[Gặp gỡ thứ Tư] Giám đốc phân tích Chứng khoán Dầu khí Lê Đức Khánh: ‘Kỳ vọng VN-Index sẽ đạt những đỉnh cao mới’

Sau năm 2018 diễn biến tiêu cực, thị trường chứng khoán Việt Nam đang dần có những bước hồi phục tốt và chỉ số đã chính thức đóng cửa ở mốc 1.001,32 điểm trong phiên 12/3, ông đánh giá những tác nhân nào khiến chỉ số tăng trưởng tốt như vậy?

TS. Lê Đức Khánh: Có thể thấy, nền kinh tế của chúng ta đang rất tích cực, có thể kể đến như: GDP 2018 tăng trưởng tốt 7,08%, đạt mức cao nhất trong 10 năm trở lại đây. Tôi đánh giá, xu hướng này sẽ tiếp tục theo định hướng Chính Phủ phát triển khu vực kinh tế tư nhân, kinh tế xuất khẩu cũng như việc khuyến khích hội nhập quốc tế thông qua các hiệp định thương mại quốc tế FTA, CPTPP.

Các con số gần đây đang chứng minh cho điều đó. Cụ thể, tăng trưởng đầu tư gián tiếp (FII) vào Việt Nam trong tháng 2 đạt 2 tỷ USD, trong khi đó cả năm 2018 đạt 5,6 tỷ USD. Đây là kết quả rất tích cực.

Yếu tố thiên thời là diễn biến nền kinh tế tốt cộng với xu thế TTCK Việt Nam đang trong “uptrend” lớn, điển hình là VN-Index trong các tháng đầu năm tăng trưởng tốt. Tôi cho rằng chỉ số chuẩn không chỉ có xu hướng áp sát mà còn vượt qua mốc 1.000 điểm, thậm chí hoàn toàn có khả năng vượt qua vùng 1.100 điểm và đỉnh cũ 1.204,33 điểm (xác lập trong phiên 9/4/2018).

Dòng tiền trong thời gian gần đây cũng rất mạnh, có thể thấy thanh khoản trong nhiều phiên đạt hơn 5.000 tỷ đồng, nhà đầu tư nước ngoài đang tăng giải ngân trở lại và các quỹ đầu tư, nhà đầu tư trong và ngoài nước tiếp tục giải ngân. Do đó, diễn biến khởi sắc của TTCK là điều không thể tránh khỏi và còn tiếp tục trong vài năm tới.

Nhưng cũng cần nhắc lại hôm 28/12 khi hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Triều không đạt được kết quả tích cực, TTCK trong nước đã giảm gần 25 điểm. Phải chăng ảnh hưởng từ bên ngoài đang khiến đà tăng trưởng của VN-Index vẫn phần nào “mong manh”?

TS. Lê Đức Khánh: Thực tế, đã có những dự báo từ trước về kết quả của hội nghị thượng đỉnh Hoa Kỳ - Triều Tiên tại Hà Nội. Tôi đánh giá việc phi hạt nhân hóa trên bán đảo Triều Tiên cần có tiến trình và từng bước.

Điều đáng chú ý hơn là việc hai nước này đã chọn Việt Nam là địa điểm tổ chức hội nghị thượng đỉnh. Qua đây, truyền thông quốc tế đã đánh giá chúng ta là mô hình kinh tế năng động, một đất nước yêu chuộng hòa bình và quá trình hội nhập kinh tế, quốc tế được Tổng thống Donald Trump đánh giá cao.

Điều này rõ ràng mang lại thông điệp lớn với thế giới và nhà đầu tư Việt, rằng chúng ta cũng là nơi sở hữu nhiều kênh đầu tư hấp dẫn hơn, qua thu hút nhà đầu tư quốc tế trong và ngoài nước. Thực tế, chúng ta đang vượt qua Trung Quốc trở thành địa điểm hấp dẫn nhà đầu tư nhất châu Á.

Phiên VN-Index giảm mạnh ngày 28/12 là một bất ngờ đối với nhà đầu tư, cũng như sự thất vọng trong ngắn hạn. Nhìn về quá khứ, có thể thấy thị trường đã nhiều lần giảm điểm ở các diễn biến quốc tế như Brexit, ông Donald Trump đắc cử Tổng thống,… nhưng sau mỗi cú sụt giảm như vậy thị trường đều hồi phục và tăng trưởng tốt.

Nên nhớ, TTCK có 2 mặt, trong đó 25% tài chính và 75% tâm lý.

Ảnh hưởng từ hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Triều tới thị trường chứng khoán chỉ là phản ứng thái quá và không ảnh hưởng nhiều đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn và dài hạn.

Vậy những biến số nào từ thế giới trong năm 2019 sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam?

TS. Lê Đức Khánh: Tôi cho rằng đó là các sự kiện như chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, FED tăng lãi suất, các sự kiện kinh tế lớn không đạt được hiệp ước chung,…

Dù vậy, triển vọng kinh tế Việt Nam đang rất tích cực, sự khởi sắc đến từ nhiều ngành nghề như: GDP nông - lâm - thủy sản tăng 3,76%, đạt mức cao nhất trong bảy năm gần đây, giá trị sản xuất tăng 3,86%; khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 8,85%, đóng góp 48,6%; khu vực dịch vụ tăng 7,03%, đóng góp 42,7%,… thu hút đầu tư FDI và FII rất tốt.

TTCK – hàn thử biểu của nền kinh tế, về ngắn hạn đương nhiên sẽ có sự điều chỉnh và nền kinh tế của chúng ta vẫn còn đó những khó khăn, đơn cử như ngành khai thác dầu khó khăn về doanh thu và sản lượng. Tuy nhiên, vẫn có những nhóm ngành tăng trưởng tốt như: dệt may, tiêu dùng, dược phẩm, thủy sản….

“Vận nước đang lên” – TTCK xu thế tốt, tăng trưởng tốt, thanh khoản gia tăng. Không quá khi có thể kỳ vọng chỉ số sẽ còn đạt các điểm cao mới.

Với quan điểm nhìn về xu thế thị trường trong trung và dài hạn, tôi đánh giá chiến lược mua và nắm giữ sẽ tạo ít rủi ro hơn và nhà đầu tư cần chú ý đầu tư dài hạn khi thị trường bị đánh giá thấp. Nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu với triển vọng tốt, bởi trong xu thế điều chỉnh để đi lên, nhiều cổ phiếu bị đánh giá thấp hơn giá trị sổ sách và giá trị tài sản ròng sẽ tiếp tục được đánh giá lại về đúng vị thế.

Ông đánh giá thế nào về những thay đổi về phí giao dịch chứng khoán phái sinh?

TS. Lê Đức Khánh: TTCK phái sinh ra đời vào tháng 8/2017 và đã thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, giá trị giao dịch đã tăng gấp 4-5 lần trong năm 2018 và vẫn tiếp tục tăng mạnh đầu năm 2019. Trong lộ trình nâng hạng thị trường và hoàn thiện thị trường chứng khoán phái sinh, chúng ta sẽ có thêm những sản phẩm mới song song với mục tiêu hướng tới hòa thiện hóa, hiện đại hóa thị trường chứng khoán.

Việc tăng phí mới đưa vào thực hiện, dĩ nhiên sẽ còn có điều chỉnh và “cân đo đong đếm” từ chi phí vận hành, ký quỹ, theo đó các thành viên thị trường (công ty chứng khoán) sẽ cần điều chỉnh và kiến nghị Ủy ban Chứng khoán đưa ra mức phí phù hợp (phí quản lý, triển khai đường truyền,…), chưa kể cũng còn nhiều bất cập khác cần điều chỉnh.

Điều quan trọng là nhà đầu tư rồi cũng sẽ dần quen với việc tăng phí này, và quan trọng nhất là họ sẽ còn thấy kênh đầu tư này hấp dẫn nếu vẫn tìm kiếm được lợi nhuận. Tuy vậy, nhà đầu tư cần hiểu rằng kênh chứng khoán phái sinh về bản chất là “hedging” danh mục, thị trường chứng khoán cơ sở vẫn là then chốt (ngắn hạn hay dài hạn).

Xin cảm ơn ông!

Bài liên quan

Ai là chủ sở hữu Công ty vừa bổ nhiệm Ngọc Trinh làm CEO?

[Cổ phiếu tuần qua] VN-Index suy giảm, cổ phiếu penny nổi sóng

[Góc nhìn chuyên gia] Thị trường giảm điểm là cơ hội mua cổ phiếu?

Top 5 tỷ phú nữ 9x trên sàn chứng khoán Việt, người trẻ nhất sinh năm 1993