Cổ phiếu bảo hiểm phù hợp với chiến lược đầu tư nào?

KQKD doanh nghiệp bảo hiểm phục hồi

Năm 2024, doanh thu ngành bảo hiểm toàn cầu tăng 8,6%, đạt hơn 7.000 tỷ USD. Ngành này được dự báo có tốc độ tăng trưởng kép 6,9%, sẽ đạt doanh thu 10.000 tỷ USD vào 2029, nhờ vào động lực của các thị trường châu Á, công nghệ bảo hiểm tích hợp và nhu cầu tự bảo vệ tăng cao.

Thống kê tại Việt Nam chỉ ra, năm 2023, doanh thu của thị trường bảo hiểm đạt hơn 913.000 tỷ đồng, tăng 11,12% so với cùng kỳ. Năm 2025, doanh thu phí bảo hiểm được dự đoán đạt hơn 12,4 tỷ USD, chủ yếu đến từ mảng nhân thọ, chiếm hơn 50%.

Dù đà tăng trưởng chậm lại, do thị trường bước vào giai đoạn thanh lọc, song vẫn có tiềm năng tăng trưởng cao, nhờ cơ cấu dân số trẻ, thu nhập tăng và tỷ lệ người dân có bảo hiểm còn thấp, chỉ khoảng 11%.

Bức tranh thị trường có nhiều điểm sáng khi các doanh nghiệp lớn đang phục hồi. Đơn cử như Tập đoàn Bảo Việt (mã BVH).

Dữ liệu từ BCTC quý I/2025 của BVH cho thấy, doanh thu từ phí bảo hiểm tăng hơn 10% so với cùng kỳ, lãi sau thuế đạt hơn 500 tỷ đồng, tăng nhẹ bất chấp áp lực chi phí tái bảo hiểm và dự phòng.

Trong khi đó, Công ty Cổ phần PVI (mã PVI) được xem là thương hiệu bảo hiểm phi nhân thọ hàng đầu Việt Nam, đang được xếp hạng tín nhiệm cao, đẩy mạnh phân phối đa kênh như thương mại điện tử, bancassurance, và đặt mục tiêu thu về 1 tỷ USD trong năm nay.

Theo BCTC mới công bố, nửa đầu năm 2025, PVI ghi nhận doanh thu hơn 14.570 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, riêng doanh thu từ bảo hiểm tăng 20%, đạt hơn 4.500 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế đạt 953 tỷ đồng, tăng 22%, sau khi trừ thuế, công ty này ghi nhận lãi ròng đạt hơn 759 tỷ đồng, tăng 19%

Như vậy, so với kế hoạch 21.437 tỷ đồng doanh thu và 1.090 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, công ty này đã đạt hơn 67% kế hoạch doanh thu và 87% kế hoạch lợi nhuận chỉ sau nửa năm.

Vì sao các quỹ đầu tư không quá "mặn mà"?

Theo chuyên gia, doanh nghiệp bảo hiểm phục hồi là điểm sáng đầu tư. Tuy nhiên, trên thực tế, các quỹ đầu tư nắm cổ phiếu bảo hiểm với tỷ trọng đầu tư khá thấp, dù được đánh giá ổn định, có tính phòng thủ cao.

Thống kê của InvestingPro chỉ ra, trong danh mục các quỹ, tỷ trọng đầu tư vào ngành bảo hiểm khá thấp, phổ biến chỉ 1 - 5%.

Trong số này, nổi bật nhất là các quỹ thuộc VinaCapital với tỷ trọng vượt trội.

Cụ thể, Quỹ đầu tư cổ phiếu cổ tức năng động VinaCapital (VDEF) có 13,17% tỷ trọng là các cổ phiếu bảo hiểm. Trong đó, PVI chiếm khoảng 8,37% và BVH chiếm khoảng 4,8%. VDEF tập trung vào nhóm bảo hiểm vì đây là nhóm cổ phiếu có dòng tiền ổn định, cổ tức đều đặn và tính phòng thủ cao, phù hợp với chiến lược đầu tư cổ tức dài hạn của quỹ.

Trong khi đó, Quỹ đầu tư cổ phiếu tiếp cận thị trường VinaCapital (VESAF) đầu tư khoảng 6,3%, tập trung hầu hết vào BVH với 6,11%.

"Ngoài ra, một số quỹ của Công ty TNHH Quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Vietcombank (VCBF) cũng ghi nhận tỷ trọng trên 4% như VCBF-MGF và VCBF-AIF. Các quỹ còn lại đầu tư vào ngành với tỷ trọng nhỏ, dao động từ 1 - 3%", chuyên gia cho biết.

Chuyên gia của InvestingPro lý giải, tỷ trọng đầu tư vào ngành bảo hiểm chưa cao là vì ngành này tồn tại một số thách thức.

"Tăng trưởng ngành vẫn chưa thực sự đột phá, việc định giá doanh nghiệp còn phức tạp do phụ thuộc nhiều vào lợi nhuận đầu tư tài chính. Thêm vào đó, thanh khoản thấp ở nhiều mã cổ phiếu khiến việc giải ngân của quỹ đầu tư khó hiệu quả", đại diện InvestingPro nhận định.

Dù vậy, với tính chất đặc thù, ngành bảo hiểm có thể coi là kênh đầu tư chiến lược dài hạn, bền vững, nhờ nền tảng và lợi thế ổn định.

"Trong giai đoạn thị trường đang phân hoá mạnh như hiện nay, việc theo dõi sát sao hoạt động của các doanh nghiệp bảo hiểm cùng với việc dịch chuyển của dòng vốn đầu tư tổ chức sẽ là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định tỉnh táo và hiệu quả hơn", chuyên gia của InvestingPro nói.