Vì sao thanh khoản giảm sút?

Tại Talkshow Phố Tài chính tối ngày 28/2, ông Trần Minh Tuấn, Phó Chủ tịch CTCK Smart Invest (AAS) và ông Nguyễn Quang Đạt, Giám đốc điều hành CTCK AIS cho rằng dòng tiền vẫn đang trực chờ cơ hội mới và đây sẽ là động lực thúc đẩy thị trường tiếp tục tăng trưởng.

Không ít nhà đầu tư bày tỏ lo ngại rằng thanh khoản hiện nay đang ở mức thấp hơn giai đoạn trước, cho thấy thị trường đang giảm đi sức hấp dẫn. Ông đánh giá như nào về vấn đề này?

Ông Trần Minh Tuấn: Về mặt cơ bản thị trường chứng khoán Việt Nam cũng tương tự như thị trường thế giới, không phải lúc nào cũng duy trì tỷ lệ thanh khoản lớn. Sau giai đoạn tăng tương đối nóng năm 2021, bước sang những phiên giao dịch của đầu năm 2022 dòng tiền có yếu tố thận trọng hơn, nhà đầu tư ngần ngại trong việc phân bổ vốn và giải ngân, dẫn tới thanh khoản kém hơn.

Nhưng điều đó không có nghĩa là dòng tiền đang rút ra khỏi thị trường. Thống kê đến cuối tháng 1/2022, số dư tiền gửi của nhà đầu tư trên tài khoản của công ty chứng khoán đạt gần tới 90.000 tỷ đồng. Điều đó chứng tỏ dòng tiền của nhà đầu tư chờ vào thị trường rất lớn.

Ông Nguyễn Quang Đạt: Nếu so với bình quân của 10 năm trở lại đây thì thanh khoản của thị trường hiện nay dù có dấu hiệu giảm sút nhưng vẫn đang duy trì ở mức quanh 20.000 tỷ, tăng trưởng gấp khoảng 4-5 lần so với nhiều năm trước đó. Với thanh khoản này, thị trường vẫn đang rất hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Với chính sách kích cầu kinh tế, cũng như mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2022, tôi đánh giá dòng tiền tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục tăng.

Khi cuộc sống trở lại bình thường mới, dòng tiền sẽ chuyển qua các hoạt động sản xuất kinh doanh như trước đây, đặc biệt là gói kích cầu chuẩn bị được thực thi, theo ông thì sao?

Ông Nguyễn Quang Đạt: Trong năm 2021, có thời điểm thanh khoản thị trường tăng lên đáng kể, trong đó có rất nhiều nguồn tiền từ các doanh nghiệp không sản xuất kinh doanh do bị tác động bởi dịch bệnh. Họ tận dụng đà tăng giá của thị trường chứng khoán nên chuyển một lượng tiền không nhỏ vào đầu tư chứng khoán trong ngắn hạn. Tuy nhiên năm 2022, khi dịch bệnh dần được kiểm soát cùng với nền kinh tế bắt đầu khôi phục trở lại, dòng tiền của các doanh nghiệp sản xuất sẽ phải tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Tất nhiên trong ngắn hạn điều này sẽ ảnh hưởng đến một phần dòng tiền tham gia vào thị trường chứng khoán, nhưng trong trung và dài hạn, dòng tiền đó sẽ giúp doanh nghiệp tái cấu trúc nguồn vốn, đẩy mạnh vào hoạt động phát triển kinh doanh tốt hơn. Từ đó, tạo ra được hàng hóa trên thị trường chứng khoán một cách chất lượng, thúc đẩy cho thị trường chứng khoán phát triển bền vững.

Ông Trần Minh Tuấn: Gói kích thích sẽ hỗ trợ giảm lãi suất, như vậy sẽ kích thích dòng tiền nhàn rỗi, có xu hướng đi vào thứ nhất là bất động sản, thứ hai là thị trường chứng khoán, đặc biệt là thị trường chứng khoán vì tính thanh khoản cao hơn.

Đâu là những lý do khiến ông tin rằng dòng tiền sẽ vẫn tiếp tục dồi dào trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay?

Ông Trần Minh Tuấn: Số dư tiền gửi của các nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán được thống kê đến cuối tháng 1/2022 là hơn 90.000 tỷ đồng, đây là một con số kỷ lục. Trong khi đó, mặc dù số lượng tài khoản mở mới trong tháng 1/2022 kém hơn so với tháng 11 và tháng 12/2021 nhưng số lượng vẫn rất lớn, đạt 200 nghìn số lượng tài khoản mở mới trong tháng 1.

Ngoài ra các công ty chứng khoán đều dự kiến tăng vốn rất mạnh trong năm 2022 như VND, SSI và bản thân Smart Invest cũng sẽ thực hiện tăng vốn từ 800 lên 5.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, do một số những sắp xếp về thủ tục hành chính chưa xong, cho nên đến khoảng giữa năm 2022, các công ty chứng khoán mới có thể hoàn tất mục tiêu tăng vốn đã đề ra từ cuối năm 2021.

Đây sẽ là nguồn cung cấp margin mạnh mẽ cho thị trường. Ngoài ra, chúng ta kỳ vọng năm 2022 khi nền kinh tế được mở cửa trở lại, khả năng tăng trưởng của các doanh nghiệp sẽ lớn hơn và tỷ lệ sinh lời của các doanh nghiệp được cải thiện, dòng tiền nhàn rỗi của các nhà đầu tư sẽ tích cực hơn trong việc tham gia vào thị trường chứng khoán, dự báo sẽ tăng mạnh vào thời điểm cuối quý 2.

Chúng tôi nhìn nhận và đánh giá năm 2022 thị trường có thể tăng trưởng cao nhất ở mức hơn 20%, VN-Index dự báo lên tới 1.800 điểm. Giai đoạn mà chúng tôi kỳ vọng là vào cuối quý 2/2022 thị trường sẽ khởi sắc hơn. Năm 2022, để việc đầu tư có hiệu quả, nhà đầu tư sẽ phải lựa chọn ở hai yếu tố, thứ nhất là yếu tố cơ bản, yếu tố cốt lõi và nền tảng của doanh nghiệp và yếu tố thứ hai là yếu tố kỹ thuật để lựa chọn thời điểm mua cổ phiếu và bán ra cổ phiếu.

Với gói kích thích kinh tế, một số nhóm ngành sẽ được chú ý rất lớn. Đầu tiên là nhóm ngành đầu tư công, việc giải ngân đầu tư công sẽ diễn ra mạnh mẽ trong năm 2022. Thứ hai là nhóm ngành ngân hàng và ba là nhóm ngành các công ty chứng khoán. Ngoài ra các nhóm ngành liên quan đến nguyên vật liệu sẽ có sự tăng trưởng nhất định, trong đó thép sẽ là một nhóm ngành có tốc độ tăng trưởng khá trong năm 2022.

Ông Nguyễn Quang Đạt: Số lượng tài khoản mở mới năm 2021 đạt 1,5 triệu tài khoản, đây là một con số kỉ lục. Và dù tháng 1, tháng 2/2022 số lượng tài sản mở mới có giảm đi nhưng chỉ là giảm đi so với thời điểm kỉ lục. Khi mặt bằng lãi suất đang ở mức thấp thì chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn, dựa trên khả năng sinh lời cũng như tính thanh khoản rất cao. Đó là một trong những lý do chúng tôi kỳ vọng vào dòng tiền vào thị trường chứng khoán năm 2022 vẫn duy trì khả quan.

Trong năm 2021 do nhu cầu sử dụng margin lớn từ nhà đầu tư nên đa số các CTCK đã thực hiện tăng vốn điều lệ lên khoảng hơn 2 lần so với năm 2020. Nguồn vốn này bổ sung thêm cho thị trường khoảng 80.000- 100.000 tỷ đồng. Giúp các cty chứng khoán cải thiện năng lực tài chính, năng lực cho vay và quy mô đầu tư.

Mức điểm số kỳ vọng của chúng tôi năm 2022 sẽ duy trì trong khoảng 1.600-1.700 điểm. Có thể kỳ vọng ngay sau hết quý 1/2022 thị trường sẽ có sự khởi sắc nhất định. Về bản chất khi thị trường đã bắt đầu chuyên nghiệp hơn, mức sinh lời của cổ phiếu sẽ không dễ dàng như năm 2021 nữa mà nhà đầu tư cần tìm tòi, bỏ công sức tìm hiểu về cơ bản của doanh nghiệp nhiều hơn, phân bổ dòng vốn đầu tư an toàn hơn, thay vì việc đầu tư theo phong trào, đầu tư mang tính chất rủi ro cao.

Theo tôi, nhóm ngành dẫn dắt đầu tiên là ngân hàng, bởi đây là nhóm ngành xương sống chủ lực của nền kinh tế và thực tế kết quả kinh doanh của các ngân hàng năm 2021 đạt tỷ suất tăng trưởng lợi nhuận rất cao. Nhóm ngành thứ hai là nhóm ngành bán lẻ, đây là một trong những nhóm ngành rất hấp dẫn trong năm 2022 khi các hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như hoạt động của người tiêu dùng bắt đầu được thúc đẩy. Nhóm ngành thứ ba là nhóm ngành dịch vụ hàng không, năm 2020 và 2021 hàng không là một trong những nhóm ngành bị ảnh hưởng nặng nề, thậm chí là thua lỗ rất lớn. Tuy nhiên trở lại trạng thái bình thường mới, tôi kỳ vọng nhóm ngành này sẽ có sự tăng trưởng để lấy lại những gì đã mất.

Ngoài ra, với xu hướng tăng giá thép cũng như thúc đẩy đầu tư công, tôi kỳ vọng nhóm ngành thép có sự phục hồi đáng kể trong năm 2022.

Bài liên quan

Thanh Hóa phê duyệt giá đất tại dự án tỷ USD của Sun Group

Chiến tranh và thị trường chứng khoán

Phiên 1/3: Hạn chế lướt sóng

VN-Index lùi xuống mốc 1.490 điểm