Bài toán tìm kiếm thị trường xuất khẩu mới của AAA

"Thuế đối ứng hiện chưa tác động quá nhiều tới AAA"

Sáng ngày 28/4, CTCP Nhựa xanh An Phát (HoSE: AAA) đã tổ chức thành công ĐHĐCĐ thường niên năm 2025 với tất cả tờ trình được thông qua.

Trong năm 2025, hoạt động kinh doanh của AAA dự kiến sẽ đối mặt với nhiều thách thức. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu được dự báo chậm lại, kéo theo sự sụt giảm trong nhu cầu tiêu dùng. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị và chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng làm gia tăng nguy cơ áp thuế phòng vệ thương mại, có thể ảnh hưởng đến các thị trường xuất khẩu.

Trong bối cảnh đó, HĐQT AAA đưa ra kế hoạch năm 2025 với doanh thu hợp nhất 9.179 tỷ đồng (giảm 28% so với thực hiện năm 2024), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 273 tỷ đồng (giảm 26%). Nếu hoàn thành các chỉ tiêu này, đây đều là kết quả doanh thu và lợi nhuận thấp nhất của công ty tính từ năm 2019 trở lại đây.

Chia sẻ tại AGM năm 2025, bà Hòa Thị Thu Hà – Thành viên HĐQT, Phó Tổng Giám đốc AAA cho biết dự kiến trong quý I/2025, doanh thu AAA đạt 3.900 tỷ, lợi nhuận sau thuế hơn 50 tỷ - tương đương giảm hơn 65% so với lợi nhuận quý I/2024.

Kế hoạch kinh doanh giảm được đưa ra trong bối cảnh công ty có kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu mảng thương mại hạt nhựa từ quý II/2025, từ đó giảm doanh thu hợp nhất. Lợi nhuận giảm do tái cấu trúc các khoản đầu tư không cốt lõi, và tăng chi phí khấu hao nhà máy 8 mới đi vào hoạt động.

Tại AGM năm 2025, nhiều cổ đông bày tỏ lo lắng việc Chính phủ Mỹ áp thuế đối ứng sẽ có những tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh AAA, nhất là khi phía doanh nghiệp vừa mới hoàn thành và vận hành Nhà máy số 8 (từ tháng 11/2024) với thị trường chính hướng đến là Mỹ. Theo BCTC năm 2024 (kiểm toán), doanh thu xuất khẩu sang Mỹ của công ty chiếm hơn 7% tổng cơ cấu doanh thu.

Bà Hòa Thị Thu Hà đánh giá: ”Do Chính phủ Mỹ hiện hoãn áp thuế đối ứng 46% nên nhiều công ty bên Mỹ đang tận dụng để đặt hàng nhiều nên mức độ ảnh hưởng chưa quá nhiều. Tuy nhiên trong tương lai nếu bị áp mức thuế 46% thì chắc chắn hoạt động của công ty sẽ bị ảnh hưởng. AAA cũng có kế hoạch mở rộng thêm ở thị trường khác nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh được thuận lợi”.

Ngoài ra, sản phẩm xuất khẩu của AAA sang Mỹ là sàn nhựa SPC (Stone Plastic Composite) và chịu mức thuế 5% (trước khi áp thuế đối ứng). Theo bà Hà, việc áp thuế sàn 10% sẽ chưa gây ảnh hưởng nhiều với AAA do các doanh nghiệp xuất khẩu cạnh tranh tại Thái Lan cũng bị nâng mức thuế áp từ 0% lên 10%.

Phía AAA cũng chia sẻ chưa biết Chính phủ Mỹ sẽ áp thuế với từng HS Code thế nào với các sản phẩm của công ty (HS Code - mã số phân loại hàng hóa được quy chuẩn theo quy định của Hệ thống phân loại hàng hóa do Tổ chức Hải quan thế giới WCO phát hành), nên công ty vẫn đang trong quá trình theo dõi.

Bên cạnh mảng nhựa, bất động sản khu công nghiệp của AAA cũng gặp khó khăn. Chia sẻ với các cổ đông tại AGM năm 2025, bà Hòa Thị Thu Hà thông tin dự án Khu công nghiệp Lương Điền Ngọc Liên đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng và hoàn thiện một số thủ tục hồ sơ. Dự kiến đến năm 2026 mới triển khai bán dự án.

“Nếu không có sự kiện thuế quan, vốn FDI từ Trung Quốc sẽ đổ vào nhiều và dự án được hưởng lợi. Trong trường hợp không có dòng vốn này, công ty sẽ định hướng khai thác các thị trường Mỹ, Nhật, Hàn Quốc. Chúng tôi cho rằng sẽ có nhiều khó khăn và cạnh tranh của các nhà đầu tư khác”, bà Hà nói.

Chia cổ tức tiền mặt

Điểm tích cực tại ĐHĐCĐ năm nay của AAA là nội dung chia cổ tức. Theo đó, các cổ đông tại ĐHĐCĐ năm 2025 đã thông qua tờ trình phân phối lợi nhuận năm 2024 với nội dung chính là trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 3% (300 đồng/CP), tương đương chi gần 114,7 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, AAA cũng phát hành cổ phiếu thưởng cho người lao động với tỷ lệ 3%/vốn điều lệ. Số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành.

Như vậy, tổng số tiền để AAA trả cổ tức tiền mặt, phát hành cổ phiếu thưởng cho người lao động là 229,2 tỷ đồng, nguồn tiền chi trả đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại thời điểm 31/12/2024 (539,3 tỷ đồng).

Tại ĐHĐCĐ năm 2024, công ty đã không chia cổ tức bằng tiền mặt với lý do có kế hoạch phát triển những dự án mới, đặc biệt là dự án Nhà máy 8. Thời điểm đó, Chủ tịch HĐQT AAA ông Nguyễn Lê Thăng Long cho biết nhu cầu tiền mặt để đầu tư dự án là rất lớn, điều này sẽ còn kéo dài trong những năm kế tiếp, vì vậy mà công ty chưa thể trả cổ tức trong năm 2023 và thậm chí là cả những năm tiếp theo.

Về lý thuyết, việc doanh nghiệp chia cổ tức bằng tiền mặt có thể thu hút sự quan tâm các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Với AAA, điều này được minh chứng qua giá cổ phiếu đã tăng điểm 4 phiên liên tiếp (tính cả phiên sáng 28/4). Tại thời điểm chốt phiên sáng 28/4, thị giá AAA đạt 7.050 đồng/CP, tương đương tăng hơn 7,3% so với giá đóng cửa 22/4.