Miền Trung 'được mùa nước', doanh nghiệp thủy điện tăng tốc lợi nhuận

Lợi nhuận tăng mạnh do thủy văn thuận lợi

Theo báo cáo của CTCP Chứng khoán MB, trong quý III/2025, tăng trưởng tiêu thụ điện có sự cải thiện so với mức tăng trưởng khá thấp của quý trước đó. 

Ngoài ra, theo Trung tâm Khí tượng Thủy văn Quốc gia, ENSO duy trì pha trung tính trong quý III/ 2025 và kéo dài đến cuối năm với xác suất cao (55 - 90%). Lượng mưa toàn quốc theo đó duy trì ở mức trung bình nhiều năm, cá biệt một số khu vực có lượng mưa cao hơn, như: Bắc Bộ và đặc biệt là Trung Bộ.

Thực tế, qua ghi nhận, tình hình thủy văn thuận lợi giúp kết quả kinh doanh quý III/2025 của các doanh nghiệp thủy điện tăng tốt.

Cụ thể, trong quý III, CTCP Thủy điện Miền Trung (Mã: CHP) đạt doanh thu thuần hơn 194,2 tỷ đồng, tăng hơn 12% và lợi nhuận sau thuế đạt hơn 78 tỷ đồng, tăng 41,12% so với cùng kỳ.

Doanh nghiệp cho biết, điều kiện thủy văn thuận lợi giúp Nhà máy Thủy điện A Lưới đạt sản lượng phát điện cao hơn so với cùng kỳ năm trước. Bên cạnh đó, Nhà máy Điện mặt trời Cư Jút duy trì hoạt động ổn định, góp phần làm tăng tổng sản lượng điện và doanh thu.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu thuần của CHP đạt hơn 665 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ; còn lợi nhuận sau thuế đạt hơn 302,7 tỷ đồng, gấp gần 2,4 lần so với cùng kỳ năm 2024 - mức tăng trưởng ấn tượng nhất trong 5 năm gần đây.

Trong khi đó, CTCP Thủy điện A Vương (Mã: AVC) ghi nhận kết quả kinh doanh "buồn" trong quý III, khi doanh thu thuần đạt gần 205 tỷ đồng, giảm khoảng 16% và lợi nhuận sau thuế hơn 96,6 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kỳ 2024.

Mặc dù vậy, lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần của AVC đạt hơn 481,6 tỷ đồng, tăng gần 10% và hoàn thành 79% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế 201,7 tỷ đồng, tăng 18% và lợi nhuận trước thuế là 250,7 tỷ đồng, cũng tăng 18% và hoàn thành 92% kế hoạch năm.

Còn CTCP Cơ điện lạnh (Mã: REE) cũng có mùa BCTC quý III/2025 tích cực với doanh thu thuần đạt hơn 2.552 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 824,8; lần lượt tăng gần 26% và gần 46% so với cùng kỳ.

Trong đó, riêng mảng hạ tầng điện của REE trong quý III đạt gần 496 tỷ đồng lãi ròng, tăng 51% so với cùng kỳ và chiếm gần 65% tổng lợi nhuận công ty. Được biết, mảng năng lượng của REE, gồm: Nhiệt điện, thủy điện, điện gió và điện mặt trời. Hiện, các nhà máy điện trong danh mục đầu tư đã đóng góp gần 12 tỷ kWh vào sản lượng điện quốc gia.

Qua thống kê, nhiều doanh nghiệp thủy điện bứt phá với mức tăng trưởng lợi nhuận cao. Cụ thể, như: trong quý III, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (Mã: VSH) lãi 211,2 tỷ đồng, tăng 171%; lũy kế 9 tháng, VSH báo lãi 646,2 tỷ đồng, tăng gần 340%. CTCP Thủy điện Nước Trong (Mã NTH) trong quý III lãi 11,6 tỷ đồng, tăng 71%; 9 tháng, NTH báo lãi 50 tỷ đồng, tăng 43%.

CTCP Điện Gia Lai (Mã: GEG) trong quý III lãi hơn 80 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ gần 78 tỷ đồng cùng kỳ; sau 9 tháng, doanh nghiệp lãi hơn 850 tỷ đồng, gấp 11 lần cùng kỳ. CTCP Thủy điện Sông Ba Hạ (Mã: SBH) trong quý III báo lãi hơn 188,6 tỷ đồng, tăng 51%; sau 9 tháng, SBH lãi 271 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ…

Nhóm thủy điện được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng

Hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp điện nói chung và nhóm thủy điện nói riêng có tính chất phòng thủ với dòng tiền ổn định. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp điện thường có lịch sử trả cổ tức bằng tiền mặt.

Chẳng hạn, AVC vừa thông báo, ngày 15/12 tới đây sẽ chốt danh sách cổ đông để trả cổ tức còn lại năm 2024, với tỷ lệ 15% (tương đương 1 cổ phiếu nhận được 1.500 đồng).

Hiện, với hơn 75 triệu cổ phiếu đang lưu hành, ước tính doanh nghiệp này sẽ chi khoảng 112 tỷ đồng trả cổ tức đợt này cho cổ đông. Trong cơ cấu cổ đông của AVC, Tổng Công ty Phát điện 2 - CTCP sở hữu 87,45% vốn điều lệ, qua đó sẽ nhận về hơn 98 tỷ đồng cổ tức.

Được biết, AVC đã tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 với tỷ lệ 5%. Tính chung cả hai đợt, doanh nghiệp đã hoàn tất việc trả cổ tức tỷ lệ 20% cho năm tài chính 2024.

Còn CTCP Thủy điện Định Bình (Mã: TDB) cũng vừa thông báo tạm ứng cổ tức đợt II/2025 với tỷ lệ 15% bằng tiền, tổng giá trị chi trả hơn 12,3 tỷ đồng. Dự kiến, TDB sẽ thực hiện thanh toán vào 23/1/2026. Trước đó, TDB đã hoàn tất tạm ứng đợt 1 với cùng tỷ lệ 15%. Sau 2 đợt, tổng mức cổ tức tạm ứng cho năm 2025 đạt 30%.

Nhận định về triển vọng ngành thủy điện, chuyên gia cho rằng, nhóm này sẽ tiếp tục tăng trưởng. Cụ thể, CTCP Chứng khoán Dầu khí nhận định, nhóm thủy điện được kỳ vọng tiếp tục gia tăng sản lượng trong thời gian tới nhờ điều kiện thủy văn thuận lợi.

Còn CTCP Chứng khoán Mirae Asset thông tin, theo dự báo mới nhất của NOAA vào tháng 8/2025, điều kiện ENSO dự kiến duy trì trạng thái trung tính đến giữa năm 2026. Tuy nhiên, xác suất xuất hiện La Nina trong giai đoạn này cao hơn so với El Nino. Kịch bản này cho thấy, điều kiện thuận lợi cho thủy điện, nhiều khả năng được EVN ưu tiên huy động cao hơn so với nhiệt điện than.

Chứng khoán Mirae Asset cho rằng, xu hướng này có thể mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp thủy điện, trong khi các nhà máy nhiệt điện có thể đối mặt với tỷ lệ huy động thấp.