'Nóng' tỷ giá tuần đầu năm, dự báo một năm khó khăn trong điều hành chính sách tiền tệ

Đồng USD xác lập đà tăng tuần mạnh nhất trong một tháng

Rạng sáng 5/1, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tỷ giá trung tâm của đồng Việt Nam (VND) với đồng Đô la (USD) tăng 12 đồng, hiện ở mức 24.334 đồng. Đồng USD xác lập đà tăng tuần mạnh nhất trong một tháng.

Tỷ giá tham khảo tại Sở giao dịch NHNN mua vào - bán ra giữ nguyên, hiện ở mức: 23.400 đồng - 25.450 đồng, tại Vietcombank là 25.220 đồng- 25.550 đồng; Vietinbank là 25.220 đồng - 25.550 đồng; Và BIDV là 25.250 đồng - 25.550 đồng. Tỷ giá USD trên thị trường tự do giữ nguyên chiều mua và bán ở mức 25.700 đồng - 25.800 đồng.

Trong khi đó, trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) đo lường biến động đồng bạc xanh với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) tăng tuần 0,86%, đạt mức 108,92.

Tuy thấp hơn mức 109,24 của ngày 3/1 nhưng DXY đang trên đà đạt tăng tuần mạnh nhất trong một tháng do kỳ vọng rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục vượt trội so với các nền kinh tế khác trên toàn cầu trong năm nay và lãi suất của Mỹ sẽ vẫn ở mức tương đối cao.

Trước đó, phân tích triển vọng năm 2025, Chuyên gia Kinh tế, TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện nghiên cứu và Phát triển Thị trường Tài chính và Bất động sản toàn cầu cũng cho rằng cũng biến động tỷ giá VND/USD là một trong 4 “biến số” chính đối với nền kinh tế Việt Nam trong năm 2025.

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, giới chuyên môn cho rằng chính sách giảm thuế cho người giàu của ông Trump sẽ tăng thiếu hụt ngân sách cho Mỹ và có khả năng buộc Chính phủ Mỹ phát hành trái phiếu với lãi suất cao để cân đối ngân sách.

Thâm hụt ngân sách cũng có thể buộc Fed mua trái phiếu Chính phủ Mỹ nhiều hơn, một động thái được gọi là nới lỏng định lượng (Quantitative Easing), làm phình tổng tài sản của Ngân hàng trung ương Mỹ và đẩy một lượng tiền lớn vào lưu thông.

“Tất cả những điều này có khả năng làm tăng lạm phát và buộc Fed đảo ngược chính sách tiền tệ từ nới lỏng hiện nay trở lại thắt chặt và tạo lực đẩy tỷ giá USD/VND…”- Chuyên gia nhận định.

Tỷ giá VND/USD sẽ vượt mốc 26.000 vào cuối năm 2025?

Báo cáo cập nhật của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa công bố dự báo tỷ giá năm 2025 là tương đối khó khăn, áp lực mất giá với VND sẽ duy trì và thậm chí có thể tăng cường nếu Mỹ áp thuế đối với hàng xuất khẩu Việt Nam (dù xác suất xảy ra thấp).

“Áp lực tỷ giá vẫn là gánh nặng điều hành với NHNN trong năm 2025. Nhìn từ bên ngoài, triển vọng đồng USD mạnh lên đi theo những kỳ vọng chính sách của chính quyền Trump 2.0 sẽ tạo ra áp lực đối với việc ổn định tỷ giá của các thị trường mới nổi…”- chuyên gia VDSC nhận định.

Cũng theo VDSC, năm 2025, với bộ đệm dự trữ ngoại hối tiếp tục bị bào mòn và khả năng thu hút/giữ chân dòng ngoại tệ thiếu tính bền vững sẽ khiến cho tỷ giá USD/VND biến động mạnh trong biên độ +/-5% và kết thúc năm ở mức 26.200 VND/USD.

Ngoài ra, rủi ro bị áp thuế quan từ chính quyền Trump (không nằm trong kịch bản cơ sở) có thể khiến cho áp lực mất giá tiền VND mạnh hơn.

Báo cáo của VDSC cũng lưu ý, do bộ đệm dự trữ ngoại hối mỏng, biến động tỷ giá năm 2025 của Việt Nam sẽ tùy thuộc vào 3 yếu tố: Cung – cầu ngoại tệ trong nước; Triển vọng tăng giá của đồng USD; Chính sách thuế quan của Mỹ đối với Việt Nam.

Đây cũng không phải khó khăn riêng của quốc gia nào. Chỉ số DXY được dự báo tăng từ 5-10% trong năm 2025. Mặc dù xu hướng cắt giảm lãi suất của các NHTW tạo sự thuận lợi nhất định đối với điều hành tỷ giá, nhưng áp lực từ việc đồng USD tăng giá có thể lấn át hiệu ứng tích cực từ chu kỳ cắt giảm lãi suất của các NHTW toàn cầu.

"Rà soát các yếu tố ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng USD đều cho thấy đồng USD có thể tiếp tục mạnh lên trong năm 2025, nhất là khi diễn biến trong giai đoạn cuối năm 2024 vẫn chưa phản ánh chính sách mà Trump sẽ thực hiện trong năm 2025…”- Báo cáo của VDSC nhấn mạnh.

VDSC nhận định, biến động tỷ giá đồng VND có khả năng mất giá 5% sẽ ảnh hưởng đến chi phí nhập khẩu và niềm tin nhà đầu tư.

“Việc kiểm soát sự ổn định tỷ giá trong năm 2025 của NHNN khó khăn nhiều hơn thuận lợi. Khó khăn lớn nhất chính là dòng vốn FDI chỉ giải ngân vừa đủ để bù đắp lợi nhuận chuyển về nước, áp lực về nhu cầu USD vẫn cao khi lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao trong khi dự trữ ngoại hối đã giảm mạnh…”- VDSC nhận định.