Vàng bước vào giai đoạn 'cân nhắc'

Sáng 10/10, giá vàng miếng niêm yết các các thương hiệu lớn đồng loạt giảm, giao dịch quanh mức 139,9 - 141,9 triệu đồng/lượng (mua - bán).

Trên thế giới, sau khi xô ngưỡng lịch sử và có những phiên bùng nổ, vàng đang có nhịp điều chỉnh kỹ thuật.

Sáng nay, giá giao ngay dao động quanh khoảng 3.960–3.970 USD/ounce, thấp hơn so với đỉnh hơn 4.000 USD/ounce thiết lập trước đó.

Yếu tố thúc đẩy chính cho chuỗi tăng mạnh vừa qua là nhu cầu trú ẩn an toàn trước bất ổn địa chính trị, mua ròng của các ngân hàng trung ương và dòng tiền vào các quỹ ETF vàng.

Trong ngắn hạn, thị trường được dự báo có thể tiếp tục xuất hiện các nhịp điều chỉnh do hoạt động chốt lời và nén vị thế đầu cơ. Nếu đồng USD bật lên hoặc có thông tin Fed chưa sẵn sàng cắt lãi thêm, vàng dễ chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, các phiên giảm được dự báo “có giới hạn” bởi lực cầu trú ẩn vẫn còn mạnh.

Về tầm nhìn trung hạn, nhiều tổ chức lớn nâng dự báo, cho thấy quan điểm thuận cho vàng trong trung hạn.

Goldman Sachs mới đây đã điều chỉnh mục tiêu giá và đưa ra dự báo cho mức 4.900 USD/ounce vào cuối 2026, dựa trên kỳ vọng dòng tiền ETF tiếp tục tăng và mua của ngân hàng trung ương. Đây là một trong những dự báo mang tính định hướng thị trường, đồng thời cho thấy lực hỗ trợ cơ bản vẫn tồn tại. Tuy nhiên, mức biến động trong hành trình đạt được mục tiêu này được dự báo là khá lớn.

Từ đầu năm, kim loại quý này đã tăng 52%. Các động lực chính là căng thẳng địa chính trị, lực mua của các ngân hàng trung ương và quỹ ETF, kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất và bất ổn kinh tế quanh chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ.

Biên bản cuộc họp tháng 9 cho thấy quan chức Fed vẫn lo ngại về thị trường lao động, nhưng đồng thời ghi nhận rủi ro lạm phát kéo dài. Cuối tháng này, Fed tiếp tục họp chính sách. Nhà đầu tư dự báo cơ quan này sẽ giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (0,25%).

Có thể thấy, vàng đang ở “giai đoạn cân nhắc”, không phải là thời điểm thị trường bùng nổ theo chiều lên nữa, nhưng cũng chưa chuyển sang xu hướng giảm bền vững. Những yếu tố cơ bản (mua ròng của ngân hàng trung ương, dòng tiền ETF, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ) vẫn tạo nền tảng hỗ trợ giá trong trung dài hạn. Nhà đầu tư nên kết hợp phân tích vĩ mô, theo dõi sát diễn biến USD và chính sách Fed, đồng thời sử dụng công cụ quản trị rủi ro phù hợp khi ra quyết định.