Thấy gì từ tín hiệu đảo chiều của khối ngoại?

Sau 2 năm bán ròng rã, khối ngoại đã quay trở lại xu hướng mua ròng trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong các phiên giao dịch của nửa đầu tháng 5, riêng phiên ngày 14/5, khối này mua ròng 2.300 tỷ đồng. Tính riêng trên HOSE, khối ngoại đã mua ròng hơn 4.200 tỷ đồng trong nửa đầu tháng 5.

Trao đổi trong Talk show Phố Tài chính, ông Trần Anh Tuấn, CFA, Giám đốc Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán Dầu khí (PSI) cho biết cùng với diễn biến tích cực của thị trường chung, nhà đầu tư ngoại đã bất ngờ quay trở lại liên tiếp mua ròng mạnh trong các phiên giao dịch của nửa đầu tháng 5. Dù vậy, tính từ đầu năm 2025, tổng giá trị bán ròng của khối ngoại đã xấp xỉ 42.000 tỷ đồng, tương ứng hơn 1,6 tỷ USD.

Theo ông Trần Anh Tuấn, áp lực bán của khối ngoại ngày càng tăng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đã và đang chịu ảnh hưởng lớn từ những chính sách thuế quan đối ứng. Nếu so với năm 2024 khối này bán ròng kỷ lục lên tới hơn 92.000 tỷ đồng, thì chỉ trong 4 tháng đầu năm 2025, giá trị bán ròng đã đạt gần bằng một nửa con số đó.

“Tuy nhiên khối ngoại vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ giá trị giao dịch nên sẽ không ảnh hưởng nhiều tới thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn”, ông Trần Anh Tuấn nói.

Vị chuyên gia này cho biết, áp lực bán ròng đến từ khối ngoại không còn gây nhiều áp lực lên thị trường chứng khoán Việt Nam khi giá trị giao dịch hàng ngày của nhà đầu tư nước ngoài chỉ còn chiếm khoảng 7% - 9%. Và hiện tượng nhà đầu tư ngoại rút vốn trong thời gian qua không chỉ xảy ra ở Việt Nam, mà còn ở nhiều thị trường khác như Trung Quốc, Indonesia, Thái Lan…

Ông Trần Anh Tuấn đánh giá, mặc dù dòng vốn ngoại đang trong xu hướng rút ròng kéo dài, nhưng hiện nay nhiều yếu tố mới đang dần định hình và được kỳ vọng sẽ giúp nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế.

Trước hết, nội lực kinh tế vĩ mô ổn định tiếp tục là nền tảng quan trọng. GDP Quý 1/2025 tăng trưởng 6,93%, mức cao nhất trong vòng 5 năm. Dù mức thuế quan Mỹ dự kiến áp lên hàng hóa của Việt Nam thuộc nhóm cao nhất, nhưng các tổ chức kinh tế vẫn dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam có thể đạt 6,5%-7% trong năm 2025. Mức tăng trưởng dự báo này dù có thấp hơn mục tiêu của Quốc hội nhưng vẫn là mức cao so với khu vực và thế giới. Các yếu tố hỗ trợ cho sự tăng trưởng của Việt Nam chủ yếu đến từ nội lực, trong đó, NHNN đã luôn thực hiện tốt vai trò của mình trong những năm gần đây để ổn định lạm phát, tỷ giá. Bên cạnh đó, đầu tư công và sự phục hồi của ngành bất động sản cũng sẽ là yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng GDP trong năm nay khi căng thẳng thương mại leo thang.

Ngoài ra, hệ thống công nghệ thông tin mới KRX đã chính thức vận hành kể từ ngày 5/5/2025. Đây được kỳ vọng là đòn bẩy kỹ thuật lớn giúp thị trường Việt Nam tiệm cận chuẩn mực quốc tế, nâng cao tính minh bạch và hiệu quả giao dịch. Qua đó, triển vọng nâng hạng thị trường đang trở nên rõ nét hơn bao giờ hết.

“Việt Nam nhiều khả năng sẽ được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi trong kỳ rà soát tháng 9/2025. Điều này được kỳ vọng sẽ giúp thị trường thu hút khoảng 6 tỷ USD dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF và nhà đầu tư theo dõi chỉ số”, ông Tuấn nói.

Về phần mình, ông Trần Quốc Toàn, Giám đốc Chi nhánh 2 Hội sở, CTCP Chứng khoán Mirae Asset (MAS) cho biết, trong tháng 5, Việt Nam đã có dòng vốn ngoại vào ròng cùng xu thế với các thị trường mới nổi châu Á, với quy mô mua ròng gần 2.000 tỷ đồng. Dòng vốn ngoại đã giải ngân mạnh nhóm ngành bán lẻ, bất động sản, tài nguyên cơ bản.

Chuyên gia này kỳ vọng xu hướng mua ròng sẽ tiếp diễn khi diễn biến thuế quan đối ứng hạ nhiệt, Việt Nam có một thỏa thuận thương mại hợp lý hơn với Mỹ, nền kinh tế Việt Nam duy trì sự tăng trưởng trội hơn các quốc gia khác trong khu vực cũng như thị trường chứng khoán được nâng hạng với định giá hấp dẫn.

Về dài hạn, ông Trần Quốc Toàn cho rằng triển vọng tăng trưởng kinh tế, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại. Ngoài ra, khi Việt Nam được tổ chức FTSE nâng hạng lên mới nổi (kỳ vọng trong tháng 9 này), dòng vốn giải ngân từ các quỹ chủ động lẫn ETF tham chiếu theo rổ chỉ số sẽ mua ròng cổ phiếu Việt Nam với quy mô lên tới hàng tỷ đô. Qua đó mang lại nhiều kỳ vọng vào sự khởi sắc của thị trường chứng khoán.