Doanh nghiệp du lịch phân hóa lợi nhuận: Lữ hành chật vật, lưu trú 'sống khỏe'

Theo Cục Du lịch Quốc gia Việt Nam, trong 9 ngày nghỉ Tết Bính Ngọ (14–22/2), cả nước đón khoảng 14 triệu lượt khách du lịch, lượng khách quốc tế ghi nhận mức tăng mạnh. Nhiều địa phương như TP.HCM, Hà Nội, Đà Nẵng, Lâm Đồng, Ninh Bình, An Giang đạt kỷ lục về lượt khách và doanh thu.

Tính chung năm 2025, lần đầu tiên toàn ngành ước đón 21,5 triệu lượt khách quốc tế, phục vụ 135,5 triệu lượt khách nội địa, tổng thu từ khách du lịch vượt mốc 1 triệu tỷ đồng.

Tuy nhiên, sự phục hồi của ngành “công nghiệp không khói” vẫn chưa đủ tạo cú hích rõ nét cho các doanh nghiệp dịch vụ liên quan, đặc biệt là khối lữ hành.

Kinh doanh dịch vụ lữ hành vẫn gặp khó

CTCP Du lịch Vietravel (VTR) công bố BCTC hợp nhất quý IV/2025 với doanh thu 1.637 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 6,5 tỷ đồng, giảm gần 72% so với mức 23 tỷ đồng quý IV/2024.

Lũy kế cả năm, Vietravel đạt 6.831 tỷ đồng doanh thu, tăng nhẹ khoảng 3% so với năm trước. Dù ghi nhận hoàn nhập dự phòng 178 tỷ đồng liên quan đến khoản đầu tư tại CTCP Hàng không Lữ hành Việt Nam, giúp chi phí tài chính đảo chiều âm 41 tỷ đồng (so với mức dương 86 tỷ đồng năm 2024), lợi nhuận kế toán trước thuế vẫn giảm hơn 50%, từ 62 tỷ đồng xuống còn gần 30 tỷ đồng.

Áp lực lớn đến từ chi phí quản lý doanh nghiệp, đặc biệt trong quý IV khi khoản mục này tăng vọt từ 72 tỷ đồng lên 189,5 tỷ đồng. Tính chung cả năm, chi phí quản lý đạt 385 tỷ đồng, tăng 42,6% so với năm trước.

Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết tình hình kinh doanh của doanh nghiệp chưa cải thiện do chi phí đầu vào tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu, trong khi chi phí bán hàng và chi phí quản lý tiếp tục neo ở mức cao.

Trong khi đó, CTCP Vietourist Holdings (VTD) cho thấy bức tranh tài chính khác biệt hơn.

Quý IV/2025, doanh nghiệp đạt 39 tỷ đồng doanh thu, tăng 25,8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lũy kế cả năm chỉ đạt 152 tỷ đồng, giảm 16% so với mức 181 tỷ đồng năm trước, phản ánh thị trường chưa thực sự bứt phá.

Dù vậy, nhờ kiểm soát giá vốn tốt và tối ưu chi phí, VTD ghi nhận lợi nhuận trước thuế 442 triệu đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 5,1 tỷ đồng năm 2024.

Tuy nhiên, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm 63 tỷ đồng, cao hơn mức âm gần 40 tỷ đồng năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do tiền chi trả cho nhà cung cấp tăng mạnh, lên 353 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Điều này cho thấy áp lực dòng tiền vẫn hiện hữu dù lợi nhuận kế toán đã cải thiện.

Trong thời gian gần đây, công ty liên tục co hẹp hoạt động khi thông báo dừng hoạt động một số đơn vị trực thuộc như: Chi nhánh CTCP Du lịch Vietouris tại Đà Nẵng, VPĐD tại Vũng Tàu. Hay gần đây nhất là chấm dứt hợp đồng thuê Khu du lịch Sao Biển Resort.

Nếu như các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ lữ hành chịu nhiều rủi ro biến động giá đầu vào, đồng thời vẫn phải duy trì giá bán cạnh tranh thì các doanh nghiệp có sẵn nguồn tài sản là các cơ sở lưu trú như khách sạn, khu nghỉ dưỡng … lại có ưu thế lớn nhờ sự chủ động.

Báo cáo tài chính của CTCP Khách sạn Sài Gòn (SGH) cho thấy tăng trưởng khoảng 10% doanh thu, đạt 49,5 tỷ đồng trong năm 2025, trong đó chủ yếu đến từ doanh thu phòng nghỉ. Nhờ các yếu tố thuận lợi khác như: Tốc độ giá vốn tăng nhỏ hơn tốc độ doanh thu tăng, lợi nhuận tài chính tăng trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp giảm, doanh nghiệp báo lãi 20,3 tỷ đồng, tăng đến 52% so với cùng kỳ.

Tình hình tài chính tổng thể của SGH cũng khá lành mạnh khi doanh nghiệp không có nợ dài hạn, nợ ngắn hạn hơn 26 tỷ đồng, nắm giữ khoản đầu tư tài chính ngắn hạn lên đến 328 tỷ đồng.

Cũng công bố tình hình tài chính tốt là CTCP Du lịch Dịch vụ Hà Nội (mã TSJ) với lợi nhuận trước thuế đạt 110 tỷ đồng, tăng 22% so với mức 90 tỷ đồng năm trước. Năm nay hoạt động tài chính tiếp tục đem lại nguồn thu lớn cho công ty khi đạt 88,8 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính chỉ 425 triệu đồng. Ngoài ra, mặc dù doanh thu thuần giảm nhẹ còn 139 tỷ đồng nhưng do giá vốn giảm mạnh nên lợi nhuận gộp của TSJ vẫn tăng so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 38 tỷ đồng.

Ngoài 2 đơn vị phụ thuộc kinh doanh dịch vụ lữ hành và và đại lý vé máy bay, TJS còn có 3 công ty liên doanh, liên kết đều hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh khách sạn, tạo nên một hệ sinh thái khép kín.

Theo Cục du lịch quốc gia Việt Nam, du lịch nội địa tiếp tục được dự báo là trụ cột của thị trường du lịch năm 2026 nhờ tính an toàn và chi phí hợp lý.

Nhiều hãng bay mới được thành lập cùng với việc hệ thống đường cao tốc Bắc Nam dự kiến sẽ hoàn thành trong năm nay khiến nhu cầu đi lại, du lịch của người dân được dễ dàng. Trong khi đó, những diễn biến phức tạp từ tình hình thế giới khiến du lịch trong nước trở nên an toàn và tiện lợi hơn, đồng thời cũng sẽ thu hút thêm lượng khách quốc tế.

Trên cơ sở kết quả đạt được năm 2025, dự báo tình hình thế giới và trong nước, lãnh đạo ngành đưa ra mục tiêu năm 2026 sẽ đón 25 triệu lượt khách quốc tế, phục vụ 150 triệu lượt khách nội địa và đạt tổng thu khoảng 1.125 nghìn tỷ đồng.

Tuy nhiên, Cục cũng cho rằng các doanh nghiệp cần đa dạng hóa sản phẩm nhằm phục vụ được nhiều đối tượng tùy theo độ tuổi hay mục đích du lịch, phù hợp với nhiều điều kiện sức khỏe hay nhu cầu cá nhân hóa của khách hàng.