Vàng và Bitcoin: tài sản nào phòng hộ giá tốt hơn trong năm 2026?

Cả vàng và Bitcoin đều không tạo ra lợi suất và đặc biệt khó định giá theo cách truyền thống. Theo báo cáo của công ty nghiên cứu thị trường Yardeni Research, cả Bitcoin lẫn vàng đều “gần như không thể định giá” bởi chúng không mang lại lãi suất hay cổ tức. Tuy nhiên, điểm khác biệt nằm ở nguồn cung: Bitcoin có trần phát hành cố định, trong khi giá vàng tăng cao có thể khuyến khích hoạt động khai thác, từ đó mở rộng nguồn cung trên thị trường.

Yardeni cũng nhấn mạnh những khác biệt mang tính thực tiễn. Bitcoin tồn tại hoàn toàn trong môi trường số và có thể đối mặt với các rủi ro công nghệ trong tương lai. Trong khi đó, vàng là tài sản vật chất, đòi hỏi chi phí lưu trữ và bảo quản.

Vàng được dự báo đạt mốc 10.000 USD trong thập kỷ này

Trong thập kỷ qua, Bitcoin đã trải qua những biến động dữ dội. Đồng tiền này chủ yếu giao dịch dưới mốc 10.000 USD trong giai đoạn 2017-2019, vọt lên gần 70.000 USD vào 2021 rồi lao dốc xuống dưới 20.000 USD cuối 2022. Cuối 2025, Bitcoin lại bứt phá lên gần 125.000 USD trước khi điều chỉnh về mốc quanh 90.000 USD.

Trái lại, giá vàng có diễn biến ổn định hơn. Tháng 3/2024, kim loại quý này bứt phá dứt khoát qua ngưỡng 2.000 USD/ounce sau nhiều năm ít biến động, mở ra một chu kỳ tăng giá bền vững. Kể từ thời điểm đó, giá vàng đã tăng khoảng 2,5 lần, trong khi bạc tăng mạnh hơn, khoảng 3,7 lần, sau cú bứt phá đầu tháng 5/2024.

Sau khi vàng vượt mốc 3.000 USD/ounce đầu 2025, Yardeni bắt đầu đưa ra dự báo giá vàng có thể tiến tới mốc 10.000 USD cuối thập kỷ này - tương đương mức tăng gấp 5 lần so với điểm bứt phá lên đỉnh mới vào 2024.

Giá vàng tiếp tục lập kỷ lục mới sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố “USD đang vận hành rất tốt” - phát biểu Yardeni đánh giá mang hàm ý Mỹ chấp nhận sự yếu đi của USD.

USD suy yếu thường gây bất lợi cho Bitcoin khi làm giảm giá trị của tài sản này tính theo các ngoại tệ khác. Điều này có thể thúc đẩy nhà đầu tư chốt lời hoặc giảm tỷ trọng, đồng thời chuyển sang nắm giữ vàng. “USD yếu đi sẽ tạo áp lực lạm phát tại Mỹ, và điều này thường hỗ trợ giá vàng”, báo cáo của Yardeni nhận định.

Tỷ lệ Bitcoin/vàng báo hiệu đáy thị trường Crypto

Tỷ lệ Bitcoin/vàng (BTC/XAU) đã có những diễn biến bất thường đầu năm 2026 khi phá vỡ các ngưỡng từng được xem là dấu hiệu cho đáy chu kỳ của Bitcoin tính theo USD. Trong tuần này, Bitcoin lần đầu tiên trong lịch sử rơi xuống dưới đường xu hướng dài hạn (theo mô hình Power Law). Hiện tượng này chỉ ra trạng thái Bitcoin đang bị định giá thấp nhất từ trước đến nay.

Mô hình Power Law thường được sử dụng như thước đo tham chiếu nhằm xác định các giai đoạn Bitcoin bị định giá quá cao hoặc quá thấp so với quỹ đạo lịch sử. Tháng 1 vừa qua, tỷ lệ BTC/XAU chạm mức thấp nhất trong bối cảnh giá vàng vượt mốc 5.000 USD/ounce. Đà suy giảm của tỷ lệ này trùng hợp với các biện pháp can thiệp vào đồng Yên Nhật và lo ngại về khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa một phần.

Hiện tại, BTC/XAU đã rơi xuống dưới đường trung bình động hàm mũ 200 tuần (200-2W EMA) - ngưỡng trùng khớp với các đáy chu kỳ của BTC/USD trong quá khứ. Trước đây, như năm 2022, tỷ lệ này từng tạm thời xuyên thủng đường EMA rồi nhanh chóng phục hồi. Tuy nhiên, trong năm 2026, việc phá vỡ ngưỡng này cho thấy các đáy lịch sử có thể không còn giữ vai trò hỗ trợ như trước.

Bitcoin có thể giảm xuống dưới 50.000 USD

Bitcoin đạt đỉnh giá khoảng 126.200 USD vào tháng 10/2025. Một số phân tích cho rằng đồng tiền này có thể giảm xuống dưới 50.000 USD trong những tháng tới, phù hợp với lý thuyết chu kỳ bốn năm.

Diễn biến của vàng cũng có ảnh hưởng lớn tới mối quan hệ BTC/XAU. Bank of America dự báo giá vàng có thể vượt 6.000 USD/ounce cuối năm nay. Trong khi đó, Citi cảnh báo đà tăng của vàng có thể chững lại hoặc đảo chiều nếu lợi suất thực tại Mỹ tăng lên, USD ổn định trở lại và 'khẩu vị' rủi ro của nhà đầu tư cải thiện.

Theo ước tính của Standard Chartered và một số tổ chức khác, nếu giá vàng điều chỉnh thì áp lực lên tỷ lệ BTC/XAU có thể được giải tỏa, từ đó mở lại khả năng để Bitcoin tiến lên trên mốc 140.000 USD.

Trong năm 2026, vàng và Bitcoin đang đảm nhiệm hai vai trò phòng hộ rất khác nhau. Vàng tiếp tục khẳng định vị thế là tài sản trú ẩn truyền thống trong bối cảnh USD suy yếu, lạm phát tiềm ẩn và rủi ro địa chính trị kéo dài. Ngược lại, Bitcoin – dù vẫn được xem là “vàng kỹ thuật số” trong dài hạn – lại chịu ảnh hưởng ngày càng lớn từ chu kỳ thanh khoản, khẩu vị rủi ro và các yếu tố công nghệ, khiến vai trò phòng hộ ngắn hạn trở nên kém ổn định hơn.

Diễn biến bất thường của tỷ lệ Bitcoin/vàng (BTC/XAU) cho thấy mối quan hệ giữa hai tài sản này đang bước sang một giai đoạn mới, không còn tuân theo các mô hình chu kỳ quen thuộc trong quá khứ. Trong bối cảnh đó, vàng có xu hướng đóng vai trò “neo an toàn” cho danh mục, trong khi Bitcoin phù hợp hơn với nhà đầu tư chấp nhận biến động cao để tìm kiếm khả năng bảo toàn và gia tăng giá trị trong tầm nhìn dài hạn. Việc lựa chọn tài sản phòng hộ nào, vì thế, không chỉ phụ thuộc vào kỳ vọng lợi nhuận mà còn phản ánh mức độ chịu rủi ro và chiến lược đầu tư của mỗi nhà đầu tư trong năm 2026.