Cổ phiếu bảo hiểm ở đâu trong ‘bữa tiệc’ thị trường chứng khoán?

Trong hơn 3 tháng qua, thị trường chứng khoán “đãi” nhà đầu tư bữa tiệc thịnh soạn chưa từng có. VN-Index vọt tăng hơn 500 điểm từ đáy 1.094 do biến cố thuế quan để liên tục phá đỉnh lịch sử lên trên vùng 1.600 điểm.

Hàng loạt cổ phiếu bất động sản, chứng khoán, ngân hàng ghi nhận các mốc cao mới. Thế nhưng, nhóm cổ phiếu bảo hiểm dường như nằm ngoài bữa tiệc này. Dữ liệu cho thấy nhiều mã chứng khoán bảo hiểm đi ngang, đi xuống hoặc tăng nhưng mức tăng khiêm tốn trong giai đoạn này.

Cụ thể, cổ phiếu PGI của Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Petrolimex ghi nhận giảm từ vùng 25.160 đồng/cp cuối tháng 4 xuống 20.450 đồng/cp. Cổ phiếu BMI của Tổng công ty cổ phần Bảo Minh gần như đi ngang trong quanh vùng 20.000 – 21.000 đồng/cp. Diễn biến tương tự với mã chứng khoán ABI, AIC, BHI,…

Điểm sáng đến từ một vài cổ phiếu đầu ngành, nhưng mức tăng khá khiêm tốn so với mức tăng ấn tượng 46% của VN-Index và mới tăng trong vòng 1 đến 2 tháng gần đây. Đó là mã BVH của Tập đoàn Bảo Việt, tăng từ vùng 44.000 đồng/cp lên 53.500 đồng/cp, tức tăng 21,5%; MIG của Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Quân đội tăng từ 16.000 đồng/cp lên 19.150 đồng/cp, tăng 19%; PVI tăng 17% từ 54.200 đồng/cp lên 63.400 đồng/cp.

Đặc biệt, mã chứng khoán BIC của Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam mới bứt phá từ vùng 34.000 đồng/cp lên 48.950 đồng/cp sau thông tin chia thưởng khủng. Cụ thể, công ty bảo hiểm của BIDV sẽ chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 15% và thưởng cổ phiếu tỷ lệ 72,3%. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 9/9 tới đây. Trong quá khứ, BIC thường xuyên chia cổ tức tiền mặt cao, tuy nhiên thưởng cổ phiếu tăng vốn điều lệ là lần đầu tiên sau 12 năm (kể từ 2014).

Lợi nhuận tăng trưởng

Cổ phiếu bị dòng tiền lãng quên nhưng nhóm bảo hiểm là một trong nhóm ngành “ăn nên làm ra” trong quý II. Động lực đến từ lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm tăng trưởng trở lại sau cú sốc năm 2023 và lợi nhuận đầu tư tài chính khởi sắc.

Tập đoàn Bảo Việt (mã: BVH) báo cáo hoạt động kinh doanh bảo hiểm đem về lãi gộp 592 tỷ đồng trong quý II, cải thiện so với mức lỗ 402 tỷ cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động tài chính cũng tăng từ 2.551 tỷ đồng lên 2.703 tỷ đồng.

Nhờ đó, mặc dù chi phí bán hàng và quản lý đồng loạt tăng mạnh, Bảo Việt vẫn đạt lãi sau thuế 705 tỷ đồng, tăng 60,6%. Lũy kế 6 tháng, lãi tăng 31,5% lên 1.391,5 tỷ đồng.

Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Quân đội (mã: MIG) cũng ghi nhận lợi nhuận gộp hoạt động kinhd oanh bảo hiểm tăng 23% lên 152 tỷ đồng trong quý II, lợi nhuận tài chính tăng 21% lên 93 tỷ đồng. Qua đó, lãi sau thuế tăng 49% lên 84 tỷ đồng.

Công ty cổ phần PVI (mã: PVI) công bố lợi nhuận sau thuế quý II tăng 52% so với cùng kỳ năm trước nhờ động lực ở mảng kinh doanh bảo hiểm. Tổng công ty cổ phần Bảo Minh (mã: BMI) báo lãi sau thuế tăng gần 15% lên 81 tỷ đồng nhờ lợi nhuận tài chính tăng cao (tăng 39% lên 41,2 tỷ đồng).

Bảo hiểm PJICO (mã: PGI) tuy vướng lùm xùm lãnh đạo bị bắt nhưng vẫn duy trì kết quả kinh doanh ổn định. Doanh thu thuần kinh doanh bảo hiểm tăng 4,1% lên 937 tỷ đồng và lợi nhuận đi ngang đạt 87 tỷ đồng trong quý II. Lũy kế 6 tháng, doanh thu và lợi nhuận tăng 1-2% lên lần lượt 1.831 tỷ và 159 tỷ đồng.

Ngành bảo hiểm đối diện với cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng trong năm 2023 và bước sang 2024 vẫn còn bị ảnh hưởng khi tổng doanh thu phí toàn thị trường ước giảm 0,25% xuống 227.500 tỷ đồng. Tuy nhiên, sang năm 2025 đã đạt tín hiệu phục hồi rõ nét. Theo thống kê của Hiệp hội Bảo hiểm Việt Nam, tính đến hết tháng 5, tổng doanh thu thu phí bảo hiểm toàn thị trường đạt 92.465 tỷ đồng, tăng 4,4%; riêng lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ đạt 57.277 tỷ đồng, tăng 1,5%.

Tăng quy mô đầu tư tài chính ngắn hạn

Bên cạnh đó, tận dụng thời điểm tiền rẻ, các kênh đầu tư khởi sắc, một số doanh nghiệp bảo hiểm đã tăng quy mô đầu tư, đặc biệt là kênh chứng khoán để tối ưu hóa lợi nhuận.

Tại cuối quý II, danh mục đầu tư tài chính ngắn hạn của PVI đã tăng từ 9.642 tỷ đồng lên 13.805 tỷ đồng. Trong đó, chứng khoán kinh doanh (cổ phiếu, trái phiếu) tăng từ 283 tỷ lên 1.636 tỷ và đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tăng từ 9.396 tỷ đồng lên 12.170 tỷ đồng. Đáng chú ý, mặc dù tăng mạnh danh mục chứng khoán kinh doanh nhưng PVI không phải trích lập dự phòng trong khi cùng kỳ năm trước trích lập 37 tỷ đồng.

Bảo Minh nâng giá trị đầu tư chứng khoán kinh doanh hơn gấp đôi lên 284 tỷ đồng trong khi khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn duy trì ở mức 3.457 tỷ đồng. Danh mục đầu tư chứng khoán của Bảo Minh khá dàn trải, bao gồm cả doanh nghiệp lớn, nhỏ và đủ mọi ngành nghề như TCB, VNM, TCO, CTG, HDB, HHV, PGC, DHA, CSM, SSI, PVS… Trong nửa đầu năm, Bảo Minh đã phải trích lập dự phòng ròng thêm 17,4 tỷ đồng nâng giá trị trích lập lên 58,2 tỷ đồng, tương đương 20% giá gốc đầu tư.

Tập đoàn Bảo Việt nâng giá trị danh mục đầu tư tài chính ngắn hạn từ 103.898 tỷ đồng lên 116.615 tỷ đồng. Tập đoàn dành 113.157 tỷ cho đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (tiền gửi), tăng thêm hơn 13.000 tỷ đồng so với đầu năm. Chứng khoán kinh doanh duy trì mức 3.639 tỷ đồng, trích lập dự phòng 181,6 tỷ đồng; một vài cổ phiếu được Bảo Việt chọn mặt gửi vàng như ACB, CTG, VNM. Ngoài ra, Bảo Việt còn có khoản đầu tư dài hạn 121.158 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm; bao gồm tiền gửi 18.506 tỷ đồng và trái phiếu 102.652 tỷ đồng.

Theo các chuyên gia phân tích, trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào đại sóng nâng hạng và lãi suất tiền gửi duy trì mức thấp, việc các công ty bảo hiểm gia tăng quy mô đầu tư cổ phiếu có thể giúp tối ưu lợi nhuận hơn. Tuy nhiên, cổ phiếu là kênh đầu tư có rủi ro cao, việc lựa chọn cổ phiếu phải hết sức cẩn trọng và cũng cần chiến lược đầu tư kỷ luật, bài học bất ngờ về sự kiện thuế quan đối ứng của Mỹ vào tháng 4 là minh chứng rõ nét nhất.