TV2: Chiến lược còn dang dở, người kiến tạo đã rời 'cuộc chơi'

Ngày 21/5/2026, CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) phát đi thông báo khẩn sau khi ông Nguyễn Chơn Hùng – Chủ tịch HĐQT công ty – bị Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an khởi tố trong vụ án liên quan đến Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia, PC1 và TV2. Cùng bị khởi tố còn có bà Bùi Thị Ngọc Lý – Kế toán trưởng doanh nghiệp.

Thông tin xuất hiện đúng vào thời điểm TV2 vừa trải qua giai đoạn mở rộng mạnh nhất nhiều năm qua, với hàng loạt hợp đồng EPC lớn được ký kết, các pháp nhân mới được thành lập và một chiến lược tái cấu trúc đang dần định hình.

Một năm bận rộn nhất lịch sử TV2

Nếu nhìn lại năm 2025, rất khó phủ nhận dấu ấn của ông Nguyễn Chơn Hùng trong định hướng phát triển mới của TV2. Doanh nghiệp liên tục xuất hiện tại các dự án năng lượng quy mô lớn, nổi bật nhất là gói EPC Nhà máy Nhiệt điện Ô Môn IV thuộc chuỗi khí – điện Lô B – Ô Môn. Liên danh Doosan Enerbility – TV2 trúng gói thầu trị giá khoảng 22.200 tỷ đồng, trong đó TV2 dự kiến đảm nhận khoảng 15% giá trị hợp đồng, tương ứng doanh thu tiềm năng khoảng 3.300 tỷ đồng trong giai đoạn 2026–2028.

Bên cạnh đó là các dự án điện sinh khối Yên Bái và điện gió Tân Thuận 3 cùng nhiều hợp đồng kỹ thuật khác. Theo tổng hợp từ các báo cáo phân tích, tổng backlog/doanh thu tiềm năng đã công bố của TV2 hiện vào khoảng 8.100 tỷ đồng – quy mô rất lớn so với mặt bằng doanh thu thường niên của doanh nghiệp trong nhiều năm trước.

Đây cũng chính là cơ sở để TV2 đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 2.700 tỷ đồng cho năm 2026 (gấp đôi 2025).

Bức tranh tài chính quý I/2026 phần nào cho thấy TV2 đang ở giai đoạn chuyển tiếp của chu kỳ mới. Doanh thu thuần giảm hơn 21% xuống khoảng 244 tỷ đồng, lợi nhuận gộp cũng đi lùi do các dự án lớn mới ở giai đoạn đầu triển khai. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế vẫn tăng gần gấp đôi lên hơn 53 tỷ đồng nhờ doanh thu tài chính tăng mạnh từ lãi tiền gửi.

Cùng thời điểm, khoản “người mua trả tiền trước ngắn hạn” tăng vọt lên 2.282 tỷ đồng, gấp hơn hai lần cuối năm 2025, cho thấy dòng tiền từ các hợp đồng EPC đã bắt đầu chảy vào doanh nghiệp trước khi doanh thu được ghi nhận.

Điều đáng chú ý là TV2 không chỉ ký hợp đồng mới mà còn đồng thời tái cấu trúc mô hình hoạt động theo chiều dọc chuỗi giá trị.

Trong năm 2025, ba pháp nhân mới lần lượt được thành lập với phân công khá rõ: PECC2SC — nâng cấp từ Chi nhánh Khảo sát và Xây dựng — phụ trách mảng khảo sát địa hình và thi công; PESE — hợp nhất từ Chi nhánh Cơ điện và Chi nhánh Vận hành & Bảo trì — đảm nhận kỹ thuật cơ điện lẫn vận hành sau khi nhà máy đi vào hoạt động, với vốn điều lệ 69 tỷ đồng; PPOM — liên doanh với Haivanship Corp — tập trung riêng vào O&M dài hạn cho nhà máy điện.

Nếu hoàn thiện đúng định hướng, TV2 sẽ không còn chỉ là doanh nghiệp tư vấn điện hay tổng thầu EPC đơn thuần, mà hướng tới mô hình bao phủ toàn bộ vòng đời dự án điện: từ khảo sát, thiết kế, thi công cho đến vận hành sau khi nhà máy đi vào hoạt động.

Chiến lược còn dang dở

Điều khiến vụ khởi tố lần này trở nên nhạy cảm không chỉ nằm ở yếu tố pháp lý, mà còn ở thời điểm xảy ra. Ông Nguyễn Chơn Hùng, với vai trò là chủ tịch HĐQT, là người định hình chiến lược mở rộng của TV2 trong giai đoạn vừa qua, với định hướng đẩy mạnh tham gia các dự án EPC quy mô lớn, mở rộng sang mảng O&M và tái cấu trúc lại hệ sinh thái triển khai dự án của doanh nghiệp. Hiện doanh nghiệp cho biết đã phân công lại toàn bộ thẩm quyền ký kết cho các thành viên khác trong Ban điều hành và khẳng định các dự án vẫn triển khai bình thường.

Tuy nhiên, câu hỏi lớn nhất của thị trường lúc này có lẽ không nằm ở backlog. Backlog 8.100 tỷ đồng là có thật, tiền tạm ứng cũng đã nằm trên bảng cân đối kế toán. Nhưng để biến các hợp đồng đó thành doanh thu và lợi nhuận thực trong nhiều năm tới, TV2 cần duy trì được thứ khó đo đếm nhất: sự ổn định trong điều hành và khả năng triển khai một chu kỳ EPC lớn nhất lịch sử doanh nghiệp, trong bối cảnh người trực tiếp thiết kế chiến lược đã phải dừng lại giữa chừng.