Thị trường chứng khoán phái sinh: Trông người mà đoán ta

THÀNH LONG

23:02 10/08/2017

Nhadautu.vn xin giới thiệu những kết quả quan sát thú vị của các chuyên gia phân tích Công ty chứng khoán VPBS về những ngày đầu tiên của thị trường chứng khoán phái sinh tại một số quốc gia khác, từ đó có thể giúp nhà đầu tư liên hệ với thị trường Việt Nam.

Chung khoan phai sinh — Chứng khoán phái sinh: Trông người mà đoán ta

Trong phiên giao dịch đầu tiên của thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam (ngày 10/8), đã có gần 500 giao dịch được khớp lệnh với giá trị khoảng 40 tỷ đồng. Đây quả là một con số hết sức khiêm tốn nếu đem ra so sánh với khối lượng và giá trị giao dịch tại thị trường chứng khoán cơ sở của Việt Nam. Liệu tình hình này sẽ được cải thiện nhanh chóng trong những phiên giao dịch tới? Liệu bài học trước đây từ các thị trường mới nổi có giúp ích gì cho các nhà đầu tư đang chập chững bước chân vào thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam?

Hãy cùng tham khảo những kết quả quan sát dưới đây của VPBS.

Ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số

Mười chỉ số thuộc nhóm các nước thị trường mới nổi được các chuyên gia phân tích của VPBS lựa chọn thực hiện đánh giá có các thông số thống kê như bên dưới.

Biến động của chỉ số chứng khoán cơ sở tại ngày hợp đồng chỉ số ra mắt

*Ghi chú: Biến động trong ngày được tính dựa trên giá cao nhất và thấp nhất trong ngày giao dịch của chỉ số cơ sở

Các số liệu thống kê trên cho thấy, chỉ số cơ sở của 10 quốc gia được thống kê có mức biến động trong ngày trung bình (khoảng cách giữa giá cao nhất so với thấp nhất) chừng 1,6%, nhưng 5 trong tổng số 10 chỉ số cơ sở này có giá đóng cửa gần như không thay đổi so với giá đóng cửa phiên liền trước. Như vậy, ngay từ thời điểm hợp đồng chỉ số đi vào hoạt động, sự dao động của chỉ số trong phiên đã tạo ra những cơ hội mới cho nhà đầu tư mà không nhất thiết làm thay đổi đáng kể giá đóng cửa của chỉ số.

Một tuần trước và sau ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số

Một tuần trước ngày ra mắt hợp đồng chỉ số, 7 trong 10 chỉ số thị trường cơ sở các nước ghi nhận mức tăng giá nhẹ. Xu hướng tăng này tiếp tục được kéo dài tới tuần kế tiếp khi 4 trong số 7 chỉ số cơ sở này tiếp tục giữ được mức tăng, thậm chí với cường độ mạnh hơn.

Trong khi đó, 2 trong 3 chỉ số giảm điểm tuần liền trước ngày ra mắt hợp đồng chỉ số đã đảo chiều tăng giá trong tuần kế tiếp với mức tăng nhẹ. Như vậy, dù tuần liền trước ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số, chỉ số cơ sở có thể tăng hoặc giảm, nhưng ở tuần kế tiếp sau ngày ra mắt hợp đồng chỉ số, xác suất cao các chỉ số cơ sở sẽ tăng điểm.

Do vậy, VPBS nhận định tại thị trường Việt nam trong vòng 5 phiên từ ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số (10/8/2017), VN30 Index có xác suất cao sẽ ghi nhận những phiên tăng điểm mặc dù chưa thể kết luận về mức độ tăng giá cuối cùng.

Biến động của chỉ số chứng khoán cơ sở một tuần trước và sau ngày hợp đồng chỉ số ra mắt

Một tháng trước và sau ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số

Bảy trong tổng số 10 chỉ số thống kê tăng giá trong 1 tháng trước ngày hợp đồng chỉ số chính thức được giao dịch, với mức tăng từ khoảng 2% tới 11%, nhưng chỉ 3 trong số 7 chỉ số này giữ được mức tăng tại thời điểm 1 tháng sau ngày giao dịch đầu tiên của chỉ số.

Trong khi đó, 3 trong tổng số 10 chỉ số còn lại giảm điểm trong tháng liền trước ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số đều đảo chiều và ghi nhận mức tăng chung cuộc tại thời điểm kết thúc tháng kế tiếp của ngày giao dịch đầu tiên.

Như vậy, nếu xét theo chu kỳ 1 tháng và lấy ngày giao dịch chính thức đầu tiên của chỉ số làm mốc, các chỉ số có xu hướng đảo chiều khi chuyển từ tháng liền trước ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số tới tháng kế tiếp sau đó.

Do mức biến động của VN30 trong một tháng liền trước ngày giao dịch đầu tiên của hợp đồng chỉ số ở ngưỡng -0.02%, nên với những thông tin hiện tại, tạm thời chưa có đủ cơ sở để kết luận về mức tăng/giảm tại tại thời điểm một tháng kế tiếp do tác động của việc bắt đầu triển khai hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu trên thị trường chứng khoán phái sinh.