 10 năm vừa qua. Tuy nhiên, bốn năm gần đây cho thấy sự thay đổi rõ rệt: kể từ khi áp dụng chính sách nghỉ lễ 4 ngày vào tháng 9 (từ 2021), thị trường thường đi ngang hoặc giảm mạnh.

SSI Research chỉ ra các yếu tố có thể khiến thị trường điều chỉnh bao gồm áp lực tỷ giá gia tăng (VND mất giá trung bình 3% trong giai đoạn tháng 9–tháng 10 từ 2022–2024); mùa công bố kết quả kinh doanh quý III thường kém sôi động; áp lực chốt lời sau nhịp phục hồi mạnh trong tháng 8 (4 năm gần đây tháng 8 đều tăng). Thống kê cho thấy thị trường thường trải qua các nhịp điều chỉnh trên 7% trong xu hướng tăng, đặc biệt sau khi tăng nhanh trên 20% trong vòng 3 tháng. Hiện VN-Index đã tăng 50% trong 3 tháng qua và chưa ghi nhận nhịp giảm nào trên 4,5% kể từ đáy tháng 4.

Cơ hội nằm ở nhóm cổ phiếu nào?

Dù vậy, SSI Research nhận định nhịp giảm mạnh nếu xảy ra có thể mang lại cơ hội mua chiến lược trong xu hướng tăng dài hạn. Tỷ suất sinh lời của thị trường cổ phiếu hiện vượt trội so với lãi suất ngân hàng và lợi suất cho thuê bất động sản. Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô cũng như lợi nhuận doanh nghiệp cao trong giai đoạn 2025-2026, chính sách hỗ trợ của Chính phủ, cùng tiềm năng nâng hạng và cấu trúc thị trường ngày càng hoàn thiện là những yếu tố hỗ trợ cho xu hướng dài hạn của thị trường.

Trong bối cảnh đó, SSI Research chỉ ra cơ hội nằm ở nhóm bất động sản, đầu tư công; nhóm hưởng lợi khi nâng hạng thị trường gồm chứng khoán (SSI, HCM, VCI, VND, VIX) hay thu hút dòng vốn (VIC, VRE, VNM, MSN, FPT); nhóm cổ tức cao hay nhóm cổ phiếu chưa phục hồi nhiều so với thị trường như DGC, VEA, BMP,…

Rồng Việt Securities không loại trừ khả năng VN-Index có thể tái định giá vượt ngưỡng trung bình 10 năm, nhưng càng lên cao rủi ro điều chỉnh trở lại càng lớn nếu chưa có thêm yếu tố hỗ trợ mới. Do đó, chiến lược ưu tiên là duy trì tỷ lệ sức mua ở mức vừa phải, kết hợp đa dạng hóa danh mục và tập trung vào các cơ hội có nền tảng cơ bản vững chắc. Các cổ phiếu lạc nhịp trong nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, bất động sản, cùng với nhóm vốn hóa vừa và nhỏ có định giá hấp dẫn, sẽ là điểm tích lũy phù hợp.

Ngoài ra, Rồng Việt Securities nêu ra ý tưởng nổi bật trong kỳ là ngành đá xây dựng, với các mã tiêu biểu VLB, NNC, DHA, CTI. Các doanh nghiệp này được hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu đá tại khu vực Nam Bộ, vốn đang gia tăng mạnh mẽ trong chu kỳ đẩy nhanh tiến độ các dự án đầu tư công trọng điểm giai đoạn 2025–2030. Riêng CTI có thêm câu chuyện về tái cấu trúc tài chính, khi dự kiến nhận tiền thanh lý dự án BOT 91 theo Luật số 90/2025/QH15. Quy định mới về bồi thường hợp đồng BOT trước hạn này sẽ giúp CTI bỏ đi gánh nặng phần tài sản không hiệu quả, giảm gánh nặng nợ vay, qua đó gia tăng giá trị cho cổ đông.

Chứng Khoán Nhất Việt (VFS) nhận định dòng tiền bắt đầu tìm tới nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ đặc biệt là nhóm cổ phiếu bất động sản. Tập trung vào nhóm cổ phiếu mới vượt đỉnh lịch sử và cổ phiếu vượt đỉnh 3 năm. Đồng thời, trong tháng 9, nhà đầu tư cần để mắt tới những nhóm ngành có sự chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh quý III như nhóm bán lẻ, chứng khoán hay nhóm bất động sản có nhiều dự án trong nửa cuối năm 2025.

Trao đổi với nhadautu.vn, ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc Phòng Nghiên cứu Phân tích, Khối khách hàng cá nhân Maybank Investment Bank cho rằng việc luân chuyển dòng tiền giữa các dòng/nhóm cổ phiếu xét trong ngắn hạn sẽ có độ linh hoạt và xoay vòng rất cao. Nhìn dài hạn hơn, chuyên gia MSVN dự báo dòng tiền sẽ vẫn tìm đến các nhóm có câu chuyện riêng và nội tại mạnh mẽ bao gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản. Trong đó, nhóm bất động sản vẫn sẽ là ngành có câu chuyện đáng chú ý trong thời gian tới đây, vì vậy động lực tăng cho nhóm này sẽ vẫn còn, nhất là trong bối cảnh dòng tiền chi phối thị trường vẫn là dòng tiền trong nước với khẩu vị ưa thích nhóm này.