Quý II đáng mong chờ của Đạm Cà Mau

Tăng cường xuất khẩu tận dụng giá urê tăng cao

Xung đột Trung Đông diễn ra từ đầu tháng 3 đã đẩy giá urê tăng cao. Dữ liệu từ Investing.com cho thấy giá urê Trung Đông kỳ hạn đã tăng mạnh từ vùng 485 USD/tấn lên 858 USD/tấn chỉ trong vòng hai tháng.

Trong bối cảnh đó, Tổng công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau – PVCFC (Đạm Cà Mau, mã: DCM) được hưởng lợi đáng kể và ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong quý đầu năm.

Doanh thu tăng 52% lên 5.431 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 91,4% lên 788,6 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng đến từ sản lượng tiêu thụ gia tăng nhờ xuất khẩu, cùng với giá bán bình quân tăng khoảng 9%.

Báo cáo cho thấy Đạm Cà Mau duy trì doanh thu bán urê trong nước tương đương cùng kỳ năm trước, đạt 1.059 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu xuất khẩu urê tăng mạnh 33,7% lên 1.866 tỷ đồng. Với mảng NPK, doanh thu trong nước tăng 21%, đồng thời ghi nhận thêm 184 tỷ đồng doanh thu xuất khẩu, trong khi cùng kỳ năm trước chưa phát sinh.

Đáng chú ý, Đạm Cà Mau đẩy mạnh hoạt động tự doanh phân bón với doanh thu tăng vọt từ 261 tỷ đồng lên 1.488 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu bán trong nước tăng gần 4 lần, còn xuất khẩu tăng gấp 35 lần so với cùng kỳ năm trước.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026, ban lãnh đạo Đạm Cà Mau cho biết trong bối cảnh giá urê thế giới đang ở mức cao trong khi nhu cầu nội địa còn thấp điểm, doanh nghiệp sẽ cân đối lượng xuất khẩu nhằm vừa đảm bảo nguồn cung cho vụ Hè Thu trong nước, vừa tối đa hóa doanh thu và lợi nhuận từ thị trường quốc tế.

Trong quý I, PVCFC đạt sản lượng xuất khẩu 211.000 tấn, tăng 39% so với cùng kỳ. Quý II được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng nhờ tận dụng cơ hội giá cao và tình trạng gián đoạn nguồn cung urê toàn cầu trong bối cảnh nhu cầu nội địa còn thấp.

Kế hoạch năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu xuất khẩu 450.000 – 500.000 tấn urê, trong đó Campuchia tiếp tục là thị trường chủ lực, chiếm hơn 50% sản lượng. Hiện sản phẩm của công ty đã hiện diện tại 22 quốc gia, bao gồm cả các thị trường có yêu cầu tiêu chuẩn cao như Úc và châu Âu, tạo nền tảng mở rộng hoạt động quốc tế trong tương lai.

Đối với NPK, sản lượng xuất khẩu hiện khoảng 20.000 tấn/năm và đang được định hướng đẩy mạnh, tập trung mở rộng độ phủ tại Campuchia, đồng thời phát triển thêm các thị trường tiềm năng như Lào, Myanmar và Sri Lanka.

Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý I còn được hỗ trợ bởi mặt bằng giá bán thuận lợi cùng lợi thế từ lượng hàng tồn kho giá vốn thấp chuyển tiếp từ năm 2025.

Vietcap cho rằng lợi nhuận quý II của Đạm Cà Mau có thể tăng trưởng mạnh hơn nhờ: (1) ghi nhận mức giá bán bình quân cao hơn khi một số lô hàng bán trên 800 USD/tấn chưa được hạch toán trong quý I; (2) tiếp tục hưởng lợi từ lượng hàng tồn kho có giá vốn thấp.

Tại cuối quý I, giá trị hàng tồn kho của Đạm Cà Mau đạt 4.713 tỷ đồng, giảm 3% so với đầu năm. Tuy nhiên, mức giảm chủ yếu đến từ chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, từ 451 tỷ đồng xuống còn 61 tỷ đồng, trong khi giá trị nguyên vật liệu, thành phẩm và hàng hóa đều tăng so với đầu năm.

Hiện giá urê đã giảm về khoảng 732,5 USD/tấn, tương đương vùng giá cuối tháng 3 – thời điểm chốt sổ kế toán quý I – nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Diễn biến này khá sát với dự báo của ban lãnh đạo Đạm Cà Mau.

Giá urê được dự báo sẽ hạ nhiệt vào cuối quý II nhưng vẫn duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm nhờ giá gạo tăng và xu hướng tăng cường dự trữ chiến lược tại nhiều quốc gia, qua đó cải thiện khả năng chi trả của nông dân và hỗ trợ nhu cầu phân bón.

Không chỉ là doanh nghiệp phân bón thuần túy

Về dài hạn, Đạm Cà Mau định hướng chuyển dịch dần từ một nhà sản xuất phân bón truyền thống sang nền tảng nông nghiệp công nghiệp đa dạng hơn, trong đó phân bón vẫn đóng vai trò tạo dòng tiền cốt lõi.

Ban lãnh đạo công ty cho biết trong giai đoạn tới, doanh nghiệp sẽ tập trung vào hai hướng chính trong lĩnh vực công nghệ sinh học.

Thứ nhất là nghiên cứu và ứng dụng chế phẩm vi sinh trong phân bón và bảo vệ thực vật, qua đó tham gia sâu hơn vào chuỗi canh tác và bảo quản sau thu hoạch. Công ty đang đầu tư dây chuyền pilot với bioreactor dung tích khoảng 2.000 lít, dự kiến sản xuất 800 – 1.000 tấn chế phẩm vi sinh mỗi năm.

Thứ hai là nghiên cứu và phát triển giống cây trồng. Mục tiêu giai đoạn 2026 – 2030, Đạm Cà Mau hướng tới trở thành một trong những doanh nghiệp xuất khẩu trái cây và dược liệu lớn tại Việt Nam. Đồng thời, công ty cũng định hướng thành lập bộ phận công nghệ sinh học phân tử nhằm tiến tới lai tạo giống mới – lĩnh vực còn nhiều dư địa phát triển trong nước.

Hiện doanh nghiệp đã lựa chọn khoảng 6 loại cây trồng để phát triển vùng nguyên liệu, triển khai khoảng 20 ha chanh không hạt tại Long An và dự kiến mở rộng sang chanh dây, dứa MD2, chuối… Theo kế hoạch, các mô hình này có thể bắt đầu cho thu hoạch từ cuối năm 2027 đến đầu năm 2028.

Ban lãnh đạo Đạm Cà Mau đặt mục tiêu đến năm 2030 đạt doanh thu 36.000 tỷ đồng, gấp 2,2 lần so với năm 2025. Trong đó, khoảng 24.000 tỷ đồng sẽ đến từ mảng phân bón (chiếm khoảng 67% tổng doanh thu) và 10.000 tỷ đồng từ công nghệ sinh học, chế biến sau thu hoạch (chiếm khoảng 28%). Biên lợi nhuận trước thuế mục tiêu dao động 25% – 30%.

Vietcap đánh giá rằng trong ngắn và trung hạn, lợi nhuận của Đạm Cà Mau vẫn phụ thuộc đáng kể vào chu kỳ giá urê. Tuy nhiên, về dài hạn, động lực tăng trưởng chính sẽ đến từ việc triển khai thành công các mảng công nghệ sinh học và chế biến sau thu hoạch – những lĩnh vực có biên lợi nhuận cao hơn.