Sự dịch chuyển vốn đầu tư toàn cầu trong đại dịch COVID-19

Đại dịch COVID-19 là một thử thách căng thẳng cho các cá nhân, doanh nghiệp lẫn chính phủ. Chuỗi giá trị toàn cầu (global value chains/GVC) bị ảnh hưởng duy nhất bởi sự kết hợp đồng thời của các cú sốc cả cung lẫn cầu. Các cuộc khủng hoảng trước đây, chẳng hạn như thiên tai và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, cũng đã ngăn cản các doanh nghiệp mua đầu vào thiết yếu hoặc làm giảm nhu cầu tiêu dùng.

Tuy nhiên, trong những trường hợp đó, sự gián đoạn đã được bản địa hóa hoặc mọi thứ phục hồi trở lại nhanh chóng. Khi các tập đoàn đa quốc gia và các nhà cung cấp của họ liên tục tìm cách nâng cao khả năng phục hồi của sản xuất quốc tế, đại dịch sẽ ảnh hưởng như thế nào đến việc hoạch định chính sách đầu tư và đến lượt nó sẽ ảnh hưởng đến chuỗi giá trị toàn cầu như thế nào?

Về mặt chính sách, có thể là các quốc gia áp dụng các chính sách hạn chế hơn đối với đầu tư nước ngoài. Điều này tiếp tục xu hướng gia tăng chủ nghĩa bảo hộ bắt đầu từ việc rút khỏi các hiệp định thương mại trong những năm gần đây.

Năm 2019, các hạn chế đối với FDI đạt mức cao nhất trong 20 năm. Hoa Kỳ và Liên minh Châu u đã ban hành các biện pháp sàng lọc nghiêm ngặt đối với các hoạt động mua lại của nước ngoài để đối phó với những rủi ro nhận thấy đối với an ninh quốc gia hoặc kinh tế.

Các trường hợp rút tiền đầu tư — hoặc các khoản đầu tư bị từ chối hoặc bị thu hồi vì lo ngại về bảo mật — chỉ tính riêng trong năm 2018 đã tăng gấp ba lần. Gần đây hơn, Trung Quốc và Nam Phi cũng đã đưa ra các khuôn khổ quy định mới để sàng lọc FDI đối với các mối lo ngại về an ninh quốc gia.

Đại dịch chết người hiện đã khuyến khích các chính sách dân tộc chủ nghĩa bùng phát. Một số quốc gia đã thắt chặt các cơ chế sàng lọc đầu tư nước ngoài để bảo vệ ngành y tế của họ và các ngành thuộc các lĩnh vực khác được coi là đặc biệt quan trọng trong cuộc khủng hoảng.

Ví dụ, Ủy ban châu u đã kêu gọi các thành viên Liên minh châu u áp dụng hoặc thực thi nghiêm túc các cơ chế sàng lọc đầu tư nước ngoài để bảo vệ các tài sản nhạy cảm khỏi sự tiếp quản của nước ngoài, đặc biệt là trong các lĩnh vực như y tế, nghiên cứu y tế, công nghệ sinh học và cơ sở hạ tầng. Pháp, Đức, Ý và Tây Ban Nha đã hưởng ứng lời kêu gọi này. Các quốc gia khác, chẳng hạn như Australia, cũng đang thắt chặt các quy định về FDI.

Tất cả các khoản đầu tư nước ngoài hiện phải được Thủ quỹ phê duyệt thêm. Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, các quyết định sàng lọc có thể không rõ ràng và không khuyến khích đầu tư nước ngoài. Một diễn biến đáng lo ngại khác là một số chính phủ hiện đang điều chỉnh sự hỗ trợ của nhà nước trong việc chuyển dịch sản xuất về nước.

Ví dụ về điều này có thể được tìm thấy trong ngành công nghiệp ô tô của Pháp và các nhà sản xuất vi mạch của Mỹ. Những can thiệp như vậy thường đi ngược lại cơ sở kinh tế. Reshoring không làm giảm rủi ro chuỗi cung ứng, trong khi chi phí sản xuất tăng có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh quốc gia và làm giảm tăng trưởng dài hạn trên toàn thế giới.

Những chính sách này cũng sẽ làm tổn hại đến các quốc gia có thu nhập thấp đang ngày càng phụ thuộc vào GVC để kích thích tăng trưởng kinh tế. Các nỗ lực trong cuộc khủng hoảng hiện nay sẽ được tập trung vào việc hỗ trợ một cách có hệ thống các tập đoàn đa quốc gia và các nhà cung cấp của họ để duy trì các chuỗi giá trị. Ví dụ về những phản hồi như vậy có thể được tìm thấy ở Ethiopia, Ghana, Ireland và Saudi Arabia.

Chúng bao gồm xúc tiến các phê duyệt ngoại hối và vận động cho các hành động khẩn cấp của chính phủ để giải quyết các vấn đề khiếu kiện của các công ty này một cách có hệ thống hơn và mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư tương tự khác. Một số quốc gia cũng đang cho phép các công ty trong các khu công nghiệp định hướng xuất khẩu cung cấp tại địa phương và tạo điều kiện cho các tập đoàn đa quốc gia mở rộng sang các dây chuyền sản xuất mới như một phần trong định hướng chiến lược của quốc gia đối với các sản phẩm và dịch vụ theo yêu cầu dựa trên COVID-19.

Khuyến nghị chính sách

Các nước đang phát triển có thể làm gì trong giai đoạn phục hồi để chống lại những cơn gió ngược toàn cầu hoá và sự không chắc chắn của các biện pháp chủ quyền kinh tế quốc gia? “Bình thường mới” (new normal) trong các chuỗi giá trị toàn cầu là gì? Phần đề xuất phản hồi chính sách, theo Ngân hàng Thế giới (WB) nên có ba nội dung sau đây.

Thứ nhất, hãy chuẩn bị sẵn sàng nền kinh tế và mở cửa cho một khởi đầu sau khủng hoảng. Cuộc khủng hoảng đã bộc lộ một số vấn đề cơ cấu mà các nước đang phát triển phải đối mặt, chẳng hạn như sự phụ thuộc vào một số ít các ngành dễ bị tổn thương. Về bản chất, FDI tăng cường khả năng phục hồi của nền kinh tế và giúp hấp thụ các cú sốc trong tương lai thông qua đa dạng hóa kinh tế và nâng cao năng suất. Để thu hút thêm đầu tư, các quốc gia có thể chống lại xu hướng bảo hộ toàn cầu bằng cách nới lỏng hơn nữa các hạn chế đầu tư trực tiếp nước ngoài và hoạt động FDI như một phần của cải cách cơ cấu của họ. Trở nên tương đối cởi mở hơn với các nhà đầu tư nước ngoài có thể giúp thu hút đầu tư một cách đáng kể. Ví dụ, cả Trung Quốc lẫn Ấn Độ gần đây đều tuyên bố dỡ bỏ giới hạn sở hữu vốn nước ngoài đối với chứng khoán và quốc phòng và cho phép sở hữu nước ngoài đối với các công ty quản lý quỹ.

Thứ hai, nắm bắt cơ hội của các GVC có khả năng chuyển dịch. Căng thẳng thương mại gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc đã thúc đẩy sự đa dạng hóa các cơ sở sản xuất của Mỹ sang các nước Đông Á khác. Hiện tại do COVID-19, việc thúc đẩy đa dạng hóa chuỗi cung ứng có thể tăng lên và các chuỗi cung ứng khu vực có thể đạt được nhiều động lực hơn. Ví dụ, khi quan sát các lĩnh vực cạnh tranh mới nổi ở các nước châu u và Trung Á, nếu các nhà đầu tư nên xem xét quá trình đa dạng hóa khỏi các nhà cung cấp hiện có trụ sở tại Trung Quốc của họ. Các nhà hoạch định chính sách cũng có thể phản ứng với những thay đổi trong động lực của các ngành, ví dụ như sự gia tăng thương mại điện tử và kỹ thuật số, hoặc sự suy giảm của nhiên liệu hóa thạch, bằng cách cập nhật các lĩnh vực chiến lược của họ. Điều này có thể mang lại cơ hội mới cho một số nước đang phát triển, phù hợp với lợi thế so sánh của họ. Do đó, trong khi các cơ quan xúc tiến đầu tư của Jordan có thể chọn nhấn mạnh lại quần áo thể thao, các nước Đông u có thể tìm kiếm cơ hội mới trong sản xuất các bộ phận xe hơi.

Nếu các cơ hội đầu tư mới xuất hiện, những cơ hội này sẽ đòi hỏi những ưu tiên mới trong cải cách chính sách đầu tư và xúc tiến. Các nhà hoạch định chính sách nên phản ánh những thay đổi có thể xảy ra và để thực tế kinh doanh hướng dẫn phản ứng chính sách của họ, dựa trên các nguyên tắc kinh tế cơ bản. Những điều này sẽ dẫn đến việc gắn lại các chế độ khuyến khích đầu tư với các ưu tiên phát triển quốc gia mới có thể xuất hiện sau COVID-19, chẳng hạn như tạo việc làm. Cũng có thể cần cải cách để đảm bảo hạn chế hoặc loại bỏ dần các cơ chế sàng lọc và phê duyệt đầu tư liên quan đến khủng hoảng để cho phép đầu tư FDI.

Thứ ba, tăng cường hợp tác và trao đổi toàn cầu vẫn là nhu cầu không thể thoái thác. Đại dịch COVID-19 đã minh họa những tổn thương chung về sức khỏe cộng đồng và kinh tế mà các quốc gia phải đối mặt, cũng như tầm quan trọng của sự hợp tác trong việc giải quyết khủng hoảng. Nó cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc trao đổi dữ liệu, chia sẻ thông tin về các thực hành tốt và tăng cường hợp tác. Lịch sử gần đây cho thấy hội nhập toàn cầu thông qua thương mại và đầu tư đã mang lại hòa bình và thịnh vượng cho nhiều quốc gia. Các nhà lãnh đạo toàn cầu cần làm việc cùng nhau để đảm bảo lợi nhuận khó kiếm được từ chuỗi giá trị toàn cầu.

Bài liên quan

Xuất khẩu gỗ tăng trưởng kỷ lục nhưng ẩn chứa rủi ro 'đầu tư núp bóng'

Đề xuất đầu tư hơn 13.000 tỷ xây cao tốc Vân Phong - Nha Trang

Thạc Hà - Hà Tĩnh: Vệ tinh thu hút các nhà đầu tư

Thêm một dự án điện gió của đại gia Mai Văn Huế xin giảm vốn đầu tư