Dự báo diễn biến giá vàng trong năm 2025

1. Tổng quan thị trường vàng Việt Nam 2024

1.1. Diễn biến chung về thị trường vàng Việt Nam

Năm 2024 là một năm đặc biệt của thị trường vàng thế giới và Việt Nam với mức tăng giá vượt qua các dự báo. Vàng thiết lập các kỷ lục về giá trong năm. Trong bối cảnh biến động địa chính trị, chính sách lãi suất thay đổi và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác, vàng tiếp tục diễn biến với vai trò là “tài sản trú ẩn an toàn”.

Giai đoạn từ đầu năm 2024 đến cuối tháng 4, giá vàng miếng SJC do thị trường quyết định, nguồn cung vàng không nhiều, chủ yếu là mua đi, bán lại trên thị trường. Giá vàng liên tục tăng, từ mức 75 triệu đồng/lượng thời điểm đầu năm 2024, lên mức 82,15 triệu đồng/lượng vào ngày 12/3. Giá vàng tăng trong giai đoạn này, ngoài ảnh hưởng từ thị trường quốc tế, còn do sức cầu trong nước tăng mạnh trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm giảm, thị trường bất động sản trầm lắng, thị trường chứng khoán bấp bênh.

Giai đoạn hai, sau khi NHNN đấu thầu vàng vào ngày 22/4/2024, nguồn cung vàng ra thị trường nhiều hơn, nhưng giá do doanh nghiệp trúng thầu quyết định. Bên cạnh đó, sức cầu vẫn cao và ảnh hưởng từ thị trường quốc tế khiến giá vàng có thời điểm tăng vọt lên mức lịch sử quanh ngưỡng 92 triệu đồng/lượng (ngày 11/5).

Thị trường trong nước, kết thúc tháng 8, giá vàng miếng ổn định ở mốc 81 triệu đồng/lượng. So với tháng 7, giá vàng miếng trong nước tăng 2 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, vàng nhẫn được điều chỉnh giảm nhẹ, niêm yết lần lượt ở mức 77,3 triệu đồng/lượng mua vào và 78,6 triệu đồng/lượng bán ra, giảm 100.000 đồng giá mua và 50.000 đồng giá bán. Quy đổi giá vàng thế giới neo ở mức 2.500 USD/ounce (tương đương gần 75,5 triệu đồng/lượng, theo tỷ giá Vietcombank, chưa thuế, phí), chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới khoảng 5,5 triệu đồng/lượng.

Hiện tại, vàng đang củng cố trong một mô hình tam giác đối xứng, dao động quanh mức hỗ trợ trung bình động 18 tuần ở 2.640 USD/ounce. Ngày 6/12/2024, giá vàng trong nước niêm yết ở ngưỡng 82,3 - 84,8 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Trước diễn biến phức tạp của thị trường vàng thế giới và trong nước, giá vàng trong nước đã biến động mạnh, tăng nhanh, chênh lệch cao với giá quốc tế. Để ổn định thị trường, NHNN đã chuẩn bị sẵn sàng các phương án can thiệp; đồng thời thực hiện công tác kiểm tra hoạt động kinh doanh vàng của các doanh nghiệp, các tổ chức tín dụng trên toàn quốc…Nhằm tăng tính cạnh tranh, giảm mức độ độc quyền nhóm trên thị trường vàng, NHNN đã cho phép một số NHTM được phép kinh doanh vàng miếng. Từ đó giúp mức chênh lệch với giá vàng thế giới giảm sâu sau khi NHNN bán vàng miếng với giá chỉ định cho qua 4 NHTM Nhà nước: Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank và hệ thống của Công ty SJC thay vì đấu thầu như trước. Những điều hành này của NHNN trong nửa cuối quí II/2024 đã giúp giá vàng trong nước được điều tiết, bám sát giá thế giới, kéo chênh lệch giá vàng trong nước so với giá vàng thế giới giảm từ khoảng 22 triệu/lượng xuống chỉ còn khoảng 5-6 triệu đồng/lượng như hiện nay, đồng thời giá vàng trong nước cũng giảm khá mạnh, từ mức đỉnh khoảng 92 triệu/lượng vào tháng 5/2024 xuống còn khoảng 81 triệu/lượng vào  cuối tháng 8/2024.

Nguyên nhân dẫn tới sự biến động giá vàng trong năm 2024, xuất phát từ các yếu tố trong nước và quốc tế:

Về các yếu tố trong nước:

Thứ nhất, kể từ đợt giảm liên tiếp lãi suất điều hành vào tháng 6/2023, NHNN không đưa ra thêm sự điều chỉnh nào khác, dù phải chịu áp lực từ việc điều hành tỷ giá cũng như chính sách tiền tệ của các quốc gia lớn trên thế giới. Lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất NHNN cho vay qua đêm để bù đắp thanh khoản duy trì ở mức thấp (3%/năm, 4,5%/năm và 5%/năm) trong một khoảng thời gian tương đối dài, tạo điều kiện hỗ trợ nền kinh tế thực, lãi suất huy động tại các nhóm ngân hàng ở mức dưới 5,4%/năm. Điều này khiến một lượng lớn dòng tiền chảy ra khỏi kênh tiết kiệm ngân hàng để tìm đến các kênh đầu tư “vàng”.

Hình 2: Lãi suất huy động 12 tháng theo các nhóm ngân hàng

Nguồn: WiData

Thứ hai, các nhà đầu tư tiếp tục tìm đến vàng miếng và vàng xu như kênh lưu trữ an toàn nhằm đối phó với sự gia tăng của lạm phát, đồng nội tệ sụt giảm, hiệu suất kém của thị trường cổ phiếu và bất động sản trong nước. Bình quân tám tháng năm 2024 ở Việt Nam, CPI tăng 4,04% so với cùng kỳ năm trước; lạm phát cơ bản tăng 2,71%. VN-Index từ đầu năm 2024 đã nhiều lần thất bại ở ngưỡng 1.300 điểm. Về thị trường bất động sản, ngay trong tháng đầu của năm 2024, cũng có thêm 2.000 doanh nghiệp kinh doanh bất động sản tạm ngừng hoạt động, bằng 138% so với cùng kỳ. Số doanh nghiệp giải thể là 149 doanh nghiệp, bằng 97,4% so với cùng kỳ (số liệu tổng hợp từ Tổng cục Thống kê)…Mặc dù từ quý 2 năm 2024, thị trường Bất động sản Việt Nam đã có nhiều khởi sắc song hiện tượng "tạo giá ảo", "thổi giá" của giới đầu cơ và các cá nhân hành nghề môi giới bất động sản đã tác động đến tâm lý của người dân, nhà đầu tư. Những diễn biến của thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản dẫn đến xu hướng chuyển dịch dòng tiền của người dân, nhà đầu tư sang kim loại quý, điều này khiến giá vàng trong nước tăng giá.

Hình 3: Chỉ số chứng khoán Việt Nam năm 2024

Nguồn: WiData

Thứ ba, sự tăng giá vàng nội địa một phần do nguồn cung hạn chế, khi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) kiểm soát chặt chẽ việc nhập khẩu vàng nguyên liệu và độc quyền sản xuất vàng miếng. NHNN hiện là đơn vị duy nhất sản xuất vàng miếng SJC tại Việt Nam. Với chính sách kiểm soát lượng vàng lưu hành, NHNN chỉ cho phép một số doanh nghiệp có giấy phép kinh doanh vàng miếng, khiến nguồn cung bị hạn chế. Khi nhu cầu tăng cao, nguồn cung không đủ đáp ứng, dẫn đến giá vàng leo thang. Việc kiểm soát sản xuất vàng miếng này nhằm giảm thiểu rủi ro 'vàng hóa' nền kinh tế, nhưng cũng là yếu tố làm giá vàng trong nước cao hơn so với giá thế giới.

Tâm lý đầu cơ và tích trữ cũng góp phần đẩy giá vàng trong nước lên cao. Người Việt Nam có thói quen mua vàng để tích trữ, xem đây là tài sản lâu dài. Điều này tạo ra một thị trường vàng đặc thù, nơi nhu cầu không chỉ đến từ các yếu tố kinh tế mà còn từ tâm lý và văn hóa. Đặc biệt, khi giá vàng tăng, nhu cầu tích trữ càng mạnh, làm cho giá vàng càng tăng cao hơn. Khoảng cách lớn giữa giá vàng trong nước và thế giới cũng là yếu tố quan trọng. Giá vàng trong nước cao hơn đáng kể so với giá vàng thế giới, khiến nhiều người kỳ vọng giá vàng nội địa sẽ còn tăng, thúc đẩy thêm tâm lý đầu cơ và tích trữ. Điều này dẫn đến vòng luẩn quẩn: giá vàng cao kéo theo nhu cầu mua vàng tăng, làm cung càng hạn chế và giá tiếp tục leo thang.

Về các yếu tố quốc tế:

Thứ nhất, biến động địa chính trị

Giá vàng tăng hơn 27% trong năm nay, Các yếu tố địa chính trị tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá vàng. Tại châu Âu, tình trạng bất ổn gia tăng khi chính phủ Pháp sụp đổ, và Đức - nền kinh tế hàng đầu khu vực - cũng đang đối mặt với khó khăn. Bên cạnh đó những căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là ở Trung Đông ở Trung Đông ngày càng nghiêm trọng. Ngoài ra, xung đột kéo dài giữa Nga - Ukraine và những biến động ở bán đảo Triều Tiên đã làm gia tăng lo ngại về bất ổn chính trị toàn cầu đã khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh trú ẩn an toàn.

Thứ hai, do nhu cầu dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương trên thế giới

Các ngân hàng trung ương trên thế giới như ECB và FED tiếp tục áp dụng các chính sách nới lỏng tiền tệ, làm giảm giá trị đồng đô la và đẩy giá vàng lên cao.

Ngoài ra, nhu cầu mua vàng liên tục và ồ ạt từ các ngân hàng trung ương (đặc biệt là Ngân hàng trung ương Trung Quốc mua ròng 18 tháng liên tiếp) bổ sung vào kho dự trữ; sự đầu tư mạnh mẽ của thị trường OTC và lượng vàng mua ròng trên thị trường phái sinh đều góp phần đẩy giá vàng tăng cao. Trong bốn quý liên tiếp tính đến quý 3/2024, các ngân hàng trung ương đã mua ròng hơn 900 tấn vàng, trong đó dẫn đầu là Trung Quốc, Ấn Độ và một số nước Đông Âu. Tính riêng trong quý 3, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào 186 tấn vàng, với sự dẫn đầu của Ngân hàng trung ương Ba Lan (42 tấn). Theo báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương đã mua ròng 60 tấn vàng trong tháng 10 - con số cao nhất năm 2024.

Thứ ba, do tác động của nền kinh tế Mỹ

Tình hình thị trường vàng phụ thuộc vào dữ liệu về tăng trưởng và lạm phát của Mỹ. Một trong những yếu tố chính hỗ trợ đà tăng của giá vàng là Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu về các đợt cắt giảm lãi suất. Fed đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 0,75 điểm phần trăm kể từ đầu năm nay. Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tại Mỹ bắt đầu đón nhận dòng tiền đổ vào trở lại, tạo động lực cho giá vàng.

Bên cạnh đó chính sách nới lỏng tiền tệ làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng và khiến đồng USD suy yếu, qua đó tăng sức hấp dẫn của kim loại quý này.

1.2. Thị trường vàng miếng và vàng trang sức ở Việt Nam

Nhu cầu vàng miếng và vàng xu ở Việt Nam trong quý 2 tăng 30% so với cùng kỳ năm 2023 lên 12 tấn. Tổng nhu cầu vàng miếng và vàng xu trong nửa đầu năm 2024 đạt 26 tấn, mức cao nhất kể từ năm 2014. Đây cũng là thực trạng chung của thị trường thế giới, khi mà trong quý II năm 2024 cho thấy tổng nhu cầu vàng toàn cầu tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.258 tấn, đánh dấu quý 2 tăng mạnh nhất theo dữ liệu của tổ chức này.

Ngược với vàng miếng, giá vàng cao kỷ lục đã kìm hãm khối lượng vàng trang sức trên thế giới, nhu cầu vàng trang sức toàn cầu trong quý 2 giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu vàng trang sức tại Việt Nam trong quý 2 giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống chỉ còn 3 tấn. Sự sụt giảm chủ yếu do giá vàng chi phối, và tốc độ tăng trưởng GDP chậm lại cũng tác động đến tâm lý người mua. Trong nửa đầu năm 2024, nhu cầu vàng trang sức Việt Nam cũng giảm xuống chỉ còn hơn 7 tấn, mức thấp nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 2020.

 Trong quý 3/2024, nhu cầu vàng miếng và vàng xu Việt Nam đi ngược với diễn biến trong quý 2/2024 và thế giới. Tổng nhu cầu vàng thế giới đã tăng thêm 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.313 tấn, ghi nhận mức tăng kỷ lục trong quý 3 trong khi nhu cầu tại Việt Nam giảm xuống với mức giảm 33% theo quý và mức giảm 10% theo năm. Cầu vàng trang sức tại Việt Nam giảm 15% so với quý trước và giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái.

Diễn biến nhu cầu vàng miếng và vàng trang sức tại Việt Nam có thể là do giá vàng tăng mạnh làm hạn chế hoạt động mua mới. Bên cạnh đó việc hạn chế mua bán vàng của cơ quan quản lý cũng như công tác kiểm tra chặt chẽ hóa đơn giao dịch vàng là nguyên nhân chính khiến tiêu thụ vàng chậm lại.  

2. Nhận định các yếu tố tác động đến giá vàng trong nước 2025

Trong năm 2025, giá vàng tiếp tục chịu ảnh hưởng từ các yếu tố trong nước và quốc tế.

Thứ nhất, ảnh hưởng từ giá vàng thế giới. Dù tác động của hoạt động đầu cơ vàng trong nước - quốc tế đã được hạn chế đáng kể nhờ các chính sách kiểm soát thị trường vàng của Chính phủ, nhưng giá vàng quốc tế vẫn tiếp tục ảnh hưởng tới giá vàng trong nước thông qua hoạt động nhập khẩu. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) dự báo, giá vàng thế giới nhiều khả năng duy trì đà tăng trong năm 2025, nhưng với tốc độ chậm hơn năm 2024. Giá vàng dự kiến tăng lên mức 2900 - 3000 USD (tăng 9,2% so với thời điểm hiện tại), trong bối cảnh các NHTW dự kiến cắt giảm lãi suất và tăng mua dự trữ vàng (Goldman sách, 2024). Nếu duy trì mức chênh lệch giá vàng trong nước-quốc tế như tại thời điểm hiện tại, giá vàng trong nước có khả năng tăng thêm từ 7 đến 8% trong năm 2025.

Thứ hai, tác động của đồng đô la Mỹ. Đồng đô la Mỹ có tác động đáng kể đến giá vàng trong nước thông qua tác động đến giá vàng quốc tế và chi phí nhập khẩu vàng. Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang phục hồi chậm và dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2025, đồng USD có thể suy yếu. Điều này sẽ tạo áp lực làm tăng giá vàng quốc tế, do vàng thường có mối quan hệ ngược chiều với USD. Giá vàng quốc tế tăng có thể kéo giá vàng trong nước tăng lên. Ngược lại, đồng USD giảm giá sẽ kéo theo tỷ giá USD/VND giảm, qua đó làm giảm chi phí nhập khẩu vàng và tác động đến giá vàng trong nước theo hướng giảm xuống. Như vậy, giá đồng đô la Mỹ có thể ảnh hưởng hai chiều đến giá vàng trong nước. Tuy nhiên, chính sách điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ tiếp tục đóng vai trò then chốt trong việc kiểm soát biến động tỷ giá, qua đó kiểm soát giá vàng.

Thứ ba, chính sách tiền tệ và quản lý thị trường vàng. Chính sách tiền tệ của Việt Nam, bao gồm vấn đề về lãi suất và cung tiền, sẽ ảnh hưởng đến khả năng đầu tư vàng trong nước. Lãi suất thấp có thể khuyến khích người dân chuyển dịch dòng vốn từ tiết kiệm sang các tài sản như vàng và bất động sản, điều đã được chứng kiến tại thị trường trong nước xuyên suốt năm 2024. Sang năm 2025, với sự hồi phục của nền kinh tế và mặt bằng lãi suất đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây, dự đoán lãi suất huy động sẽ tăng nhẹ nhằm thu hút dòng vốn trong dân cư, làm cơ sở tăng vốn cho vay. Theo đó, mặt bằng lãi suất tăng lên sẽ góp phần kéo dòng vốn đầu cơ ra khỏi thị trường vàng. Đồng thời, các chính sách quản lý thị trường vàng của Chính phủ, như siết chặt nhập khẩu vàng, kiểm soát chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế, chỉ định 4 ngân hàng thương mại bán vàng ra dân cư theo giá quy định,…,sẽ giúp giảm tình trạng đầu cơ và ổn định thị trường vàng trong nước.

Thứ tư, nhu cầu vàng trong nước. Nhu cầu vàng trong nước vẫn là yếu tố quan trọng tác động đến giá vàng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, Việt Nam thường xuyên nằm trong nhóm các quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, đặc biệt ở khu vực Đông Nam Á (Việt Nam chỉ đứng sau Thái Lan về nhu cầu tiêu thụ vàng). Trong quý III năm 2024, tổng nhu cầu vàng của Việt Nam sụt giảm so với quý II do giá vàng tăng cao lên mức kỷ lục, nhưng vàng vẫn tiếp tục là kênh đầu tư an toàn và được người dân ưa thích trong bối cảnh kinh tế có nhiều biến động. Đồng thời, lạm phát gia tăng cũng thường đẩy giá vàng tăng cao do vàng được coi là công cụ phòng ngừa rủi ro lạm phát. Nếu lạm phát tại Việt Nam duy trì ở mức cao trong năm 2025, người dân sẽ tăng cường nắm giữ vàng để bảo vệ giá trị tài sản của mình. Bên cạnh đó, sự gia tăng tầng lớp trung lưu ở Việt Nam, theo dự báo của Worldbank, cũng góp phần thúc đẩy nhu cầu tích lũy và tiêu dùng vàng.

Thứ năm, tương quan với các kênh đầu tư khác (BĐS, chứng khoán, gửi tiết kiệm...). Giá vàng thường có mối tương quan nghịch với thị trường chứng khoán và bất động sản. Khi các kênh đầu tư này trở nên kém hấp dẫn do rủi ro tăng cao hoặc thanh khoản suy giảm, dòng tiền sẽ có xu hướng đổ vào vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài ra, trong bối cảnh lãi suất ngân hàng giảm, khả năng gửi tiết kiệm trở nên kém hấp dẫn, càng thúc đẩy nhu cầu đầu tư vàng. Dự báo trong năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có nhiều khởi sắc nhờ vào kỳ vọng thăng hạng thị trường (VPBankS Research, 2024), trong khi đó, thị trường bất động sản cũng được dự báo bắt đầu bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi hành lang pháp luật mới và tâm lý người mua nhà cải thiện. Những yếu tố này sẽ ảnh hưởng tới giá vàng theo xu hướng giảm.

Mức giá dự báo:

- Quý I: 82 – 84 triệu đồng/lượng.

- Quý II: 81 – 83 triệu đồng/lượng (do giá vàng quốc tế tạm giảm nhẹ khi Fed điều chỉnh lãi suất).

- Quý III: 83 – 85 triệu đồng/lượng.

- Quý IV: 84 – 87 triệu đồng/lượng (nhu cầu tăng mạnh vào cuối năm, đặc biệt trong dịp lễ Tết).

3. Dự báo giá vàng 2025

3.1. Kịch bản cơ sở:

Nhận định: Trong kịch bản kinh tế toàn cầu dần ổn định, tình hình căng thẳng địa chính trị không xảy ra biến động lớn, các ngân hành trung ương lớn (FED, ECB) giữ chính sách tiền tệ thận trọng, giá vàng quốc tế dự kiến tăng trong biên độ hẹp. Theo đó, giá vàng trong nước cũng duy trì xu hướng tăng nhẹ trong năm 2025 do ảnh hưởng từ giá vàng thế giới và nhu cầu trong nước. Tuy nhiên, các chính sách kiểm soát chặt chẽ của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước sẽ giúp hạn chế tình trạng đầu cơ và ổn định thị trường.

3.2. Kịch bản tăng mạnh

Nhận định: Một số yếu tố thúc đẩy thị trường vàng có thể bao gồm: (1) Giá vàng thế giới tăng đột biến lên mức 3.200 – 3.300 USD/ounce do bất ổn địa chính trị hoặc chính sách tiền tệ nới lỏng quá mức từ các ngân hàng trung ương, (2) Đồng USD suy yếu mạnh, làm tăng giá vàng quốc tế và tăng áp lực lên giá vàng trong nước, (3) Lạm phát tại Việt Nam tăng cao hơn dự kiến, thúc đẩy nhu cầu tích lũy vàng của dân cư, (4) Các kênh đầu tư khác như chứng khoán và bất động sản trở nên kém hấp dẫn, dòng tiền đổ mạnh vào vàng.

Mức giá dự báo: Giá vàng trong nước có thể tăng lên 88 – 92 triệu đồng/lượng vào cuối năm 2025, đặc biệt trong các dịp cao điểm.

3.3. Kịch bản giảm

Nhận định: Một số yếu tố rủi ro có thể làm giảm giá vàng trong nước bao gồm: (1) Giá vàng thế giới giảm xuống mức 2.500 – 2.600 USD/ounce do các nền kinh tế lớn phục hồi nhanh chóng và các ngân hàng trung ương ưu tiên chính sách tiền tệ thắt chặt, (2) đồng USD tăng giá mạnh, kéo theo tỷ giá USD/VND tăng, làm giảm nhu cầu vàng quốc tế và nội địa, (3) lãi suất trong nước tăng mạnh hơn dự kiến, do đó kéo dòng tiền trở lại kênh tiết kiệm ngân hàng và giảm nhu cầu đầu tư vàng.

Mức giá dự báo: Giá vàng trong nước có thể giảm xuống mức 72 – 80 triệu đồng/lượng, và có khả năng giảm thấp hơn trong trường hợp nhu cầu tích trữ và đầu tư trong nước giảm mạnh.

Đối với dự báo giá vàng về trung và dài hạn, dưới góc độ phân tích kỹ thuật, biểu đồ (theo tháng) cho thấy giá vàng thế giới đã hoàn thành mẫu hình cốc tay cầm (Cup and Handle) vào cuối năm 2023 và chính thức bứt thoát vào tháng 3 năm 2024. Từ đó đến nay giá vàng đã tăng gần 30% và gặp phải áp lực chốt lời vào 2 tháng gần đây. Tuy nhiên, về trung và dài hạn, tôi cho rằng dư địa tăng của giá vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ nới lỏng và tình hình bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng trên toàn cầu. Bên cạnh đó, nhu cầu vàng của các NHTW lớn trên thế giới tiếp tục gia tăng trong những năm gần đây cũng là yếu tố tích cực đối với giá vàng. Theo Báo cáo về Xu hướng nhu cầu vàng của Hội đồng vàng thế giới trong quý 3 năm 2024 cho thấy tổng nhu cầu vàng đã tăng thêm 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.313 tấn, ghi nhận mức tăng kỷ lục trong quý 3. Ngoài ra, đường trung bình động 6 tháng và 12 tháng vẫn tiếp tục hướng lên, hỗ trợ cho xu hướng tăng của giá vàng trong trung và dài hạn.

3.4. Kết luận:

Có thể thấy, giá vàng trong nước năm 2025 sẽ chịu tác động của nhiều yếu tố từ cả thị trường quốc tế lẫn trong nước. Các yếu tố như giá vàng thế giới, biến động đồng USD, chính sách tiền tệ, và nhu cầu vàng trong nước đều đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng giá. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu và Việt Nam dự báo vẫn còn nhiều biến động, nhà đầu tư cần thường xuyên cập nhật thông tin, phân tích các kịch bản tác động đến giá vàng để đưa ra quyết định phù hợp. Đồng thời, việc theo sát các chính sách điều hành của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước là rất quan trọng, vì đây sẽ là các yếu tố hỗ trợ duy trì sự ổn định của thị trường vàng trong nước.

* Viện NCKH Ngân hàng, Học viện Ngân hàng

Tài liệu tham khảo:

1. Goldmansachs (2024). Gold predicted to climb higer than expected as records shatter. Truy cập từ https://www.goldmansachs.com/insights/articles/gold-predicted-to-climb-higher-than-expected-as-records-shatter

2. VPBankS Research (2024). Hội thảo "Vững vàng vượt sóng gió"

3. Heraeus (2024). Precious metal forecast for 2025. Truy cập tại: https://www.heraeus-precious-metals.com/en/company/press-and-news/heraeus-precious-metals-precious-metals-forecast-2025/

4. World Bank; Ministry of Planning and Investment of Vietnam. (2016). Vietnam 2035: Toward Prosperity, Creativity, Equity, and Democracy. © Washington, DC: World Bank. http://hdl.handle.net/10986/23724 License: CC BY 3.0 IGO.”

5. TTXVN, Giá vàng tháng 10/2024 tăng gần 40% so với cùng kỳ năm trước, truy cập từ https://thoibaotaichinhvietnam.vn/gia-vang-thang-102024-tang-gan-40-so-voi-cung-ky-nam-truoc-163365.html

6. Khánh Ly (2024), Hội đồng Vàng Thế giới nhận định về nhu cầu vàng trong năm 2024, truy cập từ https://thitruongtaichinhtiente.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-nhan-dinh-ve-nhu-cau-vang-trong-nam-2024-58677.html

7. Phan Linh (2024), Đằng sau những cơn “bão giá vàng”, truy cập từ https://vneconomy.vn/dang-sau-nhung-con-bao-gia-vang.htm

8. Tùng Thư (2024), Giá vàng miếng lùi về vùng đáy đầu năm 2024, truy cập từ https://vneconomy.vn/gia-vang-mieng-lui-ve-vung-day-dau-nam-2024.htm

9. VCBS (2024). Báo cáo triển vọng ngành bất động sản nhà ở 2025: bước vào chu kì mới.