‘Thị trường điều chỉnh là bình thường, vẫn còn dư địa tăng’

TẢ PHÙ
18:19 07/06/2021

Các chuyên gia nhìn nhận việc thị trường điều chỉnh trong phiên 7/6 là chuyện bình thường; dư địa tăng đến cuối năm 2021 vẫn còn, nhưng dòng tiền sẽ có sự phân hóa, chọn lọc.

CK BAI 1 (1)

Ảnh minh họa: Internet.

Chốt phiên giao dịch 7/6, VN-Index giảm 15,27 điểm (-1,11%) xuống 1.358,78 điểm với 157 mã tăng trong khi có đến 265 mã giảm và 16 mã đứng giá. HNX-Index giảm 11,13 điểm (-3,38%) xuống 318,63 điểm. UPCoM-Index giảm 1,57 điểm (-1,73%) xuống 89,06 điểm.

Với phiên giảm này, VN-Index đã điều chỉnh lần đầu tiên sau chuỗi 6 phiên tăng nóng trước đó.

Vậy thị trường trong thời gian tới sẽ diễn biến thế nào? Các nhóm cổ phiếu dẫn dắt chỉ số như ngân hàng, chứng khoán, thép còn đáng chú ý? Để cung cấp thêm thông tin cho độc giả, Nhadautu.vn đã có cuộc trao đổi với TS Lê Đức Khánh - Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư VPS và ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam.

PV: Thị trường vừa có phiên điều chỉnh khá mạnh, với lực bán giá thấp bao trùm nhóm ngân hàng, chứng khoán. Theo ông, đâu là nguyên do dẫn đến việc TTCK điều chỉnh?

Ông Lê Đức Khánh: Trong giai đoạn vừa qua, các cổ phiếu nhóm ngân hàng, chứng khoán và thép đã tăng nhiều. Hiệu ứng tăng nóng và sau đó điều chỉnh là chuyện dễ hiểu. Đặc biệt, ngân hàng là nhóm có vốn hóa lớn nên ảnh hưởng mạnh tới chỉ số.

Nói chung, thị trường giảm không phải do các thông tin tiêu cực. Nhà đầu tư chốt lời, chỉ số chỉ đi vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đã tăng nóng.

Ông Nguyễn Thế Minh: Tôi cho rằng phần lớn là do mức định giá P/E của thị trường hiện nay đã là gần 18 lần, không còn quá hấp dẫn trong ngắn hạn và trung hạn.

Ngoài ra, đã có một số vấn đề cảnh báo liên quan tới tình trạng căng margin trên thị trường. Đặc biệt, trong vài tuần gần đây, lượng “room” cho vay của các công ty chứng khoán lớn đã rơi vào tình trạng cạn.

Cuối cùng, đó là “giọt nước tràn ly” liên quan vấn đề hệ thống. Có thể thấy, với thực trạng đơ lệnh, không thấy được giá khớp lệnh chính xác trên bảng điện, cộng thêm việc không thể hủy/sửa lệnh, nhà đầu tư có xu hướng bán bằng lệnh MP để thoát hàng bằng mọi giá. Tâm lý này phần nào có thể hiểu được bởi trước phiên giao dịch hôm nay (7/6), phần nhiều nhà đầu tư đều đang có lãi.

luu-duc-khanh-0941

TS Lê Đức Khánh - Giám đốc Phát triển năng lực đầu tư VPS.

PV: Dầu khí, y tế trở thành điểm sáng khi là những nhóm cổ phiếu hiếm hoi tăng. Đâu là nguyên nhân cho sự ngược dòng này?

Ông Lê Đức Khánh: Nhóm dầu khí phụ thuộc vào câu chuyện giá dầu khi được nhiều tổ chức quốc tế đánh giá cao về triển vọng. Nhờ đó, tiềm năng lợi nhuận của dầu khí được đánh giá ở mức khả quan. Ngoài ra, giá cổ phiếu nhóm này thời gian qua chưa tăng quá nhiều.

Tương tự nhóm dược, y tế, giai đoạn vừa rồi cũng không biến động nhiều. Mặt khác, nhóm này còn được hỗ trợ bởi câu chuyện nhập khẩu, phân phối vaccine.

Nhìn chung, dòng tiền chưa rời khỏi thị trường, mà sẽ chuyển qua các nhóm vừa có giai đoạn tích lũy và/hoặc chưa tăng nhiều.

Ông Nguyễn Thế Minh: Với y tế, nhóm này trong nhiều năm gần đây tình hình kinh doanh không quá nổi bật. Thời gian qua, nhóm này “nóng” lên do COVID-19, nhưng có thể thấy khá phân hóa. Tôi đánh giá thận trọng với các cổ phiếu y tế.

Với dầu khí, nhóm này phụ thuộc vào diễn biến giá dầu. Tôi cho rằng, để đánh giá xu hướng nhóm này, cũng như là giá dầu, cần theo sát các diễn biến của OPEC, thỏa thuận hạt nhân giữa Mỹ, Châu Âu và Iran...

Dù vậy, tôi đánh giá từ giờ đến tháng 7 và tháng 8, cổ phiếu dầu khí vẫn có xu hướng tăng.

screen-shot-2021-03-31-at-111258-am-1113

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam.

PV: Sau một thời gian tăng nóng, nhóm thép, ngân hàng và chứng khoán là đang chịu áp lực chốt lời rất mạnh. Ông đánh giá thế nào về triển vọng của các nhóm cổ phiếu này?

Ông Lê Đức Khánh: Mặt bằng chung thì các cổ phiếu thuộc nhóm này đều ở mức định giá cao và vượt giá trị thực. Do đó, sẽ khó còn tình trạng tất cả các cổ phiếu cùng tăng nữa, xu hướng sẽ phân hóa hơn khi dòng tiền thông minh tìm đến những mã có có triển vọng tốt, thị phần cao.

Tương tự với chứng khoán, việc nhóm này điều chỉnh theo thị trường là chuyện bình thường. Khi nhịp giảm kết thúc, việc các mã đầu ngành có sự phục hồi, trong khi cổ phiếu các công ty chứng khoán nhỏ không còn đà tăng là dễ hiểu.

Ông Nguyễn Thế Minh: Cổ phiếu thép tăng nhờ lợi nhuận tăng mạnh và hưởng lợi từ diễn biến tích cực của giá thép. Thời gian tới, khi lượng hàng tồn kho được giải phóng, tồn kho mới gia tăng và được tính theo giá thép mới, tôi cho rằng biên lợi nhuận của nhóm công ty này không còn cao so với quý I/2021. Dư địa tăng phần nào sẽ chững lại và hạ nhiệt trong quý II/2021, trừ một số ông lớn như HPG.

Với ngân hàng, hiện P/B trung bình của nhóm này đã trên 2 lần, thậm chí một số số trên 3 lần và không còn hấp dẫn. Sắp tới, các ngân hàng sẽ phát hành cổ phiếu, chia thưởng cổ phiếu để tăng vốn. Điều này dẫn tới lượng cung cổ phiếu gia tăng.

Một vấn đề khác, theo tôi, lợi nhuận ngân hàng trong quý II và quý III năm nay nhiều khả năng sẽ không còn tăng trưởng mạnh được như quý I/2021, do ở năm ngoái các nhà băng ghi nhận khoản thu nhập ngoài lãi. Điều này càng khiến cho P/B nhóm này không còn hấp dẫn.

Ở nhóm chứng khoán, thông thường diễn biến của nhóm này sẽ đi theo thị trường. Dù vậy, lưu ý rằng, nhóm này cũng sẽ phát hành cổ phiếu tăng vốn rất mạnh, và có thể gây ra áp lực cung trong thời gian tới.

PV: Ông nhận định thế nào về diễn biến TTCK trong ngắn hạn? Nhà đầu tư nên quan tâm tới nhóm cổ phiếu nào?

Ông Lê Đức Khánh: Sau phiên 4/6 (đạt mức 1.374 điểm), VN-Index đã áp sát mức kháng cự rất mạnh là 1.380 điểm, nên việc điều chỉnh trong ngắn hạn là hợp lý. Bởi, rõ ràng chỉ số trong thời gian qua đã tăng trưởng quá hưng phấn. Dòng tiền thông minh giờ đây sẽ chọn lọc, tìm đến những mã triển vọng tốt, thay vì tất cả cổ phiếu toàn thị trường cùng tăng.

Dù vậy, tôi vẫn chưa hình dung được chỉ số sẽ điều chỉnh nông sâu thế nào? Điều này phụ thuộc vào các phiên biến động, đặc biệt là phiên ngày mai 8/6.

Sẽ là kịch bản một phiên bán tháo mạnh, như tháng 1/2021? Hay thị trường sẽ giữ nhịp với các phiên tăng giảm đan xen theo xu hướng “sideway”? Dù sao, tôi thiên về kịch bản sau hơn.

Về mặt dài hạn, tôi cho rằng xu hướng của thị trường vẫn chưa quá tệ. Dù vậy, như đã lưu ý, nhà đầu tư cần lựa chọn cổ phiếu cẩn trọng hơn. Một số nhóm có thể quan tâm như: Hóa chất, cao su tự nhiên, cao su săm lốp, phân bón, cảng biển, tiêu dùng, thức ăn chăn nuôi,...

Ông Nguyễn Thế Minh: Như đã nói ở trên, tôi đã nhận định rằng TTCK không còn quá hấp dẫn, nhưng dư địa tăng thêm vẫn còn. Xét về tình hình tài chính các doanh nghiệp niêm yết, từ trước năm 2020, thời điểm đó tỷ lệ ROE của các doanh nghiệp Việt Nam rất cao, nhưng ROA lại luôn ở mức thấp trong khu vực. Dù vậy, trong năm 2020 và 2021, ROA của doanh nghiệp Việt lại cao nhất khu vực. Điều này cho thấy, chúng ta đã sử dụng hiệu quả tài sản, tận dụng tốt đòn bẩy nợ vay.

Nhìn chung, xét về ngắn hạn/trung hạn, tôi thiên hướng thị trường sẽ điều chỉnh và đi ngang với vùng hỗ trợ là 1.283 – 1.300 điểm.

Còn đến cuối năm, với tình hình tài chính của doanh nghiệp niêm yết tích cực, lượng tiền lớn từ các nhà đầu tư F0, tôi cho rằng P/E của thị trường có thể rơi về mức nóng 22 lần, tức tiệm cận mức 1.705 điểm.

Trong ngắn hạn/trung hạn, 2 nhóm cổ phiếu cần quan tâm là bất động sản với tình hình thị trường đang “ấm” dần lên, đặc biệt là các doanh nghiệp BĐS vùng ven tỉnh Bình Dương, Long An...Ngoài ra, đó còn là nhóm hóa chất, cao su, bán lẻ.

Xin cảm ơn ông!

  • Cùng chuyên mục
DNSE muốn 'lấn sân' sang P2P lending

DNSE muốn 'lấn sân' sang P2P lending

Ông Nguyễn Hoàng Giang - Chủ tịch HĐQT DNSE kỳ vọng công ty trong quý II hoặc quý III/2025 sẽ có thể chính thức triển khai nghiệp vụ P2P lending (cho vay ngang hàng).

Tài chính - 19/03/2025 18:39

Khối ngoại xả hơn 1.000 tỷ đồng cổ phiếu FPT

Khối ngoại xả hơn 1.000 tỷ đồng cổ phiếu FPT

Cổ phiếu FPT bốc hơi 44.000 tỷ đồng vốn hóa kể từ đỉnh 23/1. Chuyên gia chỉ ra 2 nguyên nhân là do định giá quá cao và lực bán ròng mạnh từ khối ngoại.

Tài chính - 19/03/2025 16:00

'Bối cảnh mới mở ra những cơ hội đầu tư chưa từng có'

'Bối cảnh mới mở ra những cơ hội đầu tư chưa từng có'

Sáng 19/3, tại Hà Nội, Tạp chí Nhà đầu tư tổ chức hội thảo 'Cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới' nhằm cung cấp những thông tin thiết thực, gợi mở mới mẻ giúp các nhà đầu tư, doanh nghiệp có thêm dữ liệu tham khảo khả tín và hữu ích trước khi ra quyết định đầu tư.

Tài chính - 19/03/2025 08:16

Dự báo điều hành chính sách tiền tệ năm 2025

Dự báo điều hành chính sách tiền tệ năm 2025

Việt Nam thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để đạt mức tăng trưởng GDP trên 8%, song còn tùy thuộc vào mức độ phục hồi của đầu tư khu vực tư nhân nội địa.

Tài chính - 19/03/2025 07:00

CEO Chứng khoán Kafi: VN-Index chạm mốc 1.500 điểm năm 2025

CEO Chứng khoán Kafi: VN-Index chạm mốc 1.500 điểm năm 2025

Với các thông tin hỗ trợ từ triển vọng nâng hạng, dòng vốn ngoại quay trở lại... ông Trịnh Thanh Cần, Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Kafi kỳ vọng VN-Index trong năm 2025 đạt mức 1.500 điểm.

Tài chính - 18/03/2025 15:04

Tập đoàn Hoa Sen gom đất đón đầu hạ tầng

Tập đoàn Hoa Sen gom đất đón đầu hạ tầng

Ông Lê Phước Vũ, Chủ tịch Tập đoàn Hoa Sen nhận định ngành tôn, thép trong xu hướng đi xuống do nhu cầu trong nước yếu, xuất khẩu gặp khó. Hoa Sen sẽ phát triển hệ thống bán lẻ và bất động sản.

Tài chính - 18/03/2025 13:45

Tổng Giám đốc ACB hiến kế giải bài toán khó ‘an cư lạc nghiệp’ cho người trẻ

Tổng Giám đốc ACB hiến kế giải bài toán khó ‘an cư lạc nghiệp’ cho người trẻ

Đa số người trẻ có nhu cầu nhà ở cao và chặng đường phát triển sự nghiệp còn dài, thu nhập tích lũy theo thời gian và thông thường sau khoảng 10-15 năm sẽ tăng gấp đôi.

Tài chính - 18/03/2025 07:02

Loạt ngân hàng công bố kế hoạch kinh doanh năm 2025

Loạt ngân hàng công bố kế hoạch kinh doanh năm 2025

Không ít ngân hàng sẽ tổ chức họp đại hội đồng cổ đông thường niên vào cuối tháng 3, đầu tháng 4/2025, với nhiều nội dung được nhà đầu tư quan tâm, trong đó có kế hoạch kinh doanh năm 2025.

Tài chính - 17/03/2025 15:54

 1 tháng, thu thuế từ nhà cung cấp nước ngoài tương đương 32% năm 2024

1 tháng, thu thuế từ nhà cung cấp nước ngoài tương đương 32% năm 2024

Chỉ trong tháng 2/2024 các nhà cung cấp nước ngoài đã đăng ký, khai thuế và nộp thuế gần 2.800 tỷ đồng, bằng hơn 32% số thuế nộp của cả năm 2024.

Tài chính - 17/03/2025 06:45

Chứng khoán VTG muốn tăng vốn ‘khủng’

Chứng khoán VTG muốn tăng vốn ‘khủng’

Chứng khoán VTG muốn huy động 2.898 tỷ đồng từ cổ đông để tăng vốn lên 3.036 tỷ đồng, gấp 22 lần. 2 cổ đông sở hữu 98% vốn gồm Du lịch Minh Thành và Tin Global Pte. Ltd.

Tài chính - 16/03/2025 12:24

Chăm giao dịch ‘hàng nhà’ như lãnh đạo Bất động sản An Gia

Chăm giao dịch ‘hàng nhà’ như lãnh đạo Bất động sản An Gia

Gia đình Chủ tịch Bất động sản An Gia đã mua và thực hiện thanh lý nhiều căn hộ với tổng giao dịch hơn 886 tỷ đồng trong hơn 1 năm qua.

Tài chính - 16/03/2025 06:45

Một công ty bảo hiểm muốn tăng tỷ trọng đầu tư cổ phiếu

Một công ty bảo hiểm muốn tăng tỷ trọng đầu tư cổ phiếu

Tỷ trọng tiền gửi trong danh mục đầu tư của Bảo hiểm BIDV đến cuối năm 2024 là 77%. Doanh nghiệp sẽ tăng đầu tư cổ phiếu trong bối cảnh lãi suất dự kiến duy trì thấp.

Tài chính - 14/03/2025 15:53

2 cổ phiếu ‘họ’ Sunshine tăng hết biên độ

2 cổ phiếu ‘họ’ Sunshine tăng hết biên độ

Với việc sở hữu hơn 243,7 triệu cổ phiếu SSH, hơn 162,7 triệu cổ phiếu KSF và 19,5 triệu cổ phiếu SCG, tài sản của ông Đỗ Anh Tuấn tính đến hết phiên 13/3 đạt 33.000 tỷ đồng.

Tài chính - 14/03/2025 07:00

‘Ngược dòng’ thị trường, cổ phiếu VIC tăng hết biên độ

‘Ngược dòng’ thị trường, cổ phiếu VIC tăng hết biên độ

Trong khi VN-Index có phiên điều chỉnh giảm hơn 8 điểm, cổ phiếu VIC đã tăng hết biên độ lên 51.400 đồng/CP. Đây cũng là mức giá cao nhất trong 1 năm qua của VIC.

Tài chính - 13/03/2025 16:04

HoSE dự kiến 7 sự thay đổi khi áp dụng hệ thống KRX

HoSE dự kiến 7 sự thay đổi khi áp dụng hệ thống KRX

Hệ thống KRX được ấn định vận hành từ tháng 5 hoặc 6. HoSE công bố 7 vấn đề khác so với hệ thống hiện tại mà nhà đầu tư cần lưu ý.

Tài chính - 13/03/2025 13:10

Trái chiều giao dịch của quỹ đầu tư tại Sacombank

Trái chiều giao dịch của quỹ đầu tư tại Sacombank

Cùng với Pyn Elite Fund, 2 quỹ đầu tư khác cũng giảm tỷ trọng hoặc thoái hết vốn ở Sacombank là Norges Bank (Na Uy), Amersham Industries Limited.

Tài chính - 13/03/2025 11:50