Vietjet Air mạnh tay đầu tư tài sản

Doanh thu kỷ lục, lợi nhuận tăng trưởng 51%

Kết thúc năm 2025, Vietjet ghi nhận doanh thu vượt mốc 82.092 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của hãng. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.123 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng 51% so với năm 2024.

Tuy nhiên, nếu so với mức lãi kỷ lục 5.335 tỷ đồng vào năm 2018 (giai đoạn trước khủng hoảng Covid-19), con số này vẫn còn một khoảng cách khá xa. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chi phí lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh trong năm qua, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể dù lợi nhuận gộp đạt tới 8.468 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh tài chính năm 2025 của VJC chính là sự gia tăng đột biến của tổng tài sản.

Trong đó, tài sản ngắn hạn tại thời điểm 31/12/2025 đạt 54.676 tỷ đồng (tăng khoảng 16.000 tỷ đồng so với đầu năm). Trong đó, tiền mặt và phải thu khách hàng tăng mạnh (lần lượt thêm 6.958 tỷ và 7.261 tỷ đồng). Với đặc thù ngành hàng không thường thu tiền trước, diễn biến này cho thấy Vietjet đang mở rộng quy mô vận hành và gia tăng đáng kể sản lượng bán ra.

Tương tự, tài sản dài hạn cũng tăng mạnh 40% lên 84.782 tỷ đồng. Động lực chính đến từ việc gia tăng tài sản cố định (hơn 20.000 tỷ đồng) và tài sản dở dang dài hạn (hơn 12.000 tỷ đồng) – chủ yếu là các khoản đầu tư vào đội tàu bay mới.

Để tài trợ cho cuộc đua mở rộng quy mô, nợ phải trả của hãng cũng tăng lên mức 114.608 tỷ đồng. Chỉ số nợ trên tổng tài sản (Debt Ratio) chạm mức 0,82. Mặc dù đây là con số khá cao, nhưng chỉ số nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu ở mức 2,25 lần và khả năng thanh khoản đạt 1,53 lần vẫn nằm trong ngưỡng an toàn đối với một doanh nghiệp hàng không đang trong giai đoạn thâm dụng vốn để đầu tư đội tàu bay.

Bài toán chất lượng dịch vụ: Khi hạ tầng không còn là "nút thắt"

Vietjet Air hiện đang nắm giữ vị thế lớn với 45% thị phần nội địa và 55% thị phần quốc tế. Tuy nhiên, đi kèm với quy mô chuyến bay khổng lồ là thách thức về tỷ lệ đúng giờ (OTP).

Trong 6 tháng đầu năm 2025, OTP của hãng chỉ đạt 50,6% – mức thấp nhất ngành. Tuy nhiên, những tín hiệu lạc quan đã xuất hiện vào cuối năm. Theo dữ liệu từ Nextfly App, tỷ lệ đúng giờ tháng 10/2025 đã cải thiện lên mức 72,79%.

Dù đối mặt với tình trạng chậm chuyến (delay), chỉ số tin cậy kỹ thuật của Vietjet Air vẫn duy trì ở mức 99,72%, thuộc nhóm cao nhất khu vực Châu Á – Thái Bình Dương.

Điều này khẳng định tình trạng chậm, hủy chuyến của Vietjet Air chủ yếu xuất phát từ áp lực xoay vòng tàu bay và sự quá tải hạ tầng hơn là vấn đề chất lượng kỹ thuật. Với việc nhà ga T3 - sân bay Tân Sơn Nhất đã đi vào hoạt động và sân bay Long Thành đang trong giai đoạn kiểm thử cuối cùng, những "nút thắt" về hạ tầng kỳ vọng sẽ được tháo gỡ. Kết hợp với việc đầu tư mạnh mẽ vào đội tàu bay mới, Vietjet đang có cơ hội lớn để cải thiện chất lượng dịch vụ, củng cố vững chắc vị thế tại thị trường hàng không Việt Nam.