Tìm lực đẩy cho chứng khoán Việt

Chốt phiên giao dịch cuối của năm Canh Tý (ngày 9/2/2021), VN-Index đạt 1.114,93 điểm, tăng 27 điểm. Thời điểm đó, bất chấp việc sàn giao dịch phải đóng cửa hơn một tuần nghỉ Tết Nguyên Đán và những thông tin tiêu cực từ đại dịch COVID-19, nhiều nhà đầu tư vẫn kỳ vọng rằng chỉ số chuẩn sau Tết sẽ có những diễn biến khởi sắc theo chiều hướng tích lũy tích cực và tăng điểm.

Thống kê cho thấy, từ phiên giao dịch đầu năm 17/2 đến nay (tức phiên 3/3), VN-Index (với 9 phiên tăng, 2 phiên giảm điểm) đã tăng hơn 6,4% lên mức 1.186,95 điểm.

Tính toán đến cuối tháng 2/2021, P/E VN-Index ở mức 18, tăng mạnh so với mức 16,9 cuối tháng 1, cao hơn 11,39% so với P/E bình quân 5 năm (16,16 lần), nhưng vẫn khá thấp so với khu vực Châu Á (đứng thứ 17).

Đặc biệt, với việc Chính phủ tiếp tục kiểm soát tốt dịch bệnh, kinh tế vĩ mô dần hồi phục, giới đầu tư không khỏi kỳ vọng 2021 sẽ tiếp tục là một năm thắng lợi của chứng khoán.

Sự phục hồi của nền kinh tế là bệ đỡ chắc chắn cho thị trường chứng khoán

“Với dự báo lạm phát sẽ tiếp tục được kiểm soát tốt dưới mục tiêu 4% trong năm 2021, tỷ giá ổn định, lãi suất trong nước tiếp tục xu hướng giảm nhẹ, chúng tôi cho rằng yếu tố tăng trưởng sẽ được đặt lên hàng đầu và có tác động lớn nhất đến thị trường chứng khoán trong năm nay”, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô & Chiến lược thị trường, Khối Phân tích, CTCP Chứng khoán VnDirect, trả lời Nhadautu.vn.

Nền kinh tế thế giới nói chung, Việt Nam nói riêng được kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2021 sau khi đại dịch COVID-19 được kiểm soát và đẩy lùi nhờ vắc-xin.

Theo đó, sự mở cửa trở lại của các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ, Nhật Bản và EU, sẽ giúp hàn gắn lại chuỗi cung ứng toàn cầu vốn đã bị phá hủy một phần do tác động của dịch bệnh cũng như giúp gia tăng nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam. Bên cạnh đó, việc nối lại các chuyến bay quốc tế với mục đích thương mại sẽ thúc đẩy sự hồi phục của ngành du lịch, một trong hai động lực tăng trưởng chính của ngành dịch vụ Việt Nam, bên cạnh sự phục hồi của tiêu dùng nội địa.

Ông Đinh Quang Hinh nhận định tổng vốn đầu tư toàn xã hội sẽ tăng mạnh trong năm 2021 do Chính phủ tiếp tục thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh áp lực lạm phát thấp, và vốn đầu tư của khu vực ngoài quốc doanh và khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài phục hồi trong năm 2021 nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi hơn sau khi đại dịch COVID-19 được kiểm soát. Tăng trưởng của GDP Việt Nam trong năm 2021 được dự báo đạt trên dưới 7%.

Sự phục hồi của nền kinh tế sẽ là bệ đỡ vững chắc giúp các doanh nghiệp niêm yết cải thiện và ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực hơn trong năm 2021. Theo tính toán từ ông Đinh Quang Hinh, dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE năm 2021 sẽ tăng trưởng 23% so với cùng kỳ, đây sẽ yếu tố quan trọng thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán.

Rủi ro từ việc khối ngoại bán ròng 5 tháng liên tiếp?

Từ trước tới nay, dòng tiền của khối ngoại được đánh giá là nhân tố tác động quan trọng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Do đó, bất chấp VN-Index có những diễn biến tích cực, giới đầu tư không khỏi lo ngại khi dòng vốn ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh.

Tính chung tháng 2/2021, khối ngoại bán ròng 1.381 tỷ trên HoSE, trong đó VNM là mã bị bán ròng nhiều nhất với giá trị 960 tỷ đồng. Đây đã là tháng thứ 5 liên tiếp dòng tiền nước ngoài rút mạnh.

Ông Đinh Quang Hinh nhận định, nguyên nhân khối ngoại bán ròng mạnh do chịu tác động từ lợi việc suất trái phiếu Chính phủ Mỹ quay đầu tăng lên mức cao nhất trong vòng một năm qua (ảnh hưởng từ lạm phát có dấu hiệu quay trở lại).

Dẫu vậy, trong bối cảnh Việt Nam được nâng dần tỷ trọng trong nhóm thị trường cận biên, dòng vốn ngoại, cụ thể là quỹ tracking theo chỉ số thị trường cận biên của MSCI, được kỳ vọng sẽ mua ròng trong thời gian tới.

“Chúng tôi dự đoán khối ngoại sẽ giảm xu thế bán ròng trong thời gian tới và có những thời điểm quay trở lại mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Bởi lẽ, TTCK Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn đối với nhà đầu tư ngoại nhờ vào định giá tương đối hấp dẫn so với các thị trường chứng khoán khu vực, phục hồi kinh tế nhanh và vững chắc, chính trị ổn định, và lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm 2021”.

TTCK Việt Nam diễn biến ra sao trong thời gian tới?

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô & Chiến lược thị trường, Khối Phân tích, CTCP Chứng khoán VnDirect:

3 kịch bản cho thị trường trong năm 2021 tùy thuộc vào diễn biến dịch COVID-19 cũng như đà phục hồi của nền kinh tế Việt Nam, cụ thể như sau:

Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi cho rằng chỉ số chỉ số VN-Index hoàn toàn có thể chinh phục mức 1.200 điểm ngay trong quý I/2021 và hướng đến thiết lập các đỉnh cao mới. Chỉ số VN-Index có thể đạt 1.180-1.230 điểm trong năm 2021, tương ứng P/E mục tiêu là 16,0-16,5 lần.

Trong kịch bản tiêu cực, nếu dịch COVID-19 chậm được đẩy lùi trên toàn cầu, nguy cơ nền kinh tế thế giới phục hồi chậm hơn kỳ vọng sẽ kéo theo tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam bị ảnh hưởng và làm chậm quá trình phục hồi của ngành chế biến chế tạo. Trong kịch bản này, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE sẽ thấp hơn so với kịch bản cơ sở, chỉ tăng 18% so với năm 2019. Chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm 2021 ở mức 1.100-1.150 điểm, tương ứng mức P/E mục tiêu trong khoảng 15,5-16,0 lần.

Trong kịch bản tích cực, chỉ số VN-Index có thể đạt mức 1.280-1.330 điểm, tương mức mức P/E mục tiêu cho năm 2021 là 17,0-17,5 lần.

Bài liên quan

Nhiều Công ty chứng khoán đồng thuận dự báo VN-Index sớm vượt đỉnh 1.200 điểm

Những cổ phiếu nào chưa về mức giá thời điểm 'diều' VN-Index lên 1.200 điểm thời gian trước?

Chỉ báo VN-Index sẽ rất quan trọng trong tuần này

Đầu tư thế nào khi VN-Index rung lắc, tích lũy dưới 1.200 điểm?